مغروور قطر
25-07-2007, 04:11 AM
أعلى بـ 16.9% من سعر تداوله الحالي
'غلوبل': 1.402 دينار السعر العادل لسهم 'دار الاستثمار'
عدد القراء: 60
25/07/2007 أعدت شركة بيت الاستثمار العالمي (غلوبل) تقريرا حدثت فيه تقييم سهم شركة دار الاستثمار، خلصت فيه الى ان السعر العادل للسهم هو 1.402 دينار، علما بأن السهم يتداول حديثا في حدود 1.2 دينار.
وجاء في التقرير: بلغ إجمالي إيرادات شركة دار الاستثمار خلال عام 2006 نحو 162.6 مليون دينار مدعومة بالمكاسب الناجمة عن البيع الجزئي لشركاتها التابعة وإيرادات العقارات. وقد شهد نموذج أعمال الشركة تغيرا جذريا بانتقالها من شركة استثمار إلى شركة قابضة حيث يتم تنفيذ أغلب الأنشطة من خلال الشركات والفروع التابعة بدلا من شركة دار الاستثمار ذاتها. وقد أصبح دخل الشركات والفروع التابعة أحد أهم مصادر إيرادات الشركة التي لا تزال مستمرة في تأسيس شركات جديدة وتخرج بتقييم جذاب لتضيف بذلك قيمة إلى حملة أسهمها.
وتماشيا مع تحسن أداء شركة دار الاستثمار وتوقعاتنا حول إمكاناتها المستقبلية قمنا بتقييم سهم الشركة بسعر 1.402 دينار كويتي. وحاليا يتداول السهم في حدود 1.200 دينار كويتي. وهو ما يشير إلى أن قيمة السهم التي توصلنا إليها ترتفع بنسبة 16.9 في المائة عن السعر السوقي الحالي. ولذلك نرى أن هناك مساحة للارتفاع ونتوقع للسهم أن يرتفع عن مستواه الحالي على مدار الأجلين القصير والمتوسط.
الأداء المالي
نما إجمالي الإيرادات بالغا 162.6 مليون دينار كويتي خلال العام 2006 مقارنة بمستواه البالغ 120.8 مليون دينار كويتي خلال عام 2005، أي بنسبة ارتفاع بلغت 34.6 في المائة. وكانت إيرادات شركة دار الاستثمار قد نمت بمعدل سنوي مركب بلغ 69 في المائة على مدار الفترة 2003-2006 حيث قامت الشركة بزيادة مجالات عملياتها واكتسبت حصة سوقية إضافية. كما اتخذت الشركة توسعات في الدول الأخرى أدت إلى إضافة ملموسة في نمو إجمالي مبيعات الشركة. وكانت المكاسب الناجمة عن بيع الشركات التابعة وإيرادات العقارات هي المحرك الرئيسي للنمو خلال عام 2006 حيث ارتفعت المكاسب المحققة من الشركات التابعة بمعدل هائل بلغ 288.3 في المائة خلال العام 2006 حيث يرجع هذا الربح بصفة رئيسية إلى المكاسب المحققة من توزيع بعض من حقوق المجموعة في شركتها التابعة "شركة المدار للتمويل" والتي بلغت 24.1 مليون دينار كويتي خلال العام 2006 كذلك ارتفعت إيرادات الأراضي والعقارات بنسبة 52.5 في المائة خلال العام 2006.
ولا تزال الإيرادات المحققة من النشاط العقاري هي المساهم الأكبر في إجمالي إيرادات الشركة، حيث ارتفعت إيرادات الأراضي والعقارات بنسبة 52.5 في المائة لتبلغ 58.7 مليون دينار كويتي خلال العام 2006 مقارنة بمستواها البالغ 38.5 مليون دينار كويتي خلال العام السابق. ويرتبط النمو القوي في إيرادات الأراضي والعقارات بمكاسب بيع الأراضي والعقارات تحت التنمية والتي ارتفعت من 13.5 مليون دينار في عام 2005 لتصل إلى 46.9 مليون دينار كويتي في عام 2006 وبالرغم من ذلك، انخفضت حصتها في إجمالي الإيرادات من 49.3 في المائة في عام 2004 إلى 36.1 في المائة في العام 2006 وهو ما يرجع إلى الزيادة في إيرادات الشركات والفروع التابعة.
