Love143
27-10-2005, 02:02 AM
جلوبل: 1.814 القيمة العادلة لـ «دار الاستثمار» ونوصي بالاحتفاظ بالسهم
قيمت شركة بيت الاستثمار العالمي «جلوبل» سهم شركة دار الاستثمار بقيمة 1.814 علما بأن السهم يتداول حاليا عند مستوى 1.740 فلسا تقريبا.
واستخدمت «جلوبل» طريقة المرجع الوزني مشيرة الى ان قيمة السهم ترتفع بنسبة 4.3% تقريبا. عن السعر السوقي الحالي لسهم شركة دار الاستثمار.
واوصت «جلوبل» بالاحتفاظ بالسهم من منظور الاجل المتوسط.
واكدت جلوبل ان شركة دار الاستثمار بدأت في تطبيق إستراتيجية توسعية كبرى، من خلال تأسيس شركات جديدة، والتخصص في قاعدة معينة من الأصول. كما إنها تقوم في بعض الحالات بإعطاء وظيفة ابتكار منتجات جديدة للشركات التابعة لها. هذا ولا تزال شركة دار الاستثمار في وضع تنافسي جيد للغاية في سوق التمويل الاستهلاكي، حيث ارتفع إجمالي «المدينون التجاريون» بما نسبته 12.2%، ليصل إلى 202.55 مليون دينار في العام 2004، في مقابل 180.55 مليون دينار في العام السابق. كما بلغت صافي أرباح شركة دار الاستثمار 26.76 مليون دينار في العام 2004، في مقابل 12.90 مليون دينار في العام 2003، بما يعادل نموا سنويا هائلا بلغت نسبته 107.4%. كما حافظت الشركة على معدل القروض المتعثرة عند مستوى يتراوح ما بين 2.5 إلى 3%، ونظرا لأنها شركة إسلامية، فإنها لا تقوم بتوقيع غرامة على المدفوعات المتأخرة، ولا تقوم بتحصيل فوائد، لذلك تمتلك الشركة القدرة على تعويض خسائرها بعد فترة معينة من الوقت. فخلال النصف الأول من العام 2005، بلغ إجمالي موجودات شركة دار الاستثمار427.59 مليون دينار، بما يمثل ارتفاعا بلغت نسبته 27.8% عن مستويات شهر ديسمبر من العام .2004 كما بلغت صافي أرباح الشركة 35.48 مليون دينار خلال النصف الأول من العام 2005، في مقابل 15.99 مليون دينار خلال العام السابق، أي بمعدل نمو هائل بلغ 121.8 %. وتجدر الإشارة إلى أن أرباح الأشهر الستة الأولى من العام ارتفعت عن أرباح العام السابق بما نسبته 32.6 %.
المقومات الدافعة للنمو
شهدت أسواق رأس المال نموا قويا خلال العامين الماضيين، نتيجة للسيولة والتغيرات الأساسية والهيكلية في الاقتصاديات، والتي دفعت بدورها سوق الكويت للأوراق المالية قدما. وقد ارتفعت ثروات المستثمرين بمنظور القيمة السوقية أكثر من الضعف خلال العامين الماضيين لتصل إلى 22.11 مليار دينار بنهاية العام 2004، مسجلة ارتفاعا بلغت نسبته 23.04 % مقارنة بالعام .2003 وقد حقق مؤشر ¢جلوبل¢ العام نموا بلغت نسبته 11.9 % في العام 2004، مقارنة بمستواه في نهاية العام 2003، في حين حقق المؤشر نموا بلغت نسبته 50 % في شهر سبتمبر من العام 2005 مقارنة بالعام .2004 كذلك حقق النشاط العقاري نموا في العام 2004، حيث تصدر قطاع الشقق السكنية والقطاع التجاري قائمة النمو من حيث قيمة النشاط، حيث ارتفعت المبيعات بمعدل 12.3 % في العام 2004، فبلغت 128 مليون دينار مقارنة بمبلغ 114 مليون دينار. وقد شهد عدد الوحدات المباعة ومتوسط سعر الوحدة ارتفاعا بنسبة 1.1 و10 % على التوالي. أما بالنسبة لأنشطة البيع، فقد شهدت انخفاضا طفيفا خلال الربع الأول من العام 2005 عن مستويات العام 2004، إلا أن السوق أظهر نموا تمثل في ارتفاع متوسط سعر الوحدة بنسبة 6 %. علاوة