الوعب
10-02-2009, 01:23 PM
الوطن الكويتية 10/02/2009
تناول تقرير صادر عن شركة المركز المالي الكويتي «المركز» تحليل ارتفاع وهبوط سوق العقار في دبي في محاولة لمعرفة درجة هذا الاتجاه المفرط الذي قاد الى هبوط العقار، ومدى احتمال نشوء هذا الوضع في دول أخرى بالمنطقة.
وأثبت هذا النمو الاستثنائي في النشاط العقاري في دبي أن من ادعوا بأن الوضع شهد ذروته في آخر ربعين من العام الماضي كانوا على خطأ.
كما أن ارتفاع أسعار الأصول الناتج عن توقعات الطلب السليمة والتمويل الملائم اللذين ساعد عليهما السيولة المتوافرة تحول الى فقاعة نتيجة للافراط في توقعات بوجود طلب كبير والاقتراض والمضاربة.
وقال التقرير انه يمكن للعدوى أن تنتشر فقط في البلدان أو المناطق التي يكون فيها افراط في عمليات الاقراض والمضاربة والتوقعات بشأن وجود طلب كبير اذا كان الوضع فيها مشابهاً لما حدث في دبي. كما أن ادراك المضاربة المدفوعة بارتفاع الأسعار في البلد أبعدت المستثمرين بانتظار اتضاح الصورة بين الأسواق المضاربية وبين الأسواق المدفوعة بالطلب الحقيقي.
من جانب آخر، في حال كانت الأساسيات قوية وتواجدت شروط مالية ملائمة ، سيكون عدم الوضوح قصير الأجل.
ومع ذلك، ان عملية عزل السوق المضاربي عن السوق المرتكز على الطلب النشيط ليست سهلة وبالتالي فان التوصل الى نتيجة مفادها أن السوق مضاربي هو أمر تختلف حوله الآراء.
علاوة على هذا، وفي حين أن وجود جميع العوامل المذكورة في فقاعة أسعار الأصول ضروري لخلق فقاعة ، فان الانفجار يمكن أن يحدث تبعاً لعوامل خارجية مثل هبوط النشاط الاقتصادي بشكل عام، وتدفقات رأسمال سلبية .. الخ. وقد يتم تنظيم عملية تصحيح الأسعار وجعلها أقل تضرراً في حال سيطرت السلطات على هذه العوامل المفرطة أو من خلال تحكم قوى السوق بها.
تناول تقرير صادر عن شركة المركز المالي الكويتي «المركز» تحليل ارتفاع وهبوط سوق العقار في دبي في محاولة لمعرفة درجة هذا الاتجاه المفرط الذي قاد الى هبوط العقار، ومدى احتمال نشوء هذا الوضع في دول أخرى بالمنطقة.
وأثبت هذا النمو الاستثنائي في النشاط العقاري في دبي أن من ادعوا بأن الوضع شهد ذروته في آخر ربعين من العام الماضي كانوا على خطأ.
كما أن ارتفاع أسعار الأصول الناتج عن توقعات الطلب السليمة والتمويل الملائم اللذين ساعد عليهما السيولة المتوافرة تحول الى فقاعة نتيجة للافراط في توقعات بوجود طلب كبير والاقتراض والمضاربة.
وقال التقرير انه يمكن للعدوى أن تنتشر فقط في البلدان أو المناطق التي يكون فيها افراط في عمليات الاقراض والمضاربة والتوقعات بشأن وجود طلب كبير اذا كان الوضع فيها مشابهاً لما حدث في دبي. كما أن ادراك المضاربة المدفوعة بارتفاع الأسعار في البلد أبعدت المستثمرين بانتظار اتضاح الصورة بين الأسواق المضاربية وبين الأسواق المدفوعة بالطلب الحقيقي.
من جانب آخر، في حال كانت الأساسيات قوية وتواجدت شروط مالية ملائمة ، سيكون عدم الوضوح قصير الأجل.
ومع ذلك، ان عملية عزل السوق المضاربي عن السوق المرتكز على الطلب النشيط ليست سهلة وبالتالي فان التوصل الى نتيجة مفادها أن السوق مضاربي هو أمر تختلف حوله الآراء.
علاوة على هذا، وفي حين أن وجود جميع العوامل المذكورة في فقاعة أسعار الأصول ضروري لخلق فقاعة ، فان الانفجار يمكن أن يحدث تبعاً لعوامل خارجية مثل هبوط النشاط الاقتصادي بشكل عام، وتدفقات رأسمال سلبية .. الخ. وقد يتم تنظيم عملية تصحيح الأسعار وجعلها أقل تضرراً في حال سيطرت السلطات على هذه العوامل المفرطة أو من خلال تحكم قوى السوق بها.