وانخفضت مساهمة محفظة المقبوضات (تتضمن التمويل وغيره من المقبوضات) نسبة إلى إجمالي أصول الشركة من 62.1 في المائة في العام 2004 إلى 23.8 في المائة في عام 2006 وقد كان هناك ارتفاع ملموس في محفظة استثمار الشركة. حيث ارتفعت نسبة مساهمة هذا القطاع في إجمالي الأصول إلى 39.3 في المائة مقارنة بنحو 12.9 في المائة في عام 2004 وفي ظل استراتيجية الشركة لزيادة أنشطتها عن طريق الشركات التابعة والفروع، ارتفعت مساهمة الاستثمارات في الشركات والفروع التابعة في إجمالي الأصول بنسبة 13.1 في المائة في العام 2006 مقارنة بمستواها المنخفض للغاية في العام 2004.
نمو قوي
وقد واصلت شركة دار الاستثمار نموها القوي خلال عام 2007 حيث شهدت الإيرادات خلال الربع الأول من العام ارتفاعا بنسبة 37.6 في المائة بالغة 60.1 مليون دينار مقارنة بنحو43.7 مليون دينار كويتي خلال الفترة نفسها من العام السابق. وهو النمو المدعوم بحصة المجموعة من أرباح الشركات التابعة، وهو الأمر الذي ألغى اثر انخفاض إيرادات الاستثمار. فقد ارتفعت حصة المجموعة من أرباح الشركات التابعة بمقدار66 مرة لتصل إلى 36.4 مليون دينار كويتي خلال الربع الأول من العام 2007. وترجع معظم هذه الإيرادات إلى إعادة تقييم العقارات الاستثمارية لشركة البلاد العقارية وهي إحدى الشركات التابعة، وقد حققت شركة دار الاستثمار صافي ربح بلغ 40.7 مليون دينار كويتي خلال الربع الأول من العام2007 مقارنة بنحو28.5 مليون دينار كويتي خلال نفس الفترة من العام السابق مسجلا نسبة ارتفاع بلغت 42.7 في المائة.
المقال في صفحة الجريدة Pdf
نشاط أكثر تنوعا و'الدار' تواصل نموها
قالت 'غلوبل' انه وبالنظر إلى نموذج الإيرادات 'لن نجد نشاطا منفردا يسيطر على هيكل إيرادات شركة دار الاستثمار حيث أصبح أكثر تنوعا. ونحن نتوقع أن يستمر هذا التوجه في الأجل المتوسط، كذلك فإنه في حالة عدم أداء قطاع معين اداء جيدا في المستقبل، لن تتأثر شركة دار الاستثمار تأثرا كبيرا بهذا الأداء حيث قامت الشركة بتنويع تيار إيراداتها بين العقارات، الأنشطة المصرفية، التأمين، النقل، الاستثمارات والتمويل الاستهلاكي. كذلك تراهن الشركة على التوسعات الجغرافية عملا على تدعيم إيراداتها وتنويع محفظتها.
واضافت: عامة نحن مع الرأي الذي يرى أن شركة دار الاستثمار في موقف جيد يسمح لها بمواصلة نموها. حيث كانت الشركة ناجحة للغاية في تحديد الفرص الاستثمارية الحقيقية. وسوف تواصل الشركة منح توزيعات كبيرة وذلك مع تبني إستراتيجيتها في تأسيس أنشطة جديدة من خلال الدخول في الاستثمارات المناسبة والخروج منها في الوقت المناسب محققة مكاسب من جراء ذلك. إضافة إلى ذلك، سوف يساعد التوسع الجغرافي الشركة على تنويع محفظتها.
