مغروور قطر
05-12-2005, 05:31 AM
8» أسباب وراء هبوط الأسهم المحلية
د‚ ناصر مبارك آل شافي
شاب سوق الدوحة للأوراق المالية في الآونة الأخيرة نوع من الركود والهبوط وقلة عملية البيع والشراء والترقب الشديد من قبل المستثمرين في السوق وكان الخوف من تكرار نفس التجربة المأساوية في شهر مارس 2005 هو الذي طغى على الغالبية العظمى من رواد سوق الدوحة للأوراق المالية‚
نضع بعض الملاحظات على ما حدث في الآونة الأخيرة ونحاول ان نحلل الوضع تحليلا ماليا ومعنويا بحيث نخرج بمحصلة عن الوضع في السوق‚ وهل ما مر به السوق هو عبارة عن حالة طبيعية يمر بها جميع اسواق المال العالمية؟
اعتقد بان هناك بعض ملاحظات يجب الاشارة إليها وعن كيفية تفادي هذه الملاحظات في المستقبل‚
1- الإعلان عن الشركات الجديدة‚
2- تصريحات بعض مديري الشركات المدرجة في السوق‚
3- البيانات الاقتصادية‚
4- الاقتراض‚
5- الاشاعات‚
6- دور لجنة السوق‚
7- ضعف الوعي الاستثماري‚
8- الاعلام المحلي ودوره‚
سوف اتطرق الى كل عنصر من هذه العناصر وهل كان لها دور سلبي على ما يحدث في السوق؟ وهل هذه العناصر هي الوحيدة التي قد تسبب تدهور وهبوط المؤشر العام لسوق الدوحة للاوراق المالية نعم المؤشر العام لسوق الدوحة للاوراق المالية هبط اكثر من 800 نقطة خلال يومين نسأل من المسؤول عن هذا الهبوط؟ هل العوامل التي ذكرتها آنفا قادرة على ذلك ام ان هناك بعض العوامل الخفية التي تلعب دورا رئيسيا فيما يحدث في السوق‚ العامل الاول هو الاعلان عن ادراجات شركات جديدة هذا العامل حساس ويحتاج منا وقفة وتحليلا صحيحا تخرج من خلاله بنقطة او اقتراح قد يساعد على تفادي ما يحصل من تقلبات في اسعار الاسهم‚
يعلم الجميع بأن الاعلان عن شركة جديدة سوف تدرج في السوق يكون له وقعه وتأثيره على نسبة السيولة في السوق‚ هذه الشركة الجديدة سوف تساعد على تسييل بعض مدخرات المستثمرين حتى يتسنى شراء اسهم الشركة الجديدة ولكن السؤال هل الاعلان عن الشركة دون جدول زمني يحدد من قبل لجنة السوق او القائمين على التصريحات لهذه الشركات يكون عنصرا في التقلبات في اسهم الشركات‚
نعم عدم الالتزام بالجدول الزمني وعدم وضع اي شركة جديدة في جدول يحدد من قبل لجنة السوق يؤثر على اسهم جميع الشركات المدرجة في سوق الدوحة للأوراق المالية‚ نلاحظ أن هناك شركات يتم الاعلان عن إدراجها في سوق الدوحة بدون إنذار مسبق وهذا له تأثير على اسهم الشركات الاخرى‚ أخذ على سبيل المثال شركة «بروة» هي شركة عقارية لم تتم جدولتها مسبقا من قبل اللجنة وتم طرحها للاكتتاب مما كان له تأثير على ما حصل من هبوط حاد في اسهم الشركات في الآونة الاخيرة ومن المسؤول عن هذا الهبوط؟ لماذا لم يتم الاهتمام بموضوع جدولة هذه الشركات حتى يتسنى لجميع المستثمرين في قطر معرفة متى وكيف سيتم إدراج الشركات ولو بفترة 3-6 شهور مسبقا حتى يتسنى للجميع ترتيب وضعهم المالي بالصورة الصحيحة ‚
جدولة الشركات في المستقبل هو مطلب لجميع المستثمرين وسبب من الاسباب في الحفاظ على حركة السوق من التقلبات التي قد تضر بالمستثمرين‚ للعلم كانت هناك بعض الاشاعات أن هناك شركة عقارية جديدة سوف تدرج في السوق في الايام القليلة القادمة‚ ولكن قد تم دحض هذه الاشاعة من قبل بعض المسؤولين في سوق الدوحة لأوراق المالية‚ وفيما بعد نرى بأن هذه الاشاعة كانت صحيحة ولكن من المسؤول عن هذا الأمر؟‚
