مغروور قطر
01-06-2007, 05:29 AM
الاكتتابات القادمة تدخل السوق في موجة هابطة
تحليل أيمن بن محمد الحمد@
أغلق مؤشر التداول (TASI) الأربعاء 30مايو 2007عند 7492نقطة منخفضا بنسبة 2.9بالمائة عن إغلاق الأسبوع الماضي الذي كان عند 7709وبلغ تذبذب السوق هذا الأسبوع 432نقطة مقابل تذبذب 242نقطة خلال الأسبوع السابق. سجل السوق أدنى نقطة عند 7346، وكانت 7778أعلى نقطة سجلها هذا الأسبوع.
تفاعل السوق سلبيا مع أخبار الاكتتابات القادمة فبعد أن تحدثت وسائل الإعلام عن طرح شركة المملكة القابضة قبل شهر يوليو 2007م للاكتتاب العام وعبر وكالات الأنباء المختلفة. بدأت سلسلة من البيوع نظرا للغموض بحجم الاكتتاب القادم خاصة أذا علمنا أن رأس مال الشركة يفوق 63مليار ريال. ولا يعرف حجم الأسهم التي ستطرح في السوق والقيمة المضافة لها. علما أن وزن الشركة سيكون كبيراً على المؤشر العام قد يصل تأثيرها اذا ما ارتفعت قيمتها السوقية اوقيم السهم فوق 40ريالا الى قيمة سابك السوقية. لهذا فإننا نأمل من الهيئة سرعة الإعلان عن حجم الشركات التي ستطرح في السوق خلال عام 2007م إن كانت هناك دراسة قامت بها الهيئة لمعرفة قدرة السوق الاستيعابية. كذلك رؤية الهيئة عن الطرح القادم مثل مصرف الانماء وغيره من الشركات الكبيرة.
كان أداء السوق يوحي بمواصلة آخر موجة صعود التي كانت تستهدف مابين 8100الى 8150نقطة إلا أن أخبار الاكتتابات التي تتسرب للسوق وعدم وضوح الرؤية للمستثمرين - وهل سيستمر إنزال الشركات الى السوق بدون حدود. حيث اننا مازلنا نسمع عن شركات بالعشرات ستطرح في السوق ولكن متى؟ لا أحد يعرف - ادى كل ذلك لبيوع عشوائية من قبل المتداولين.
زيادة عمق السوق أمر ضروري وتشكر عليه الهيئة ولكن الى اين؟ وكم هذا العمق؟ والى متى؟ لا يستطيع الإجابة على هذه التساؤلات سوى الهيئة.
مازلنا ننتظر المزيد من الشفافية والتي تسعى اليها الهيئة ولكن نطالب بمزيد من السرعة في ذلك حتى يسد باب الإشاعات والأخبار.
كان لأداء سهم سابك السلبي الأثر الأكبر على السوق وقاد السوق للدخول في موجة تصحيحية أعتقد بإذن الله انها الأخيرة قبل تعافي السوق. تتضمن ثلاث موجات هبوط وموجتان ارتداد. أهدافها تتحدد بناء على طول الموجة الثالثة التي نتوقع الدخول فيها خلال الأسبوع القادم.
ومن الملاحظ تماسك الشركات قرب مستويات دعمها وشارك سهم الراجحي بالضغط النفسي على المتداولين خاصة بعد كسره لمستوى 80ريالاً.
المؤشرات الفنية اليومية:
كسر المؤشر مستويات دعمه بعد أن عجز عن اختراق مستوى 7800نقطة بتأثير السيولة الضعيفة والأخبار التي تتحدث عن اكتتابات قادمة بالإضافة الى قرب طرح نظام تداول الجديد الذي صرح عنه العديد من المسئولين في الهيئة انه سيطرح في شهر مايو إلا ان شهر مايو انتهى بدون أي توضيح من الهيئة حول وقت بدء النظام.
كان مسار السوق الصاعد كسر بكسر نقطة 7560وباختراق قوي للأسفل ونفذ دون هذا المستوى كميات كبيرة. كذلك كسره للمستوى المتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوماً عند 7538نقطة. ورغم كسره لنقطة 6365والتي تمثل مستوى 61.8% من نسب الفيبو. إلا انه عاد وأقفل فوق هذه النقطة الهامة خاصة انه وحسب هذه النسب ليس أمامه سوى 7092نقطة حسب نسب الفيبو.