'غلوبل': 1.402 دينار السعر العادل لسهم 'دار الاستثمار'
عدد القراء: 60
25/07/2007 أعدت شركة بيت الاستثمار العالمي (غلوبل) تقريرا حدثت فيه تقييم سهم شركة دار الاستثمار، خلصت فيه الى ان السعر العادل للسهم هو 1.402 دينار، علما بأن السهم يتداول حديثا في حدود 1.2 دينار.
وجاء في التقرير: بلغ إجمالي إيرادات شركة دار الاستثمار خلال عام 2006 نحو 162.6 مليون دينار مدعومة بالمكاسب الناجمة عن البيع الجزئي لشركاتها التابعة وإيرادات العقارات. وقد شهد نموذج أعمال الشركة تغيرا جذريا بانتقالها من شركة استثمار إلى شركة قابضة حيث يتم تنفيذ أغلب الأنشطة من خلال الشركات والفروع التابعة بدلا من شركة دار الاستثمار ذاتها. وقد أصبح دخل الشركات والفروع التابعة أحد أهم مصادر إيرادات الشركة التي لا تزال مستمرة في تأسيس شركات جديدة وتخرج بتقييم جذاب لتضيف بذلك قيمة إلى حملة أسهمها.
وتماشيا مع تحسن أداء شركة دار الاستثمار وتوقعاتنا حول إمكاناتها المستقبلية قمنا بتقييم سهم الشركة بسعر 1.402 دينار كويتي. وحاليا يتداول السهم في حدود 1.200 دينار كويتي. وهو ما يشير إلى أن قيمة السهم التي توصلنا إليها ترتفع بنسبة 16.9 في المائة عن السعر السوقي الحالي. ولذلك نرى أن هناك مساحة للارتفاع ونتوقع للسهم أن يرتفع عن مستواه الحالي على مدار الأجلين القصير والمتوسط.
الأداء المالي
نما إجمالي الإيرادات بالغا 162.6 مليون دينار كويتي خلال العام 2006 مقارنة بمستواه البالغ 120.8 مليون دينار كويتي خلال عام 2005، أي بنسبة ارتفاع بلغت 34.6 في المائة. وكانت إيرادات شركة دار الاستثمار قد نمت بمعدل سنوي مركب بلغ 69 في المائة على مدار الفترة 2003-2006 حيث قامت الشركة بزيادة مجالات عملياتها واكتسبت حصة سوقية إضافية. كما اتخذت الشركة توسعات في الدول الأخرى أدت إلى إضافة ملموسة في نمو إجمالي مبيعات الشركة. وكانت المكاسب الناجمة عن بيع الشركات التابعة وإيرادات العقارات هي المحرك الرئيسي للنمو خلال عام 2006 حيث ارتفعت المكاسب المحققة من الشركات التابعة بمعدل هائل بلغ 288.3 في المائة خلال العام 2006 حيث يرجع هذا الربح بصفة رئيسية إلى المكاسب المحققة من توزيع بعض من حقوق المجموعة في شركتها التابعة "شركة المدار للتمويل" والتي بلغت 24.1 مليون دينار كويتي خلال العام 2006 كذلك ارتفعت إيرادات الأراضي والعقارات بنسبة 52.5 في المائة خلال العام 2006.
ولا تزال الإيرادات المحققة من النشاط العقاري هي المساهم الأكبر في إجمالي إيرادات الشركة، حيث ارتفعت إيرادات الأراضي والعقارات بنسبة 52.5 في المائة لتبلغ 58.7 مليون دينار كويتي خلال العام 2006 مقارنة بمستواها البالغ 38.5 مليون دينار كويتي خلال العام السابق. ويرتبط النمو القوي في إيرادات الأراضي والعقارات بمكاسب بيع الأراضي والعقارات تحت التنمية والتي ارتفعت من 13.5 مليون دينار في عام 2005 لتصل إلى 46.9 مليون دينار كويتي في عام 2006 وبالرغم من ذلك، انخفضت حصتها في إجمالي الإيرادات من 49.3 في المائة في عام 2004 إلى 36.1 في المائة في العام 2006 وهو ما يرجع إلى الزيادة في إيرادات الشركات والفروع التابعة.
