معايير الأستثمار

[ahmed jasim]

للبورصة بريق خاص لدى المستثمرين سواء الصغار منهم أو الكبار، شبابا أو ناضجين، ويلجأ الكثيرون الى الاستثمار في البورصة على الرغم من عدم درايته بالكثير من قوانين اللعبة التي قد يدفع البعض فيها في بداية التجربة الثمن غاليا لأبسط أخطاء قد يقعون فيها.

القطاع الاستثماري هو أكبر القطاعات التي يتنافس فيها المتنافسون يوميا. البعض يحالفه الحظ، والبعض الآخر يتنحى جانبا مع خسائره على الرغم من أن هذا القطاع ليس أكبر القطاعات المحققة للارباح خلال الفترة الماضية.

ولكن هل من طريقة معينة للتداول او الاستثمار في أسهم الشركات الاستثمارية ثاني أكبر القطاعات من حيث عدد الشركات في البورصة؟ وكيف لأي شخص يريد أن يستثمر أن يمشي على خطى واضحة ولا يتعثر في مثل هذا النوع من التداول؟ وهل هناك طريقة معينة للمضاربة وطرق أخرى للاستثمار؟

'القبس' تقدم عشر نصائح (بناء على آراء خبراء) لأي مستثمر يدخل لأول مرة بأمواله الى قطاع شركات الاستثمار الكويتية الأقوى خليجيا. مع العلم بأن اسهم هذا القطاع لم تكن الأكثر ارتفاعا في السوق خلال الفترة القليلة الماضية.

[ahmed jasim]

1- استعلم عمن يخطب ابنتك
- مشكلة هذا القطاع ان المتداول يجب أن يكون على دراية كبيرة ببعض أصول قراءة المعايير المحاسبية والتدقيق في الميزانية لأن على أساسها يتعلق مدى قوة أداء هذه الشركة أو تلك، ويجب أن يأخذ المستثمر عملية شراء الاسهم مثل عملية الخطبة عندما يتقدم أحد الى خطبة ابنته. فهو يحتاج الى معرفة واستقصاء كل المعلومات، وتاريخ هذا الشخص ومن على علاقة به ومن اقاربه، وكذلك هي حال الأسهم يجب معرفة الكثير عنها وعن سمعتها في السوق.

[ahmed jasim]

2- ماذا عن الإدارة ومجلسها؟
- أهم النقاط ايضا الأخذ بالاعتبار مجلس ادارة هذه الشركة والادارة التنفيذية والخبرة المتوافرة لديها وسمعتها في السوق.
فرأسمال الشركة في بدايتها هو أعضاء مجلس إدارتها فهل يتمتعون بالمصداقية، وهل يتمتعون بعلاقات جيدة مع الشركات الأخرى والعاملين في السوق؟ أولى العلامات على مدى قوة مجلس الإدارة هي الارباح السنوية أو الفصلية، لأن ما يقارب ال30% فقط من الشركات الاستثمارية المدرجة يعتمد عليها في ارباح نامية مستدامة.
ويذكر هنا أن السوق الكويتي يعاني نقصا في الكفاءات القادرة على ادارة الأصول والثروات بمهارة عالية. ويقول الخبراء انه لا خير في 'استيراد' كفاءات أجنبية، فالشركات المالية الاميركية الكبرى تستعين بغير الأميركيين.

[ahmed jasim]

3- ما توجهات كبار المساهمين؟
- هناك بعض السمات التي يتصف بها كبار المساهمين في الشركات يجب مراعاتها عند دراسة نجاح هذه الشراكات، أهمها المضاربة التي تجعل الشركة في خطر بالنظر الى بعض المضاربات احيانا. كما ان الشركة تكون في حالة غير مستقرة. لذا فان الشركات التي توجد في تركيبة كبار مساهميها صفة التناغم والتوافق ويشتهر عنهم نجاح استثماراتهم وليسوا من سيئي السمعة..
يعتبرون علامة نجاح لهذه الشركة وكلما كانت نسبة كبار المساهمين، لشركات ومؤسسات كانت الشركة من افضل الشركات التي يفضل الاستثمار فيها.

[ahmed jasim]

4- من هم أقارب الشركة.. بين زميل وتابع؟
- ينطوي تحت الكثير من الشركات الاستثمارية شركات تابعة وزميلة، وهي بالطبع تؤثر بالسلب او بالايجاب على اداء هذه الشركات. لذا يجب قراءة ميزانية هذه الشركات لمعرفة هل هذه الشركات حقيقية ام شركات وهمية، وهل تقوم هذه الشركات بانشطة ناجحة تؤهلها للتأثير الايجابي على الشركة الام ام ان الامر غير ذلك؟
وكيف يتم احتساب ارباح هذه الشركات التابعة او الزميلة في ميزانية الشركة الأم؟

[ahmed jasim]