العامل الثاني هو موضوع التصريحات الغير مقبولة من قبل مديري بعض الشركات المدرجة في سوق الدوحة للأوراق المالية‚ المدير العام لإحدى الشركات أدلى بتصريح الى الصحف المحلية بأن الشركة في نمو مستمر وهناك توجهات وخطوات سوف تساعد الشركة على زيادة ربحيتها ونموها في المستقبل‚ بعد التصريح‚ أسهم هذه الشركات اخذت في الارتفاع لفترة محددة ثم نراها فيما بعد تهبط من المسؤول عن هذا الامر؟ لماذا لا تحاول لجنة سوق الدوحة للاوراق المالية الحد من تصريحات مديري الشركات لا بد من وقف التصريحات التي لها مدلول على ارتفاع او هبوط الاسهم‚
بعض التصريحات مقبولة ولكن لا تكون على حساب ارتفاع وهبوط الاسهم
العامل الثالث هو البيانات الاقتصادية‚ البيانات الاقتصادية للدول لها دور رئيسي ومباشر في التأثير على أداء أسواق المال العالمية وعلى التقييم العام للسياسات الاقتصادية لهذه الدول‚ قطر والحمد لله تمر بمرحلة نمو واستقرار اقتصادي ولكن موضوع التصحيح في الاقتصاد القطري اخذ حيزا ودورا في الاعلام المقروء والمسموع ومن خلال تصريحات المسؤولين القطريين‚ الاقتصاد القطري اقتصاد حر ويمتلك المقومات الداعمة لتحقيق الاستقرار الاقتصادي ولدينا الامكانات المالية لتحقيق الاهداف المرجوة تحت القيادة الرشيدة لحضرة صاحب السمو امير البلاد الشيخ حمد بن خليفة آل ثاني حفظه الله‚
التضخم مشكلة يمكن حلها من خلال تشكيل لجنة وطنية من الهيئات والمؤسسات الحكومية والخاصة لوضع الحلول المناسبة لمواجهة ظاهرة التضخم واعتقد ان لدينا القدرة على وضع السبل الكفيلة بحل المشكلة خلال السنوات القليلة القادمة‚ نعم البيانات الاقتصادية لها دور رئيس في تقلبات اسواق المال‚
العامل الرابع هو الاقتراض من البنوك المحلية للاكتتاب في شركة بروة أجبر كثيرا من المستثمرين على الاقتراض من البنك من اجل توفير السيولة للاكتتاب في شركة بروة‚ والبعض الآخر اضطر الى بيع الاسهم التي يمتلكها بخسارة‚ اعتقد فكرة التعاون بين المستثمرين والبنوك المحلية هي فكرة طيبة ويشكر القائمون في البنوك المحلية على هذا الأمر‚
ولكن الالتزامات المالية لبعض المستثمرين يجعلهم يتسرعون في عملية تسييل مدخراتهم من اجل دفع القروض المستحقة عليهم‚
العامل الخامس هو عامل الاشاعات وما لها من تأثير على سوق الدوحة للاوراق المالية‚
الاشاعات تؤثر على السوق القطري واسواق المال العالمية‚ نحن في قطر نعاني من الاشاعات وكان لها تأثير سلبي على سوق الدوحة في الفترة الماضية وما زلنا نحاول ان نضع الحلول للحد من هذه الآفة‚
العامل السادس هو دور لجنة سوق الدوحة للاوراق المالية‚ اللجنة عليها عبء كبير ومسؤولية عظيمة تجاه ما يحدث في السوق من تقلبات في اسعار الاسهم المدرجة في السوق ومن خلال الحد من انتشار آفة الاشاعات‚
لجنة السوق تستطيع ان تراقب تصريحات المسؤولين التي قد تؤثر سلبا او ايجابا على السوق ومحاولة معرفة مضمون كل تصريح والحد منه‚
مراقبة الاشاعات ومعرفة اهدافها ومصدرها حتى لو تطلب الأمر توقيف التداول على الشركة المراد المضاربة فيها ومطالبة المسؤولين في الشركة الادلاء بتصريحاتهم تجاه هذه الاشاعات‚
قد تكون الاشاعات بخصوص شركة جديدة سوف تطرح الى الاكتتاب العام في هذا الظرف وجب على لجنة السوق الخروج بتصريح ينفي أو يبرر هذه الاشاعات حتى لا نتعرض الى نفس الحدث مع بروة في المستقبل‚