على ذلك، يستمد سوق التمويل الاستهلاكي أعماله من تمويل المركبات والسلع الاستهلاكية المعمرة. وعلى الرغم مما أظهره السوق الاستهلاكي من نمو ثابت، إلا أن النمو السكاني يلعب دورا حيويا في النمو المستقبلي. فقد بلغ إجمالي التعداد السكاني الكويتي بنهاية شهر يونيو من العام 2005 حوالي 2.867 مليون نسمة مقارنة بعدد 2.645 مليون نسمة خلال الفترة ذاتها من العام الماضي، بمعدل ارتفاع بلغت نسبته 8.1 %. كما ارتفعت ما تسمى ¢بفئة المستهلكين¢ على مدار السنوات، وتعد السوق المستهدفة بصفة أساسية. علاوة على ذلك، تقوم ¢فئة المستهلكين¢ بإنفاق مزيد من الأموال على سلع الرفاهية مثل المركبات والأجهزة المنزلية، ولديهم ميول أكبر نحو المخاطرة. هذا ويتميز سوق تمويل المركبات بضخامته وارتفاع حدة التنافس به، حيث يبلغ متوسط عدد المركبات المباعة 56
586 مركبة في العام. ومؤخرا قامت شركات التمويل بالعديد من المبادرات مثل تطوير برامج تمويل مبتكرة، بالإضافة إلى تسهيل وتعجيل موافقات منح الائتمان. ونتوقع مواصلة شركات التمويل تقديمها لبرامج مبتكرة، والذي من شأنه دفع سوق الائتمان الاستهلاكي بدرجة أكبر. ومستقبليا، نتوقع أن النمو الاقتصادي الناتج عن ارتفاع أسعار النفط سيحافظ على تدفق الأموال داخل الاقتصاد المحلي، فيما سيكون له تأثيرا إيجابيا على أرباح الشركة في العام المقبل.
قيمت شركة بيت الاستثمار العالمي «جلوبل» سهم شركة دار الاستثمار بقيمة 1.814 علما بأن السهم يتداول حاليا عند مستوى 1.740 فلسا تقريبا.
واستخدمت «جلوبل» طريقة المرجع الوزني مشيرة الى ان قيمة السهم ترتفع بنسبة 4.3% تقريبا. عن السعر السوقي الحالي لسهم شركة دار الاستثمار.
واوصت «جلوبل» بالاحتفاظ بالسهم من منظور الاجل المتوسط.
واكدت جلوبل ان شركة دار الاستثمار بدأت في تطبيق إستراتيجية توسعية كبرى، من خلال تأسيس شركات جديدة، والتخصص في قاعدة معينة من الأصول. كما إنها تقوم في بعض الحالات بإعطاء وظيفة ابتكار منتجات جديدة للشركات التابعة لها. هذا ولا تزال شركة دار الاستثمار في وضع تنافسي جيد للغاية في سوق التمويل الاستهلاكي، حيث ارتفع إجمالي «المدينون التجاريون» بما نسبته 12.2%، ليصل إلى 202.55 مليون دينار في العام 2004، في مقابل 180.55 مليون دينار في العام السابق. كما بلغت صافي أرباح شركة دار الاستثمار 26.76 مليون دينار في العام 2004، في مقابل 12.90 مليون دينار في العام 2003، بما يعادل نموا سنويا هائلا بلغت نسبته 107.4%. كما حافظت الشركة على معدل القروض المتعثرة عند مستوى يتراوح ما بين 2.5 إلى 3%، ونظرا لأنها شركة إسلامية، فإنها لا تقوم بتوقيع غرامة على المدفوعات المتأخرة، ولا تقوم بتحصيل فوائد، لذلك تمتلك الشركة القدرة على تعويض خسائرها بعد فترة معينة من الوقت. فخلال النصف الأول من العام 2005، بلغ إجمالي موجودات شركة دار الاستثمار427.59 مليون دينار، بما يمثل ارتفاعا بلغت نسبته 27.8% عن مستويات شهر ديسمبر من العام .2004 كما بلغت صافي أرباح الشركة 35.48 مليون دينار خلال النصف الأول من العام 2005، في مقابل 15.99 مليون دينار خلال العام السابق، أي بمعدل نمو هائل بلغ 121.8 %. وتجدر الإشارة إلى أن أرباح الأشهر الستة الأولى من العام ارتفعت عن أرباح العام السابق بما نسبته 32.6 %.