أهمية هذا المستوى كونه المسار الصاعد للسوق والذي كونه منذ 24ابريل. إلا أن السوق حافظ على مسار صاعد قديم بدأ في 30يناير ومستوى الدعم على 7252نقطة.
وبهذا النزول تم إطفاء تضخم بعض المؤشرات الفنية ليدعم ان شاء الله دخول السوق في موجة ارتداد قد تصل به الى 7600نقطة وان كانت السيولة عليه فقد تصل الى 7778نقطة. ليدخل السوق بعدها في موجة تصحيحية فرعية جديدة.
حسب نسب فيبوناتشي (Fibonacci) فلدينا مستويات 7799و 7692و7626و7573و 7519وأخيرا 7453نقطة والذي أغلق فوق منه. وتمثل هذه النسب على التوالي100%و76.4و 61.8و50% و38.2% و23.6%.
والموجة الارتدادية قد تصل بنا الى النقاط السابقة حسب قوة الارتداد والسيولة رغم تحفظي على السيولة والتي لا اراها الى الآن قوية.
ونلاحظ في الرسم البياني المرفق ان السوق في الموجة الرابعة انتهى منها الموجة الفرعية الأولى وسندخل بإذن الله لموجة ارتدادية من ثم ندخل في موجة هابطة يليها موجة ارتدادية من ثم الى موجة خامسة من الرابعة هابطة ليكمل السوق كامل الموجة الرابع ان شاء الله.
المتوسطات المتحركة الأسية لل 8و13و 23يوما بدأت بالتقاطع السلبي بالإضافة الى ابتعاد المتوسط للخمسين يوم عن المئة يوم بانفراج سلبي. كل هذه مؤشرات للمستقبل القريب سلبية.
أما على الرسم البياني اللحظي للثلاثين دقيقة فنلاحظ دخول موجة شراء في أخر 30دقيقة لتداول يوم الأربعاء أدى ذلك لانعكاس ايجابي على مؤشر الماكد والاوستكاستك والذي أعطى احتمال ارتفاع مع بدأ تداولات الأسبوع القادم.
كذلك نلاحظ انغلاق في حزمة البولينقر السفلى واختراق المؤشر للحزمة الوسطى والاغلاق فوقها.
كذلك اخترق المؤشر في آخر نصف ساعة المتوسط المتحرك البسيط للعشرة ايام وأغلق فوقا منه.
نستخلص من الرسم البياني اللحظي ان السوق وبإذن الله سيعطي يوم السبت عطاء جيداً ولكن يجب الحذر من دخول المؤشر في الموجة الثالثة من الموجة الرابعة والتي تحدثنا عنها سابقا.
ونتحدث عن المتوسطات المتحركة الموزونة (وهي نقاط مقاومة للمؤشر في الوقت الحالي) فنجد أن متوسط المائتي يوم هبط الى مستوى 8045نقطة. أما المتوسط الموزون للمئة يوم فيقع عند مستوى 7743نقطة والتي اخترقها المؤشر ولكن تراجع منها. وأخيرا المتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوماً عند مستوى 7538نقطة كمستوى مقاومة للسوق والتي كسرها المؤشر ولكن أقفل دونا منها.
المؤشرات الفنية:-
قبل البدء انوه أن بعض المؤشرات قد تكون إشارة للوضع العام للسوق وان كانت منفردة
مؤشر القوة النسبية (rsi):
اقفل هذا المؤشر عند 45وحدة منخفضا من 56وحدة خلال الأسبوع الماضي. اتجاهه ايجابي للاعلى بعد ان كون قاع جديد متوازيا وجني الأرباح الذي حدث. اتجاهه ايجابي.
مؤشر الماكد (MACO):
تقاطع هذا المؤشر تقاطعا سلبيا مع المتوسط المتحرك الاسي للتسعة ايام قيمته 1.5فوق خط الصفر اتجاهه هابط. المؤشر سلبي
مؤشر الاوستكاستك:
اقفل هذا المؤشر بنوعيه البطيىء عند 19.5اما السريع فعند 18.4في مسار صاعد. في طور التقاطع الإيجابي. اتجاهه ايجابي.
مؤشر (momentum):
اقفل هذا المؤشر عند 101مقابل 105في الأسبوع الماضي. المؤشر في مسار صاعد. اتجاهه ايجابي.
