أبوتركي
21-04-2007, 02:32 AM
الشركة تساهم بـ %9.5 من مدينة الأعمال وتعقد عموميتها غداً وجلوبل أبرز ملاكها
الامتيازات سهم رخيص محمل بأرباح غير محققة وحركته يحددها صانع السوق
إعداد مركز الجمان للاستشارات الاقتصادية:
أوضح مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية ان شركة الامتيازات الخليجية (امتيازات) لديها أنشطة في الكويت وباقي دول الخليج خاصة الامارات بما يتعلق بالحصول على امتيازات لعلامات تجارية عالمية، ومن ثم تطوير مشاريع «الفرنشايز» في أقطار الخليج من خلال عمليات استثمار مباشر، وأيضا الاستحواذ على امتيازات قائمة بالمنطقة وترتيب التحالفات، وكذلك تسويق حقوق الامتيازات من الباطن، وقد تأسست الشركة بمبادرة من شركة بيت الاستثمار العالمي (جلوبل) بتحالف مع الشركة الكويتية للأغذية (الأمريكانا) والمتخصصة بحقوق الامتيازات المتنوعة والوكالات التجارية المختلفة، وذلك في العام 2001، من جهة أخرى، تمتلك الشركة ما يقارب %9.5 من رأس مال مدينة الكويت للأعمال وذلك بعد أن باعت %4.5 منها خلال سبتمبر 2006 محققة أرباحا بمقدار 2.3 مليون دينار.
احصائيات ومؤشرات السهم
يعتبر سهم الشركة من الأسهم النشطة حيث بلغ معدل دورانه 2.8 مرة لفترة آخر 12 شهرا و0.63 منذ بداية العام الجاري حتى تاريخ اعداد هذا التحليل، ويرجع ذلك النشاط اللافت للسهم الى عمليات دخول وخروج عدة ملاك رئيسيين بالاضافة الى عمليات المضاربة المكثفة من جانب صغار المتداولين، وقد خرجت الشركة الثانية لاستشارات الكمبيوتر من قائمة كبار الملاك بنسبة %9.1، وهي من الشركات التابعة لجلوبل، وفي هذا السياق، خفضت شركة جلوبل ذاتها ملكيتها في الشركة من 11.58 الى %8.97 كما خفضت المجموعة العملية القابضة ملكيتها من 6.68 الى %5.25، وذلك خلال فترة الاثني عشر شهرا الماضية، وقد بلغ أعلى سعر للسهم عند مستوى 380 فلسا في 2006/10/21، بينما بلغ الأدنى عند مستوى 230 فلسا في 2006/8/2، في حين بلغ المتوسط 326 فلسا، وذلك خلال فترة الاثني عشر شهرا الماضية.
أما مؤشرات السهم، فيبلغ مضاعف سعر السوق الى الربحية 7 مرات على أساس ربحية السهم للعام 2006 البالغة 35.1 فلسا بانخفاض ملحوظ عن مؤشر قطاع الخدمات المدرجة به الشركة والبالغ 13.5 مرة، مما يوحي برخص السهم أوليا، كما ينخفض مضاعف سعر السوق الى القيمة الدفترية الى 1.5 مرة بالمقارنة مع مؤشر القطاع والبالغ 2.5 مرة، والذي يعتبر مؤشرا ايجابيا أوليا آخر لصالح السهم.
تحليل النتائج والتوزيعات
أعلنت الشركة عن نتائجها للعام 2006 التي بلغت 3.9 ملايين دينار بارتفاع معدله %20 عن العام 2005، لكن ثلثي تلك النتائج عبارة عن أرباح غير محققة حيث بلغت 2.6 مليون دينار من أصل 3.9 ملايين دينار، والذي يضعف جودتها بشكل كبير، أما عن التوزيعات، فقد أعلنت الشركة عن توزيعات أرباح نقدية بمعدل %10 ومنحة بمعدل %5 أي بعائد نقدي على السهم بمعدل %4 وعائد اجمالي بمعدل %8.6، والذي يجعل السهم خاليا من الأرباح عند مستوى 229 فلسا، حيث يعتبر السهم حاليا محملا بالأرباح كونه لم يتم عقد الجمعية العامة للمساهمين عن العام 2006 والمقرر أن تكون غداً.