5- احذر تذبذب الأداء
- هناك نقطة مهمة يجب ان ينبه اليها اي مستثمر وهي ميزانية الشركة، يجب التدقيق فيها على مر السنين وملاحظة العديد من الامور اهمها: هل تعاني من تذبذب شديد على مر السنوات الماضية؟
- لان التذبذب الشديد يعطي مؤشرات سلبية عن مستوى هذه الشركة، فذلك يعني انها تمشي متخبطة في خططها. شيء آخر يجب الانتباه اليه في قراءة الميزانية، وهو طريقة تقييم الارباح، وهل تلك الارباح قادمة من ارباح تشغيلية او هي ارباح وقتية نتاج بعض الصفقات، وهل تلك الميزانية تنطبق عليها المعايير الدولية في المحاسبة؟ فمع الأسف هناك الكثير من الشركات الاستثمارية في الكويت لا تتبع هذه المعايير بدقة مما يجعل البعض يعتقد ان ارباح هذه الشركة ارباح مستمرة وليست نتيجة تضخم في الارباح بفعل بعض الالاعيب القانونية. ويجب ايضا مقارنة الارباح المحققة وغير المحققة. كما يجب التنبه ايضا الى الزيادات في رأسمال الشركات لمعرفة هل هي حاجة لنشاط الشركة وضرورية لتوسع انشطتها ام لا؟ وهل هي عن طريق اسهم منحة او رأسمال مدفوع. وهناك طريقة سهلة لمعرفة الارباح الحقيقية لهذه الشركة وهي احتساب Pe/g اي مضاعف السعر السوقي مقسوما على المتوقع من الارباح، وهي المعادلة الاكثر دقة بين جميع المعدلات الحسابية للأرباح.

[ahmed jasim]

6- حذار التأثر كثيرا بتقلبات السوق
- هل ترتبط شركات الاستثمار بحركة البورصات التي تستثمر فيها او التي تدرج فيها؟ بالطبع هناك علاقة بين ارباح الشركات وحركة السوق. ولكن اذا قل هذا التأثر كان هذا دليلا على ان هذه الشركة لها سمات النجاح. فتنوع انشطتها وعدم تركيزها على الاسواق والبورصات يجنبها التأثر بتقلباتها وخسائرها. كما يجب ان تحقق محافظها وصناديقها ارباحا موازية للسوق ان لم تكن اعلى.

[ahmed jasim]

7- فتش عن الشفافية
- شفافية ووضوح المعلومات عن الشركة ونشاطاتها يجب ان يؤخذ في حيز الاعتبار، لان لا مصلحة لاحد يريد ان يشتري اسهم شركة تعمل في الظلام. فكلما زادت المعلومات عن هذه الشركة ارتفعت فرص نجاحها وهناك نوعان من الشركات التي تصارح عملاءها بأنشطتها واخر مستجداتها: شركات تصنع تضخما لانشطتها وارباحها التي تكون في معظم الاحيان وهمية. وهناك نوع اخر يحب ان يعلن عن انشطته وارباحه بتحفظ خوفا من عدم تحقيق تطلعات المساهمين والمستثمرين المستقبلية. اهم شيء هو طريقة استيفاء المعلومات وعدم اتباع المصادر غير الموثوقة مثل الاشاعات والاقاويل.

[ahmed jasim]

8- تريد المغاربة أم الاستثمار
- سؤال يجب ان يطرحه المستثمر على نفسه عند بداية الدخول الى القطاع الاستثماري هو هل يريد ان يضارب ام يبحث عن استثمار؟ فالمستثمر الذي يبحث عن المضاربة في اسهم الشركات في البورصة سيتبع احدث اخبار الصفقات والمشروعات التي تنوي الشركة الدخول فيها ومن ثم القيام بعمليات البيع والشراء. اما المستثمر الذي يريد الاستثمار (غير المباشر) في اسهم شركة معينة فيجب عليه الانتقاء بعناية فائقة بين الشركات الاستثمارية والتحري عنها بدقة ولديه اختيارات واسعة يمكن ان يتجه اليها في هذه الشركات مثل الاستثمار في المحافظ والصناديق التي تستثمر فيها هذه الشركات وهي افضل وسيلة للمستثمرين الذين يخوضون غمار السوق لأول مرة.

[ahmed jasim]

9- من يخطط.. ومن يخبط خبط عشواء
- تعد خطط الشركة واستراتيجياتها الواضحة والقابلة للتنفيذ والتحقيق والمناسبة لاسواق الاستثمار من المؤشرات الرئيسية التي يجب الانتباه اليها، لانها تحدد مستقبل هذه الشركة وارباحها المتوقعة علما بان كثرة ادوات استثمار الشركة وتنوعها ليس بدليل قوة على نجاح هذه الشركة او تلك فليس المهم الكثرة، ولكن المهم تحقيق النجاح فيها وانتقاء الفرص الملائمة التي تستطيع الشركة ادارتها بنجاح او تمتلك فيها خبرة كافية. والاهم ان تكون جميع الفرص تمت بناء على دراسات واضحة وعلمية من حيث ضمان نجاحها، وهل هناك سهولة في التخارج منها مع تحقيق مكاسب ام لا؟ ونشاط الشركات الاستثمارية هو الاستثمار في جميع المنتجات واستخدام جميع الادوات الاستثمارية، لذلك ليست كل الفرص الاستثمارية هي فرص ناجحة.

[ahmed jasim]

10- كيف حال التوزيعات؟
- هل يحصل المساهمون على حقوقهم؟ وهل تتمتع الشركة بعلاقة طيبة معهم، ام هل تخشي نفوذهم وتحاول ارضاءهم؟ كلما تمتعت الشركة بعلاقة طيبة مع عملائها ومساهميها كان ذلك مؤشرا على نجاح هذه الشركة وحرصها على نجاحها في السوق. ويجب النظر ايضا الى تطور حقوق المساهمين على مر السنوات، فهل الشركة توزع الارباح واسهم المنحة من باب المجاملة والخوف من المساهمين ام انه شيء سليم لا يشوبه شائبه؟

[بـ فيصل ـو]

كلام جميل .. ولكن التطبيق شي آخر..
والناس أجناس.. ومحد بيقدر يعرف وش بقلب فلان وفلان..
لذا كان السوق متذبذب..

مع الشكر للموضوع..