مؤشر التدفقات النقدية:
اقفل هذا المؤشر 66عند مقابل 81خلال الأسبوع الماضي.. اتجاهه سلبي في مسار هابط.
مؤشر بريس روك
(Price ROC):
اقفل هذا المؤشر عند - 3.7مقابل 2.2في نهاية الأسبوع الماضي. اتجاهه ايجابي.
جداول التحليل الأساسي:
التحليل المالي للسوق ويشمل مكررات الأرباح - تمت إضافة أرباح الربع الأول 2007م - للشركات والسوق والقطاعات والقيمة الدفترية ونسبة القيمة الدفترية للسعر السوقي.
ويلاحظ انه تمت إضافة مكررات الأرباح بطريقتين الأولى بتعديل ارباح الربع الأول 2007م الى السنة كاملة - ولا تفيد هذه الطريقة في الشركات الموسمية مثل الكهرباء - والطريقة الأخرى بأخذ آخر اربع ارباع متتالية وقد لاتظهر هذه الطريقة النمو الذي يحدث في الشركات. لذا كان من الأجدى طرح كلا الطريقتين. للمقارنة واختيار الأفضل.
توقعات الأسبوع القادم:
كنا توقعنا في الأسبوع الماضي ان تواصل الموجة الصاعدة الى اختراق 7800للوصول الى أهدافها المتوقعة مابين 8000الى 8100نقطة. على ان يتم اختراق مستوى 7800بقوة بسيولة عالية. إلا أن المؤثرات الخارجية من تصريحات وتوقعات بطرح اكتتابات جديدة مثل شركة المملكة القابضة وكذلك شركة حلواني أدى الى الإسراع بجني الأرباح وكسر الموجة الصاعدة والدخول في الموجة 4الهابطة والتي تتكون كما ذكرنا من خمس موجات الأولى والثالثة والخامسة هابطة اما الثانية الرابعة فهي صاعدة.
نعتقد ان شاء الله اننا أتممنا الأولى الهابطة واننا سندخل او دخلنا باقفال الأربعاء في الموجة الثانية الارتدادية الصاعدة والتي حددنا اهدافها سابقا.
ولكن هنا يجب الحذر لان الموجة الثالثة عادة تكون عنيفة.
تحليل أيمن بن محمد الحمد@
أغلق مؤشر التداول (TASI) الأربعاء 30مايو 2007عند 7492نقطة منخفضا بنسبة 2.9بالمائة عن إغلاق الأسبوع الماضي الذي كان عند 7709وبلغ تذبذب السوق هذا الأسبوع 432نقطة مقابل تذبذب 242نقطة خلال الأسبوع السابق. سجل السوق أدنى نقطة عند 7346، وكانت 7778أعلى نقطة سجلها هذا الأسبوع.
تفاعل السوق سلبيا مع أخبار الاكتتابات القادمة فبعد أن تحدثت وسائل الإعلام عن طرح شركة المملكة القابضة قبل شهر يوليو 2007م للاكتتاب العام وعبر وكالات الأنباء المختلفة. بدأت سلسلة من البيوع نظرا للغموض بحجم الاكتتاب القادم خاصة أذا علمنا أن رأس مال الشركة يفوق 63مليار ريال. ولا يعرف حجم الأسهم التي ستطرح في السوق والقيمة المضافة لها. علما أن وزن الشركة سيكون كبيراً على المؤشر العام قد يصل تأثيرها اذا ما ارتفعت قيمتها السوقية اوقيم السهم فوق 40ريالا الى قيمة سابك السوقية. لهذا فإننا نأمل من الهيئة سرعة الإعلان عن حجم الشركات التي ستطرح في السوق خلال عام 2007م إن كانت هناك دراسة قامت بها الهيئة لمعرفة قدرة السوق الاستيعابية. كذلك رؤية الهيئة عن الطرح القادم مثل مصرف الانماء وغيره من الشركات الكبيرة.
كان أداء السوق يوحي بمواصلة آخر موجة صعود التي كانت تستهدف مابين 8100الى 8150نقطة إلا أن أخبار الاكتتابات التي تتسرب للسوق وعدم وضوح الرؤية للمستثمرين - وهل سيستمر إنزال الشركات الى السوق بدون حدود. حيث اننا مازلنا نسمع عن شركات بالعشرات ستطرح في السوق ولكن متى؟ لا أحد يعرف - ادى كل ذلك لبيوع عشوائية من قبل المتداولين.