وانخفضت مساهمة محفظة المقبوضات (تتضمن التمويل وغيره من المقبوضات) نسبة إلى إجمالي أصول الشركة من 62.1 في المائة في العام 2004 إلى 23.8 في المائة في عام 2006 وقد كان هناك ارتفاع ملموس في محفظة استثمار الشركة. حيث ارتفعت نسبة مساهمة هذا القطاع في إجمالي الأصول إلى 39.3 في المائة مقارنة بنحو 12.9 في المائة في عام 2004 وفي ظل استراتيجية الشركة لزيادة أنشطتها عن طريق الشركات التابعة والفروع، ارتفعت مساهمة الاستثمارات في الشركات والفروع التابعة في إجمالي الأصول بنسبة 13.1 في المائة في العام 2006 مقارنة بمستواها المنخفض للغاية في العام 2004.
نمو قوي
وقد واصلت شركة دار الاستثمار نموها القوي خلال عام 2007 حيث شهدت الإيرادات خلال الربع الأول من العام ارتفاعا بنسبة 37.6 في المائة بالغة 60.1 مليون دينار مقارنة بنحو43.7 مليون دينار كويتي خلال الفترة نفسها من العام السابق. وهو النمو المدعوم بحصة المجموعة من أرباح الشركات التابعة، وهو الأمر الذي ألغى اثر انخفاض إيرادات الاستثمار. فقد ارتفعت حصة المجموعة من أرباح الشركات التابعة بمقدار66 مرة لتصل إلى 36.4 مليون دينار كويتي خلال الربع الأول من العام 2007. وترجع معظم هذه الإيرادات إلى إعادة تقييم العقارات الاستثمارية لشركة البلاد العقارية وهي إحدى الشركات التابعة، وقد حققت شركة دار الاستثمار صافي ربح بلغ 40.7 مليون دينار كويتي خلال الربع الأول من العام2007 مقارنة بنحو28.5 مليون دينار كويتي خلال نفس الفترة من العام السابق مسجلا نسبة ارتفاع بلغت 42.7 في المائة.
المقال في صفحة الجريدة Pdf
نشاط أكثر تنوعا و'الدار' تواصل نموها
قالت 'غلوبل' انه وبالنظر إلى نموذج الإيرادات 'لن نجد نشاطا منفردا يسيطر على هيكل إيرادات شركة دار الاستثمار حيث أصبح أكثر تنوعا. ونحن نتوقع أن يستمر هذا التوجه في الأجل المتوسط، كذلك فإنه في حالة عدم أداء قطاع معين اداء جيدا في المستقبل، لن تتأثر شركة دار الاستثمار تأثرا كبيرا بهذا الأداء حيث قامت الشركة بتنويع تيار إيراداتها بين العقارات، الأنشطة المصرفية، التأمين، النقل، الاستثمارات والتمويل الاستهلاكي. كذلك تراهن الشركة على التوسعات الجغرافية عملا على تدعيم إيراداتها وتنويع محفظتها.
واضافت: عامة نحن مع الرأي الذي يرى أن شركة دار الاستثمار في موقف جيد يسمح لها بمواصلة نموها. حيث كانت الشركة ناجحة للغاية في تحديد الفرص الاستثمارية الحقيقية. وسوف تواصل الشركة منح توزيعات كبيرة وذلك مع تبني إستراتيجيتها في تأسيس أنشطة جديدة من خلال الدخول في الاستثمارات المناسبة والخروج منها في الوقت المناسب محققة مكاسب من جراء ذلك. إضافة إلى ذلك، سوف يساعد التوسع الجغرافي الشركة على تنويع محفظتها.