لجنة السوق لا بد أن تضع مراقبة لصيقة على شركات الوساطة حتى لا تتسرب معلومات قد يستفاد منها من قبل بعض المستثمرين على حساب الآخرين‚
المسؤولية كبيرة على عاتق لجنة السوق ولكن لدينا الثقة في إدارة السوق على وضع الحلول المناسبة للحد من هذه المشاكل في المستقبل إن شاء الله‚
العامل السابع هو ضعف الوعي الاستثماري‚ نعم هناك قلة الخبرة لدى بعض صغار المستثمرين وترجع الاسباب الى قلة الاسهم المملوكة وضعف مستوى رأس المال لديهم‚ تحاول إدارة الدوحة للاوراق المالية جاهدة تثقيف صغار المستثمرين على كيفية التعامل والتأقلم مع التقلبات المالية التي تشهدها سوق الدوحة للأوراق المالية ومحاولة من إدارة السوق على توضيح الامور ووضع الطرق الكفيلة بالمحافظة على مدخرات صغار المستثمرين‚ نعم الوعي الاستثماري لدى بعض المستثمرين ضعيف وليس هذا حكرا على قطر وإنما جميع اسواق المال العالمية تمر بنفس الوضع وهذا هو حال أسواق الاسهم ولكن الخبرة تكتسب مع الوقت‚
العامل الثامن هو الاعلام المحلي نحن نعاني من التصريحات اليومية في الجرائد المحلية والتي تفتقد الى التحليل الصحيح والى ضعف الادراك الحسي الاستثماري لدى كثير من الناس‚ نرى أن كثيرا من الصحف المحلية تعتمد على الأشخاص الموجودين في قاعة التداول لتحليل الوضع وتقلبات الأسهم في السوق‚ وكثير من هذه التصريحات غير مقبولة ولا تخدم المستثمرين بأي شيء من الفائدة وقد تكون سلبية على السوق‚ كذلك نرى الصحف تتحدث عن اشاعات وعن شركات جديدة سوف تطرح في سوق الدوحة‚ وهذا الترويج المبكر غير مقبول ولا يساعد على استقرار السوق‚
أتمنى أن تُراعى الكثير من الأمور المتعلقة بالسوق من قبل الصحف المحلية ويجب أن يتفق ويتكاتف الجميع من أجل خلق سوق مالي مستقر‚
د‚ ناصر مبارك آل شافي
شاب سوق الدوحة للأوراق المالية في الآونة الأخيرة نوع من الركود والهبوط وقلة عملية البيع والشراء والترقب الشديد من قبل المستثمرين في السوق وكان الخوف من تكرار نفس التجربة المأساوية في شهر مارس 2005 هو الذي طغى على الغالبية العظمى من رواد سوق الدوحة للأوراق المالية‚
نضع بعض الملاحظات على ما حدث في الآونة الأخيرة ونحاول ان نحلل الوضع تحليلا ماليا ومعنويا بحيث نخرج بمحصلة عن الوضع في السوق‚ وهل ما مر به السوق هو عبارة عن حالة طبيعية يمر بها جميع اسواق المال العالمية؟
اعتقد بان هناك بعض ملاحظات يجب الاشارة إليها وعن كيفية تفادي هذه الملاحظات في المستقبل‚
1- الإعلان عن الشركات الجديدة‚
2- تصريحات بعض مديري الشركات المدرجة في السوق‚
3- البيانات الاقتصادية‚
4- الاقتراض‚
5- الاشاعات‚
6- دور لجنة السوق‚
7- ضعف الوعي الاستثماري‚
8- الاعلام المحلي ودوره‚
سوف اتطرق الى كل عنصر من هذه العناصر وهل كان لها دور سلبي على ما يحدث في السوق؟ وهل هذه العناصر هي الوحيدة التي قد تسبب تدهور وهبوط المؤشر العام لسوق الدوحة للاوراق المالية نعم المؤشر العام لسوق الدوحة للاوراق المالية هبط اكثر من 800 نقطة خلال يومين نسأل من المسؤول عن هذا الهبوط؟ هل العوامل التي ذكرتها آنفا قادرة على ذلك ام ان هناك بعض العوامل الخفية التي تلعب دورا رئيسيا فيما يحدث في السوق‚ العامل الاول هو الاعلان عن ادراجات شركات جديدة هذا العامل حساس ويحتاج منا وقفة وتحليلا صحيحا تخرج من خلاله بنقطة او اقتراح قد يساعد على تفادي ما يحصل من تقلبات في اسعار الاسهم‚
