مغروور قطر
22-06-2007, 03:22 AM
البسام: تجزئة الأسهم الدينارية ترفع القيمة السوقية وتثري السيولة
قال المحاسب التجاري المعتمد من مجلس المحاسبة والضريبة الأميركي فهد البسام ان تجزئة الاسهم الدينارية (اي التي يزيد سعرها في البورصة على دينار) من شأنه ان يزيد من القيمة السوقية ويثري سيولة البورصة المحلية.
واوضح البسام ان المقصود بتجزئة السهم هو قيام الشركة بتقسيم أسهمها الحالية الى عدد من الأسهم عن طريق تخفيض القيمة الاسمية للسهم الواحد وزيادة عدد الأسهم من دون أن يؤثر ذلك على رأسمال الشركة أو حقوق مساهميها، وان كان ذلك سيزيد من عدد الأسهم التي سيتملكونها. واشار الى ان من أهم الأسباب التي تجعل الشركات تقوم بتجزئة أسهمها هو تخفيض القيمة السوقية للسهم ليصبح سعره مقبولا وفي متناول اكبر عدد ممكن من صغار المستثمرين مرورا بزيادة سيولة تداول السهم في السوق عن طريق زيادة عدد الأسهم المتاحة للتداول. واضاف ان من الأسباب أيضا ما يمكن ارجاعه الى عامل اخر حيث يعتقد بعض المستثمرين أن سعر السهم اذا كان منخفضا يكون أكثر قابلية للصعود من الأسهم الأخرى مرتفعة السعر. وأوضح البسام انه في حال التطرق الى عرض الاسباب، يجب سرد الآثار الايجابية «التي أثبتها العديد من الدراسات» لاتخاذ هذه الخطوة من قبل ادارات الشركات المدرجة في سوق الكويت للاوراق المالية. ومن أبرز هذه الآثار ارتفاع القيمة السوقية لهذه الشركات بعد التجزئة بنسبة أكبر من الارتفاع في القيمة السوقية للشركات التي لم تقم بتجزئة أسهمها، بالاضافة الى زيادة حجم التداول. واضاف ان النتائج اظهرت ان حركة حجم التداول في فترة ما بعد التجزئة أكبر من فترة ما قبل التجزئة وهو الأمر الذي يصب في نهاية المطاف في قالب تعظيم القيمة السوقية وضخ سيولة جديدة وزيادة عدد مستثمري سوق الأسهم المحلي.
ومن ناحية اخرى، قال البسام انه لا يمكن في المقابل اغفال الآثار السلبية لهذا الاجراء على سعر السهم وذلك عندما لا تحقق الشركة الأرباح التي وعدت بها المستثمرين والمعلن عنها قبل اتخاذ قرار التجزئة. وحول اكثر طرق التجزئة شيوعا، قال البسام ان أبرز هذه الطرق طريقة «2 الى 1» وطريقة «3 الى 2» وطريقة «3 الى 1» كما ان قرار التجزئة سيرفع سعر السهم لأن ذلك يشير الى النمو المتوقع في أرباح الشركة حتى تاريخ اقفال المشاركة في التجزئة. واضاف انه في حال البحث عن قفزة سريعة في السعر يكون الرهان الأفضل هو أن يكون توقيت الشراء في الفترة القريبة من الاعلان عن التجزئة علما بان ذلك قد يحيط به نوع من المخاطرة. وأشار البسام الى ان تجزئة السهم قد تكون عكسية أيضا عن طريق رفع قيمة السهم وتخفيض عدد الأسهم، موضحا ان الفرق بين تجزئة الأسهم وتوزيعات أسهم المنحة هو أن تجزئة الأسهم لا ينتج عنها زيادة في رأسمال الشركة بينما توزيعات أسهم المنحة ينتج عنها زيادة في رأسمال الشركة.
قال المحاسب التجاري المعتمد من مجلس المحاسبة والضريبة الأميركي فهد البسام ان تجزئة الاسهم الدينارية (اي التي يزيد سعرها في البورصة على دينار) من شأنه ان يزيد من القيمة السوقية ويثري سيولة البورصة المحلية.
واوضح البسام ان المقصود بتجزئة السهم هو قيام الشركة بتقسيم أسهمها الحالية الى عدد من الأسهم عن طريق تخفيض القيمة الاسمية للسهم الواحد وزيادة عدد الأسهم من دون أن يؤثر ذلك على رأسمال الشركة أو حقوق مساهميها، وان كان ذلك سيزيد من عدد الأسهم التي سيتملكونها. واشار الى ان من أهم الأسباب التي تجعل الشركات تقوم بتجزئة أسهمها هو تخفيض القيمة السوقية للسهم ليصبح سعره مقبولا وفي متناول اكبر عدد ممكن من صغار المستثمرين مرورا بزيادة سيولة تداول السهم في السوق عن طريق زيادة عدد الأسهم المتاحة للتداول. واضاف ان من الأسباب أيضا ما يمكن ارجاعه الى عامل اخر حيث يعتقد بعض المستثمرين أن سعر السهم اذا كان منخفضا يكون أكثر قابلية للصعود من الأسهم الأخرى مرتفعة السعر. وأوضح البسام انه في حال التطرق الى عرض الاسباب، يجب سرد الآثار الايجابية «التي أثبتها العديد من الدراسات» لاتخاذ هذه الخطوة من قبل ادارات الشركات المدرجة في سوق الكويت للاوراق المالية. ومن أبرز هذه الآثار ارتفاع القيمة السوقية لهذه الشركات بعد التجزئة بنسبة أكبر من الارتفاع في القيمة السوقية للشركات التي لم تقم بتجزئة أسهمها، بالاضافة الى زيادة حجم التداول. واضاف ان النتائج اظهرت ان حركة حجم التداول في فترة ما بعد التجزئة أكبر من فترة ما قبل التجزئة وهو الأمر الذي يصب في نهاية المطاف في قالب تعظيم القيمة السوقية وضخ سيولة جديدة وزيادة عدد مستثمري سوق الأسهم المحلي.
ومن ناحية اخرى، قال البسام انه لا يمكن في المقابل اغفال الآثار السلبية لهذا الاجراء على سعر السهم وذلك عندما لا تحقق الشركة الأرباح التي وعدت بها المستثمرين والمعلن عنها قبل اتخاذ قرار التجزئة. وحول اكثر طرق التجزئة شيوعا، قال البسام ان أبرز هذه الطرق طريقة «2 الى 1» وطريقة «3 الى 2» وطريقة «3 الى 1» كما ان قرار التجزئة سيرفع سعر السهم لأن ذلك يشير الى النمو المتوقع في أرباح الشركة حتى تاريخ اقفال المشاركة في التجزئة. واضاف انه في حال البحث عن قفزة سريعة في السعر يكون الرهان الأفضل هو أن يكون توقيت الشراء في الفترة القريبة من الاعلان عن التجزئة علما بان ذلك قد يحيط به نوع من المخاطرة. وأشار البسام الى ان تجزئة السهم قد تكون عكسية أيضا عن طريق رفع قيمة السهم وتخفيض عدد الأسهم، موضحا ان الفرق بين تجزئة الأسهم وتوزيعات أسهم المنحة هو أن تجزئة الأسهم لا ينتج عنها زيادة في رأسمال الشركة بينما توزيعات أسهم المنحة ينتج عنها زيادة في رأسمال الشركة.