المقومات الدافعة للنمو
شهدت أسواق رأس المال نموا قويا خلال العامين الماضيين، نتيجة للسيولة والتغيرات الأساسية والهيكلية في الاقتصاديات، والتي دفعت بدورها سوق الكويت للأوراق المالية قدما. وقد ارتفعت ثروات المستثمرين بمنظور القيمة السوقية أكثر من الضعف خلال العامين الماضيين لتصل إلى 22.11 مليار دينار بنهاية العام 2004، مسجلة ارتفاعا بلغت نسبته 23.04 % مقارنة بالعام .2003 وقد حقق مؤشر ¢جلوبل¢ العام نموا بلغت نسبته 11.9 % في العام 2004، مقارنة بمستواه في نهاية العام 2003، في حين حقق المؤشر نموا بلغت نسبته 50 % في شهر سبتمبر من العام 2005 مقارنة بالعام .2004 كذلك حقق النشاط العقاري نموا في العام 2004، حيث تصدر قطاع الشقق السكنية والقطاع التجاري قائمة النمو من حيث قيمة النشاط، حيث ارتفعت المبيعات بمعدل 12.3 % في العام 2004، فبلغت 128 مليون دينار مقارنة بمبلغ 114 مليون دينار. وقد شهد عدد الوحدات المباعة ومتوسط سعر الوحدة ارتفاعا بنسبة 1.1 و10 % على التوالي. أما بالنسبة لأنشطة البيع، فقد شهدت انخفاضا طفيفا خلال الربع الأول من العام 2005 عن مستويات العام 2004، إلا أن السوق أظهر نموا تمثل في ارتفاع متوسط سعر الوحدة بنسبة 6 %. علاوة على ذلك، يستمد سوق التمويل الاستهلاكي أعماله من تمويل المركبات والسلع الاستهلاكية المعمرة. وعلى الرغم مما أظهره السوق الاستهلاكي من نمو ثابت، إلا أن النمو السكاني يلعب دورا حيويا في النمو المستقبلي. فقد بلغ إجمالي التعداد السكاني الكويتي بنهاية شهر يونيو من العام 2005 حوالي 2.867 مليون نسمة مقارنة بعدد 2.645 مليون نسمة خلال الفترة ذاتها من العام الماضي، بمعدل ارتفاع بلغت نسبته 8.1 %. كما ارتفعت ما تسمى ¢بفئة المستهلكين¢ على مدار السنوات، وتعد السوق المستهدفة بصفة أساسية. علاوة على ذلك، تقوم ¢فئة المستهلكين¢ بإنفاق مزيد من الأموال على سلع الرفاهية مثل المركبات والأجهزة المنزلية، ولديهم ميول أكبر نحو المخاطرة. هذا ويتميز سوق تمويل المركبات بضخامته وارتفاع حدة التنافس به، حيث يبلغ متوسط عدد المركبات المباعة 56
586 مركبة في العام. ومؤخرا قامت شركات التمويل بالعديد من المبادرات مثل تطوير برامج تمويل مبتكرة، بالإضافة إلى تسهيل وتعجيل موافقات منح الائتمان. ونتوقع مواصلة شركات التمويل تقديمها لبرامج مبتكرة، والذي من شأنه دفع سوق الائتمان الاستهلاكي بدرجة أكبر. ومستقبليا، نتوقع أن النمو الاقتصادي الناتج عن ارتفاع أسعار النفط سيحافظ على تدفق الأموال داخل الاقتصاد المحلي، فيما سيكون له تأثيرا إيجابيا على أرباح الشركة في العام المقبل.