يعلم الجميع بأن الاعلان عن شركة جديدة سوف تدرج في السوق يكون له وقعه وتأثيره على نسبة السيولة في السوق‚ هذه الشركة الجديدة سوف تساعد على تسييل بعض مدخرات المستثمرين حتى يتسنى شراء اسهم الشركة الجديدة ولكن السؤال هل الاعلان عن الشركة دون جدول زمني يحدد من قبل لجنة السوق او القائمين على التصريحات لهذه الشركات يكون عنصرا في التقلبات في اسهم الشركات‚
نعم عدم الالتزام بالجدول الزمني وعدم وضع اي شركة جديدة في جدول يحدد من قبل لجنة السوق يؤثر على اسهم جميع الشركات المدرجة في سوق الدوحة للأوراق المالية‚ نلاحظ أن هناك شركات يتم الاعلان عن إدراجها في سوق الدوحة بدون إنذار مسبق وهذا له تأثير على اسهم الشركات الاخرى‚ أخذ على سبيل المثال شركة «بروة» هي شركة عقارية لم تتم جدولتها مسبقا من قبل اللجنة وتم طرحها للاكتتاب مما كان له تأثير على ما حصل من هبوط حاد في اسهم الشركات في الآونة الاخيرة ومن المسؤول عن هذا الهبوط؟ لماذا لم يتم الاهتمام بموضوع جدولة هذه الشركات حتى يتسنى لجميع المستثمرين في قطر معرفة متى وكيف سيتم إدراج الشركات ولو بفترة 3-6 شهور مسبقا حتى يتسنى للجميع ترتيب وضعهم المالي بالصورة الصحيحة ‚
جدولة الشركات في المستقبل هو مطلب لجميع المستثمرين وسبب من الاسباب في الحفاظ على حركة السوق من التقلبات التي قد تضر بالمستثمرين‚ للعلم كانت هناك بعض الاشاعات أن هناك شركة عقارية جديدة سوف تدرج في السوق في الايام القليلة القادمة‚ ولكن قد تم دحض هذه الاشاعة من قبل بعض المسؤولين في سوق الدوحة لأوراق المالية‚ وفيما بعد نرى بأن هذه الاشاعة كانت صحيحة ولكن من المسؤول عن هذا الأمر؟‚
العامل الثاني هو موضوع التصريحات الغير مقبولة من قبل مديري بعض الشركات المدرجة في سوق الدوحة للأوراق المالية‚ المدير العام لإحدى الشركات أدلى بتصريح الى الصحف المحلية بأن الشركة في نمو مستمر وهناك توجهات وخطوات سوف تساعد الشركة على زيادة ربحيتها ونموها في المستقبل‚ بعد التصريح‚ أسهم هذه الشركات اخذت في الارتفاع لفترة محددة ثم نراها فيما بعد تهبط من المسؤول عن هذا الامر؟ لماذا لا تحاول لجنة سوق الدوحة للاوراق المالية الحد من تصريحات مديري الشركات لا بد من وقف التصريحات التي لها مدلول على ارتفاع او هبوط الاسهم‚
بعض التصريحات مقبولة ولكن لا تكون على حساب ارتفاع وهبوط الاسهم
العامل الثالث هو البيانات الاقتصادية‚ البيانات الاقتصادية للدول لها دور رئيسي ومباشر في التأثير على أداء أسواق المال العالمية وعلى التقييم العام للسياسات الاقتصادية لهذه الدول‚ قطر والحمد لله تمر بمرحلة نمو واستقرار اقتصادي ولكن موضوع التصحيح في الاقتصاد القطري اخذ حيزا ودورا في الاعلام المقروء والمسموع ومن خلال تصريحات المسؤولين القطريين‚ الاقتصاد القطري اقتصاد حر ويمتلك المقومات الداعمة لتحقيق الاستقرار الاقتصادي ولدينا الامكانات المالية لتحقيق الاهداف المرجوة تحت القيادة الرشيدة لحضرة صاحب السمو امير البلاد الشيخ حمد بن خليفة آل ثاني حفظه الله‚
التضخم مشكلة يمكن حلها من خلال تشكيل لجنة وطنية من الهيئات والمؤسسات الحكومية والخاصة لوضع الحلول المناسبة لمواجهة ظاهرة التضخم واعتقد ان لدينا القدرة على وضع السبل الكفيلة بحل المشكلة خلال السنوات القليلة القادمة‚ نعم البيانات الاقتصادية لها دور رئيس في تقلبات اسواق المال‚
