مغروور قطر
06-07-2007, 05:05 AM
الجمان»: مضاعف السعر إلى الربحية يبلغ متوسطه 15 مرة في بورصة الكويت
أشار مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية إلى أن متوسط مؤشر مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم (p/e) لسوق الكويت للأوراق المالية يبلغ حالياً 15 مرة، مشيراً إلى أن سهم «مشاريع» يتصدر قائمة أقل مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم بمعدل 2.2 مرة.
وأوضح «الجمان» في تقرير له أن مؤشر مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم يعتبر «من أهم مؤشرات الأسهم لقياس مدى تناسب أسعارها مع ربحيتها، ويطلق عليه باللغة الإنجليزية اختصاراً (p/e)، وهو ناتج عن قسمة القيمة الرأسمالية للسوق كما في 4 يوليو 2007 على مجموع صافي أرباح الشركات لآخر 12 شهراً، أي منذ بداية الربع الثاني 2006 حتى نهاية الربع الأول 2007، ويبلغ مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم أقصاه في قطاع البنوك بمعدل 17.5 مرة يليه قطاع الأغذية بمعدل 15.6 مرة ثم قطاع العقار بمعدل 15 مرة، ومن أقل القطاعات التأمين والاستثمار والخدمات بمعدل 5.7 و9.4 و13.7 مرة على التوالي».
ويبلغ عدد الأسهم التي يزيد مضاعف سعرها إلى ربحيتها عن متوسط السوق 67 سهماً وتشكل 40 في المئة من عدد الأسهم، وبالمقابل يبلغ عدد الأسهم التي يقل مضاعف سعرها إلى ربحيتها عن متوسط السوق 101 سهم بما نسبته 60 في المئة من إجمالي عدد الأسهم التي شملتها الإحصائيات والبالغ عددها 168 سهماً، حيث تم استبعاد 16 سهماً من الإحصائيات نظراً لتكبدها خسائر خلال فترة آخر 12 شهراً، وكذلك سهم «سوليدير» الموقوف حالياً في سوق الكويت للأوراق المالية، وقد تصدر سهم «مشاريع» قائمة أقل مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم بمعدل 2.2 مرة تلاه «الخليج للتأمين» بمعدل 2.6 ثم صالحية بمعدل 2.9 مرة، وبالمقابل تصدر سهم «المعدات» أعلى مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم بمعدل 153 مرة تلاه سهم الدولي (العقاري) سابقاً بمعدل 79 مرة ثم ورقية بمعدل 72 مرة.
من جهة أخرى، يعتبر مؤشر مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم مؤشراً أولياً لقياس مدى غلاء أو رخص سهم معين، حيث كلما انخفض مؤشر سهم معين عن متوسط السوق أو القطاع المدرج به تم اعتبار ذلك السهم أقل من قيمته، وبالمقابل كلما ارتفع عن المتوسط كان ذلك السهم مبالغاً في قيمته، إلا أن ذلك يعتبر مؤشراً أولياً وليس قطعياً كما أسلفنا، حيث لا تنطبق هذه القاعدة على نسبة مهمة من الأسهم المدرجة في أي سوق للمال، وذلك لعدة أسباب جوهرية، حيث انه في عديد من الحالات يرتفع مضاعف سعر السوق إلى الربحية بشكل حاد عن متوسط القطاع أو السوق لسهم معين أو مجموعة أسهم، وبالرغم من ذلك لا تعتبر تلك الأسهم مبالغا في أسعارها، وذلك لمبررات عدة، منها حدوث أمر إيجابي للشركة ولم يؤثر في البيانات المالية في ربحية السهم حتى الآن، أو توقع حدث إيجابي – بدرجة عالية من التأكد– لصالح الشركة في المستقبل القريب، كما يرتفع مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم لثقة المستثمرين بإدارة الشركة وكذلك لارتفاع جودة أرباحها، وبالمقابل ينخفض مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم بشكل ملفت عن متوسط القطاع أو السوق، وبالرغم من ذلك لا يعتبر ذلك دافعاً لشراء السهم أو مجموعة أسهم معينة، وذلك لعدة أسباب، منها أن ربحية السهم مرتفعة جداً نتيجة لأرباح استثنائية، وعليه فإنه من المستبعد تكرارها مستقبلاً، أو لأسباب أخرى متمثلة في ضعف الثقة بإدارة الشركة وأدائها التاريخي السلبي، وأيضاً، ضعف جودة أرباحها المعلنة.