بيانات مالية
يبلغ رأسمال الشركة 11.1 مليون دينار، فيما تبلغ اجمالي موجوداتها 24.6 مليون دينار، أما المطلوبات فتبلغ 6.5 ملايين دينار، في حين يبلغ رصيد حقوق المساهمين 18.0 مليون دينار، وذلك في 2006/12/31، وقد حققت بنود المركز المالي نموا ملحوظا نهاية العام 2006 بالمقارنة مع نهاية العام 2005، وذلك بمعدل 29 و 48 و%24 للموجودات والمطلوبات وحقوق المساهمين على التوالي، ويبلغ العائد على الموجودات %16 فيما يبلغ على حقوق المساهمين %22، وهي معدلات مرتفعة نسبيا بمقارنتها مع متوسط السوق ككل والتي تبلغ %4.55 على الموجودات و%16.27 على حقوق المساهمين.
التوقعات المستقبلية
تعاني الشركة من خسائر تشغيلية، لكن مؤشرات التشغيل قد تحسنت من العام 2006 بالمقارنة مع العام 2005، حيث ارتفع مجمل الربح من 293 الى 914 ألف دينار بالرغم من ارتفاع خسائر العمليات من 1.3 الى 1.6 مليون دينار، وتشير توقعاتنا الأولية الى احتمال استمرار الأداء التشغيلي المتواضع رغم اعتقادنا بتحسنه تدريجيا ولكن بنسب منخفضة، من جهة أخرى، فان الشركة تعتمد في نتائجها بشكل كبير على الأرباح غير المحققة، والناتجة عن تقييم استثماراتها المالية في البورصة، وذلك كما أسلفنا في فقرة سابقة، وبالتالي فاننا لا نتوقع نتائج ذات جودة مرتفعة للشركة في الأجل القصير الذي سينعكس على سعر السهم بالسوق بالتبعية، لكننا نود أن نوضح أن حركة الأسهم عموما لا تتحرك بما يتفق مع المنطق في جميع الأوقات خاصة بالأجل القصير، وبالتالي فانه من غير المستبعد أن يرتفع السهم خلافا لتوقعاتنا الأولية بفعل مضاربات وعمليات تداول عشوائية، كما يجب ألا نغفل دور صانع السوق على السهم وهو بيت الاستثمار العالمي (جلوبل) من خلال صناديقه واستثماراته المباشرة بالشركة والتي كانت حركتها واضحة كما أوضحنا في فقرة سابقة، وقد يؤثر دور صانع السوق على سعر السهم وربما وصوله الى مستويات مبالغ بها، والتي تخالف توقعاتنا المتواضعة لأداء السهم في الأجل القصير الذي يمتد فقط حتى نهاية العام الجاري 2007.
ملاحظة هامة: تم اصدار التحليل أعلاه في 2007/3/19 وقد تم تحديث بياناته في 2007/4/19.
الامتيازات سهم رخيص محمل بأرباح غير محققة وحركته يحددها صانع السوق
إعداد مركز الجمان للاستشارات الاقتصادية:
أوضح مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية ان شركة الامتيازات الخليجية (امتيازات) لديها أنشطة في الكويت وباقي دول الخليج خاصة الامارات بما يتعلق بالحصول على امتيازات لعلامات تجارية عالمية، ومن ثم تطوير مشاريع «الفرنشايز» في أقطار الخليج من خلال عمليات استثمار مباشر، وأيضا الاستحواذ على امتيازات قائمة بالمنطقة وترتيب التحالفات، وكذلك تسويق حقوق الامتيازات من الباطن، وقد تأسست الشركة بمبادرة من شركة بيت الاستثمار العالمي (جلوبل) بتحالف مع الشركة الكويتية للأغذية (الأمريكانا) والمتخصصة بحقوق الامتيازات المتنوعة والوكالات التجارية المختلفة، وذلك في العام 2001، من جهة أخرى، تمتلك الشركة ما يقارب %9.5 من رأس مال مدينة الكويت للأعمال وذلك بعد أن باعت %4.5 منها خلال سبتمبر 2006 محققة أرباحا بمقدار 2.3 مليون دينار.
احصائيات ومؤشرات السهم
يعتبر سهم الشركة من الأسهم النشطة حيث بلغ معدل دورانه 2.8 مرة لفترة آخر 12 شهرا و0.63 منذ بداية العام الجاري حتى تاريخ اعداد هذا التحليل، ويرجع ذلك النشاط اللافت للسهم الى عمليات دخول وخروج عدة ملاك رئيسيين بالاضافة الى عمليات المضاربة المكثفة من جانب صغار المتداولين، وقد خرجت الشركة الثانية لاستشارات الكمبيوتر من قائمة كبار الملاك بنسبة %9.1، وهي من الشركات التابعة لجلوبل، وفي هذا السياق، خفضت شركة جلوبل ذاتها ملكيتها في الشركة من 11.58 الى %8.97 كما خفضت المجموعة العملية القابضة ملكيتها من 6.68 الى %5.25، وذلك خلال فترة الاثني عشر شهرا الماضية، وقد بلغ أعلى سعر للسهم عند مستوى 380 فلسا في 2006/10/21، بينما بلغ الأدنى عند مستوى 230 فلسا في 2006/8/2، في حين بلغ المتوسط 326 فلسا، وذلك خلال فترة الاثني عشر شهرا الماضية.