العامل الرابع هو الاقتراض من البنوك المحلية للاكتتاب في شركة بروة أجبر كثيرا من المستثمرين على الاقتراض من البنك من اجل توفير السيولة للاكتتاب في شركة بروة‚ والبعض الآخر اضطر الى بيع الاسهم التي يمتلكها بخسارة‚ اعتقد فكرة التعاون بين المستثمرين والبنوك المحلية هي فكرة طيبة ويشكر القائمون في البنوك المحلية على هذا الأمر‚
ولكن الالتزامات المالية لبعض المستثمرين يجعلهم يتسرعون في عملية تسييل مدخراتهم من اجل دفع القروض المستحقة عليهم‚
العامل الخامس هو عامل الاشاعات وما لها من تأثير على سوق الدوحة للاوراق المالية‚
الاشاعات تؤثر على السوق القطري واسواق المال العالمية‚ نحن في قطر نعاني من الاشاعات وكان لها تأثير سلبي على سوق الدوحة في الفترة الماضية وما زلنا نحاول ان نضع الحلول للحد من هذه الآفة‚
العامل السادس هو دور لجنة سوق الدوحة للاوراق المالية‚ اللجنة عليها عبء كبير ومسؤولية عظيمة تجاه ما يحدث في السوق من تقلبات في اسعار الاسهم المدرجة في السوق ومن خلال الحد من انتشار آفة الاشاعات‚
لجنة السوق تستطيع ان تراقب تصريحات المسؤولين التي قد تؤثر سلبا او ايجابا على السوق ومحاولة معرفة مضمون كل تصريح والحد منه‚
مراقبة الاشاعات ومعرفة اهدافها ومصدرها حتى لو تطلب الأمر توقيف التداول على الشركة المراد المضاربة فيها ومطالبة المسؤولين في الشركة الادلاء بتصريحاتهم تجاه هذه الاشاعات‚
قد تكون الاشاعات بخصوص شركة جديدة سوف تطرح الى الاكتتاب العام في هذا الظرف وجب على لجنة السوق الخروج بتصريح ينفي أو يبرر هذه الاشاعات حتى لا نتعرض الى نفس الحدث مع بروة في المستقبل‚
لجنة السوق لا بد أن تضع مراقبة لصيقة على شركات الوساطة حتى لا تتسرب معلومات قد يستفاد منها من قبل بعض المستثمرين على حساب الآخرين‚
المسؤولية كبيرة على عاتق لجنة السوق ولكن لدينا الثقة في إدارة السوق على وضع الحلول المناسبة للحد من هذه المشاكل في المستقبل إن شاء الله‚
العامل السابع هو ضعف الوعي الاستثماري‚ نعم هناك قلة الخبرة لدى بعض صغار المستثمرين وترجع الاسباب الى قلة الاسهم المملوكة وضعف مستوى رأس المال لديهم‚ تحاول إدارة الدوحة للاوراق المالية جاهدة تثقيف صغار المستثمرين على كيفية التعامل والتأقلم مع التقلبات المالية التي تشهدها سوق الدوحة للأوراق المالية ومحاولة من إدارة السوق على توضيح الامور ووضع الطرق الكفيلة بالمحافظة على مدخرات صغار المستثمرين‚ نعم الوعي الاستثماري لدى بعض المستثمرين ضعيف وليس هذا حكرا على قطر وإنما جميع اسواق المال العالمية تمر بنفس الوضع وهذا هو حال أسواق الاسهم ولكن الخبرة تكتسب مع الوقت‚
العامل الثامن هو الاعلام المحلي نحن نعاني من التصريحات اليومية في الجرائد المحلية والتي تفتقد الى التحليل الصحيح والى ضعف الادراك الحسي الاستثماري لدى كثير من الناس‚ نرى أن كثيرا من الصحف المحلية تعتمد على الأشخاص الموجودين في قاعة التداول لتحليل الوضع وتقلبات الأسهم في السوق‚ وكثير من هذه التصريحات غير مقبولة ولا تخدم المستثمرين بأي شيء من الفائدة وقد تكون سلبية على السوق‚ كذلك نرى الصحف تتحدث عن اشاعات وعن شركات جديدة سوف تطرح في سوق الدوحة‚ وهذا الترويج المبكر غير مقبول ولا يساعد على استقرار السوق‚
أتمنى أن تُراعى الكثير من الأمور المتعلقة بالسوق من قبل الصحف المحلية ويجب أن يتفق ويتكاتف الجميع من أجل خلق سوق مالي مستقر‚