زيادة عمق السوق أمر ضروري وتشكر عليه الهيئة ولكن الى اين؟ وكم هذا العمق؟ والى متى؟ لا يستطيع الإجابة على هذه التساؤلات سوى الهيئة.
مازلنا ننتظر المزيد من الشفافية والتي تسعى اليها الهيئة ولكن نطالب بمزيد من السرعة في ذلك حتى يسد باب الإشاعات والأخبار.
كان لأداء سهم سابك السلبي الأثر الأكبر على السوق وقاد السوق للدخول في موجة تصحيحية أعتقد بإذن الله انها الأخيرة قبل تعافي السوق. تتضمن ثلاث موجات هبوط وموجتان ارتداد. أهدافها تتحدد بناء على طول الموجة الثالثة التي نتوقع الدخول فيها خلال الأسبوع القادم.
ومن الملاحظ تماسك الشركات قرب مستويات دعمها وشارك سهم الراجحي بالضغط النفسي على المتداولين خاصة بعد كسره لمستوى 80ريالاً.
المؤشرات الفنية اليومية:
كسر المؤشر مستويات دعمه بعد أن عجز عن اختراق مستوى 7800نقطة بتأثير السيولة الضعيفة والأخبار التي تتحدث عن اكتتابات قادمة بالإضافة الى قرب طرح نظام تداول الجديد الذي صرح عنه العديد من المسئولين في الهيئة انه سيطرح في شهر مايو إلا ان شهر مايو انتهى بدون أي توضيح من الهيئة حول وقت بدء النظام.
كان مسار السوق الصاعد كسر بكسر نقطة 7560وباختراق قوي للأسفل ونفذ دون هذا المستوى كميات كبيرة. كذلك كسره للمستوى المتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوماً عند 7538نقطة. ورغم كسره لنقطة 6365والتي تمثل مستوى 61.8% من نسب الفيبو. إلا انه عاد وأقفل فوق هذه النقطة الهامة خاصة انه وحسب هذه النسب ليس أمامه سوى 7092نقطة حسب نسب الفيبو.
أهمية هذا المستوى كونه المسار الصاعد للسوق والذي كونه منذ 24ابريل. إلا أن السوق حافظ على مسار صاعد قديم بدأ في 30يناير ومستوى الدعم على 7252نقطة.
وبهذا النزول تم إطفاء تضخم بعض المؤشرات الفنية ليدعم ان شاء الله دخول السوق في موجة ارتداد قد تصل به الى 7600نقطة وان كانت السيولة عليه فقد تصل الى 7778نقطة. ليدخل السوق بعدها في موجة تصحيحية فرعية جديدة.
حسب نسب فيبوناتشي (Fibonacci) فلدينا مستويات 7799و 7692و7626و7573و 7519وأخيرا 7453نقطة والذي أغلق فوق منه. وتمثل هذه النسب على التوالي100%و76.4و 61.8و50% و38.2% و23.6%.
والموجة الارتدادية قد تصل بنا الى النقاط السابقة حسب قوة الارتداد والسيولة رغم تحفظي على السيولة والتي لا اراها الى الآن قوية.
ونلاحظ في الرسم البياني المرفق ان السوق في الموجة الرابعة انتهى منها الموجة الفرعية الأولى وسندخل بإذن الله لموجة ارتدادية من ثم ندخل في موجة هابطة يليها موجة ارتدادية من ثم الى موجة خامسة من الرابعة هابطة ليكمل السوق كامل الموجة الرابع ان شاء الله.
المتوسطات المتحركة الأسية لل 8و13و 23يوما بدأت بالتقاطع السلبي بالإضافة الى ابتعاد المتوسط للخمسين يوم عن المئة يوم بانفراج سلبي. كل هذه مؤشرات للمستقبل القريب سلبية.
أما على الرسم البياني اللحظي للثلاثين دقيقة فنلاحظ دخول موجة شراء في أخر 30دقيقة لتداول يوم الأربعاء أدى ذلك لانعكاس ايجابي على مؤشر الماكد والاوستكاستك والذي أعطى احتمال ارتفاع مع بدأ تداولات الأسبوع القادم.
كذلك نلاحظ انغلاق في حزمة البولينقر السفلى واختراق المؤشر للحزمة الوسطى والاغلاق فوقها.