أما مؤشرات السهم، فيبلغ مضاعف سعر السوق الى الربحية 7 مرات على أساس ربحية السهم للعام 2006 البالغة 35.1 فلسا بانخفاض ملحوظ عن مؤشر قطاع الخدمات المدرجة به الشركة والبالغ 13.5 مرة، مما يوحي برخص السهم أوليا، كما ينخفض مضاعف سعر السوق الى القيمة الدفترية الى 1.5 مرة بالمقارنة مع مؤشر القطاع والبالغ 2.5 مرة، والذي يعتبر مؤشرا ايجابيا أوليا آخر لصالح السهم.
تحليل النتائج والتوزيعات
أعلنت الشركة عن نتائجها للعام 2006 التي بلغت 3.9 ملايين دينار بارتفاع معدله %20 عن العام 2005، لكن ثلثي تلك النتائج عبارة عن أرباح غير محققة حيث بلغت 2.6 مليون دينار من أصل 3.9 ملايين دينار، والذي يضعف جودتها بشكل كبير، أما عن التوزيعات، فقد أعلنت الشركة عن توزيعات أرباح نقدية بمعدل %10 ومنحة بمعدل %5 أي بعائد نقدي على السهم بمعدل %4 وعائد اجمالي بمعدل %8.6، والذي يجعل السهم خاليا من الأرباح عند مستوى 229 فلسا، حيث يعتبر السهم حاليا محملا بالأرباح كونه لم يتم عقد الجمعية العامة للمساهمين عن العام 2006 والمقرر أن تكون غداً.
بيانات مالية
يبلغ رأسمال الشركة 11.1 مليون دينار، فيما تبلغ اجمالي موجوداتها 24.6 مليون دينار، أما المطلوبات فتبلغ 6.5 ملايين دينار، في حين يبلغ رصيد حقوق المساهمين 18.0 مليون دينار، وذلك في 2006/12/31، وقد حققت بنود المركز المالي نموا ملحوظا نهاية العام 2006 بالمقارنة مع نهاية العام 2005، وذلك بمعدل 29 و 48 و%24 للموجودات والمطلوبات وحقوق المساهمين على التوالي، ويبلغ العائد على الموجودات %16 فيما يبلغ على حقوق المساهمين %22، وهي معدلات مرتفعة نسبيا بمقارنتها مع متوسط السوق ككل والتي تبلغ %4.55 على الموجودات و%16.27 على حقوق المساهمين.
التوقعات المستقبلية
تعاني الشركة من خسائر تشغيلية، لكن مؤشرات التشغيل قد تحسنت من العام 2006 بالمقارنة مع العام 2005، حيث ارتفع مجمل الربح من 293 الى 914 ألف دينار بالرغم من ارتفاع خسائر العمليات من 1.3 الى 1.6 مليون دينار، وتشير توقعاتنا الأولية الى احتمال استمرار الأداء التشغيلي المتواضع رغم اعتقادنا بتحسنه تدريجيا ولكن بنسب منخفضة، من جهة أخرى، فان الشركة تعتمد في نتائجها بشكل كبير على الأرباح غير المحققة، والناتجة عن تقييم استثماراتها المالية في البورصة، وذلك كما أسلفنا في فقرة سابقة، وبالتالي فاننا لا نتوقع نتائج ذات جودة مرتفعة للشركة في الأجل القصير الذي سينعكس على سعر السهم بالسوق بالتبعية، لكننا نود أن نوضح أن حركة الأسهم عموما لا تتحرك بما يتفق مع المنطق في جميع الأوقات خاصة بالأجل القصير، وبالتالي فانه من غير المستبعد أن يرتفع السهم خلافا لتوقعاتنا الأولية بفعل مضاربات وعمليات تداول عشوائية، كما يجب ألا نغفل دور صانع السوق على السهم وهو بيت الاستثمار العالمي (جلوبل) من خلال صناديقه واستثماراته المباشرة بالشركة والتي كانت حركتها واضحة كما أوضحنا في فقرة سابقة، وقد يؤثر دور صانع السوق على سعر السهم وربما وصوله الى مستويات مبالغ بها، والتي تخالف توقعاتنا المتواضعة لأداء السهم في الأجل القصير الذي يمتد فقط حتى نهاية العام الجاري 2007.
ملاحظة هامة: تم اصدار التحليل أعلاه في 2007/3/19 وقد تم تحديث بياناته في 2007/4/19.