أشار مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية إلى أن متوسط مؤشر مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم (p/e) لسوق الكويت للأوراق المالية يبلغ حالياً 15 مرة، مشيراً إلى أن سهم «مشاريع» يتصدر قائمة أقل مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم بمعدل 2.2 مرة.
وأوضح «الجمان» في تقرير له أن مؤشر مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم يعتبر «من أهم مؤشرات الأسهم لقياس مدى تناسب أسعارها مع ربحيتها، ويطلق عليه باللغة الإنجليزية اختصاراً (p/e)، وهو ناتج عن قسمة القيمة الرأسمالية للسوق كما في 4 يوليو 2007 على مجموع صافي أرباح الشركات لآخر 12 شهراً، أي منذ بداية الربع الثاني 2006 حتى نهاية الربع الأول 2007، ويبلغ مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم أقصاه في قطاع البنوك بمعدل 17.5 مرة يليه قطاع الأغذية بمعدل 15.6 مرة ثم قطاع العقار بمعدل 15 مرة، ومن أقل القطاعات التأمين والاستثمار والخدمات بمعدل 5.7 و9.4 و13.7 مرة على التوالي».
ويبلغ عدد الأسهم التي يزيد مضاعف سعرها إلى ربحيتها عن متوسط السوق 67 سهماً وتشكل 40 في المئة من عدد الأسهم، وبالمقابل يبلغ عدد الأسهم التي يقل مضاعف سعرها إلى ربحيتها عن متوسط السوق 101 سهم بما نسبته 60 في المئة من إجمالي عدد الأسهم التي شملتها الإحصائيات والبالغ عددها 168 سهماً، حيث تم استبعاد 16 سهماً من الإحصائيات نظراً لتكبدها خسائر خلال فترة آخر 12 شهراً، وكذلك سهم «سوليدير» الموقوف حالياً في سوق الكويت للأوراق المالية، وقد تصدر سهم «مشاريع» قائمة أقل مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم بمعدل 2.2 مرة تلاه «الخليج للتأمين» بمعدل 2.6 ثم صالحية بمعدل 2.9 مرة، وبالمقابل تصدر سهم «المعدات» أعلى مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم بمعدل 153 مرة تلاه سهم الدولي (العقاري) سابقاً بمعدل 79 مرة ثم ورقية بمعدل 72 مرة.
من جهة أخرى، يعتبر مؤشر مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم مؤشراً أولياً لقياس مدى غلاء أو رخص سهم معين، حيث كلما انخفض مؤشر سهم معين عن متوسط السوق أو القطاع المدرج به تم اعتبار ذلك السهم أقل من قيمته، وبالمقابل كلما ارتفع عن المتوسط كان ذلك السهم مبالغاً في قيمته، إلا أن ذلك يعتبر مؤشراً أولياً وليس قطعياً كما أسلفنا، حيث لا تنطبق هذه القاعدة على نسبة مهمة من الأسهم المدرجة في أي سوق للمال، وذلك لعدة أسباب جوهرية، حيث انه في عديد من الحالات يرتفع مضاعف سعر السوق إلى الربحية بشكل حاد عن متوسط القطاع أو السوق لسهم معين أو مجموعة أسهم، وبالرغم من ذلك لا تعتبر تلك الأسهم مبالغا في أسعارها، وذلك لمبررات عدة، منها حدوث أمر إيجابي للشركة ولم يؤثر في البيانات المالية في ربحية السهم حتى الآن، أو توقع حدث إيجابي – بدرجة عالية من التأكد– لصالح الشركة في المستقبل القريب، كما يرتفع مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم لثقة المستثمرين بإدارة الشركة وكذلك لارتفاع جودة أرباحها، وبالمقابل ينخفض مضاعف سعر السوق إلى ربحية السهم بشكل ملفت عن متوسط القطاع أو السوق، وبالرغم من ذلك لا يعتبر ذلك دافعاً لشراء السهم أو مجموعة أسهم معينة، وذلك لعدة أسباب، منها أن ربحية السهم مرتفعة جداً نتيجة لأرباح استثنائية، وعليه فإنه من المستبعد تكرارها مستقبلاً، أو لأسباب أخرى متمثلة في ضعف الثقة بإدارة الشركة وأدائها التاريخي السلبي، وأيضاً، ضعف جودة أرباحها المعلنة.