كذلك اخترق المؤشر في آخر نصف ساعة المتوسط المتحرك البسيط للعشرة ايام وأغلق فوقا منه.
نستخلص من الرسم البياني اللحظي ان السوق وبإذن الله سيعطي يوم السبت عطاء جيداً ولكن يجب الحذر من دخول المؤشر في الموجة الثالثة من الموجة الرابعة والتي تحدثنا عنها سابقا.
ونتحدث عن المتوسطات المتحركة الموزونة (وهي نقاط مقاومة للمؤشر في الوقت الحالي) فنجد أن متوسط المائتي يوم هبط الى مستوى 8045نقطة. أما المتوسط الموزون للمئة يوم فيقع عند مستوى 7743نقطة والتي اخترقها المؤشر ولكن تراجع منها. وأخيرا المتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوماً عند مستوى 7538نقطة كمستوى مقاومة للسوق والتي كسرها المؤشر ولكن أقفل دونا منها.
المؤشرات الفنية:-
قبل البدء انوه أن بعض المؤشرات قد تكون إشارة للوضع العام للسوق وان كانت منفردة
مؤشر القوة النسبية (rsi):
اقفل هذا المؤشر عند 45وحدة منخفضا من 56وحدة خلال الأسبوع الماضي. اتجاهه ايجابي للاعلى بعد ان كون قاع جديد متوازيا وجني الأرباح الذي حدث. اتجاهه ايجابي.
مؤشر الماكد (MACO):
تقاطع هذا المؤشر تقاطعا سلبيا مع المتوسط المتحرك الاسي للتسعة ايام قيمته 1.5فوق خط الصفر اتجاهه هابط. المؤشر سلبي
مؤشر الاوستكاستك:
اقفل هذا المؤشر بنوعيه البطيىء عند 19.5اما السريع فعند 18.4في مسار صاعد. في طور التقاطع الإيجابي. اتجاهه ايجابي.
مؤشر (momentum):
اقفل هذا المؤشر عند 101مقابل 105في الأسبوع الماضي. المؤشر في مسار صاعد. اتجاهه ايجابي.
مؤشر التدفقات النقدية:
اقفل هذا المؤشر 66عند مقابل 81خلال الأسبوع الماضي.. اتجاهه سلبي في مسار هابط.
مؤشر بريس روك
(Price ROC):
اقفل هذا المؤشر عند - 3.7مقابل 2.2في نهاية الأسبوع الماضي. اتجاهه ايجابي.
جداول التحليل الأساسي:
التحليل المالي للسوق ويشمل مكررات الأرباح - تمت إضافة أرباح الربع الأول 2007م - للشركات والسوق والقطاعات والقيمة الدفترية ونسبة القيمة الدفترية للسعر السوقي.
ويلاحظ انه تمت إضافة مكررات الأرباح بطريقتين الأولى بتعديل ارباح الربع الأول 2007م الى السنة كاملة - ولا تفيد هذه الطريقة في الشركات الموسمية مثل الكهرباء - والطريقة الأخرى بأخذ آخر اربع ارباع متتالية وقد لاتظهر هذه الطريقة النمو الذي يحدث في الشركات. لذا كان من الأجدى طرح كلا الطريقتين. للمقارنة واختيار الأفضل.
توقعات الأسبوع القادم:
كنا توقعنا في الأسبوع الماضي ان تواصل الموجة الصاعدة الى اختراق 7800للوصول الى أهدافها المتوقعة مابين 8000الى 8100نقطة. على ان يتم اختراق مستوى 7800بقوة بسيولة عالية. إلا أن المؤثرات الخارجية من تصريحات وتوقعات بطرح اكتتابات جديدة مثل شركة المملكة القابضة وكذلك شركة حلواني أدى الى الإسراع بجني الأرباح وكسر الموجة الصاعدة والدخول في الموجة 4الهابطة والتي تتكون كما ذكرنا من خمس موجات الأولى والثالثة والخامسة هابطة اما الثانية الرابعة فهي صاعدة.
نعتقد ان شاء الله اننا أتممنا الأولى الهابطة واننا سندخل او دخلنا باقفال الأربعاء في الموجة الثانية الارتدادية الصاعدة والتي حددنا اهدافها سابقا.
ولكن هنا يجب الحذر لان الموجة الثالثة عادة تكون عنيفة.