مغروور قطر
12-05-2009, 07:39 PM
شركات الاستثمار الخاص في الخليج تواجه تحدي الشركات العائلية
رويترز 12/05/2009
قال مصرفيون ان شركات للاستثمار الخاص تنظر في عمليات استحواذ بمنطقة الخليج العربية لكن انجاز الصفقات يمثل تحديا في منطقة تسيطر عليها شركات كبيرة تمتلكها عائلات.
وتمثل منطقة الخليج العربية مجالا خصبا لشركات الاستثمار الخاص الساعية الى اجتذاب اموال النفط من الافراد والمؤسسات الغنية لتمويل الصفقات في اماكن اخرى.
لكن شركات الاستثمار الخاص تتطلع الآن لاقتناص شركات في المنطقة التي تعاني من شح رأس المال بسبب الازمة المالية العالمية. وقالت كولبرج كرافيس روبرتس اند كو ومقرها الولايات المتحدة يوم الاثنين انها افتتحت مكتبا في دبي لابرام صفقات في الشرق الاوسط وشمال افريقيا.
واغلب الشركات في المنطقة مملوكة لمؤسسات مرتبطة بالدولة او لعائلات كبيرة حيث يكون لاعداد كبيرة من الاحفاد وابناء العم وابناء الاخ قول فيما يحدث للشركة.
وقال عظمت توفيق الرئيس المشارك للاستثمار الخاص في منطقة الخليج العربية في بنك انفستكورب الاستثماري "كي يمكنك التوسط والخوض بين تلك الاصوات المختلفة فالامر لن يكون سهلا وسيتطلب مهارات معينة وفهما للحساسيات الثقافية وفهما لاساليب كل عائلة."
واضاف ان من المهم تحديد الافراد المؤثرين في كل عائلة الذين يمكنهم اتخاذ القرارات.
وكان توفيق ضمن الفريق المختص بالاستحواذ الذي قاده انفستكورب للحصول على حصة 70 في المئة من لازوردي السعودية لصناعة الذهب والحلي في مارس اذار. وكانت عائلة العثيم تسيطر على الشركة.
وما زال انفستكورب ومقره البحرين يتطلع لانفاق 800 مليون دولار في صفقات للاستثمار الخاص في المنطقة.
ويقول السماسرة انهم تخلوا الى حد كبير عن السعي للسيطرة على حصص اغلبية اذ ان مؤسسي الشركة غالبا ما يبقون مرتبطين بها عاطفيا باعتبارها وسيلة للحفاظ على الثروة للاجيال القادمة.
وقال جوناثان سكويرز رئيس الاستثمار الخاص للشرق الاوسط والهند في بيت الاستثمار الاسلامي اركابيتا ومقره البحرين "قمنا بالالتفاف حول مسألة استخدام كلمة سيطرة... نحن نتحدث عن مسائل الادارة.. نتحدث عن حقوق الادارة وحقوق المستثمر."
وحتى بدون السيطرة على حصة اغلبية يمكن للمشترين ادخال متطلبات تتعلق بالادارة وان يحدوا من التوزيعات النقدية للملاك وان يعترضوا على قرارات جمع تمويل رأسمالي او ديون من خلال مقاعدهم في مجلس الادارة.
وقال سكويرز "الشركات التي تديرها عائلات ليست معتادة على وجود شخص ما من الخارج يملي تلك الامور."
وللتغلب على مسألة الثقة تبحث المؤسسات الاستثمارية مثل اركابيتا وانفستكورب عن فرص استحواذ بين قاعدتها من المستثمرين الاقليميين حيث اقاموا علاقات راسخة.
وفي العادة بدأت العائلات ذات العلاقات الجيدة شركاتها كوكلاء تجاريين قبل عقود وتوسعت منذ ذلك الحين المؤسسات المركبة التي تتألف من شركة قابضة وفروع تابعة ليمتد نشاطها عبر العديد من القطاعات.
وقالت شركة بوز اند كو الاستشارية في تقرير حديث ان الشركات العائلية في منطقة الخليج العربية تواجه التحدي المزدوج لبيئة اقتصادية اصعب ونقل السيطرة الى جيل ثالث من العائلة.
واضافت انه من اجل الاستمرار والنمو يجب على تلك الشركات "ترويض عرض (المقاول الذي لا يهدأ) وان تطور وتنفذ استراتيجية طويلة الاجل لادارة العائلة والشركة على السواء."
وقال توفيق "الانشقاق صعب جدا في منطقتنا بالنسبة لافراد العائلة لكن اذا ادخلت شريكا خارجيا موثوقا به يمكنك ان تبدأ في اثارة جدال بشأن العائلة في اطار الشركة يمكن ان يكون اكثر فعالية وأقل عاطفية."
والى جانب قيام الاباء الرواد الذين بنوا الشركات من الصفر بدور العامل الحفاز للتغلب على الصراعات بين الاجيال تأمل شركات الاستثمار الخاص ان يدرك هؤلاء الرواد الان الحاجة الى الاستفادة من مهارات تلك الشركات في اسواق رأس المال وعمليات الاندماج والاستحواذ.
والامر الاصعب يتمثل في امكانية اقناع مؤسس احدى الشركات بالتخلي عن شركته او عن اجزاء منها حين لا يكون واضحا لديه من سيحل محل شركة الاستثمار الخاص متى قررت تسييل استثمارها بعد بضع سنوات.
وقال طارق السماحجي الرئيس التنفيذي للشرق الاوسط وشمال افريقيا في باريبا انفستمنت بارتنرز "يكون عليك التحدث بشأن ذلك من البداية."
واضاف "الادراج في البورصة يكون في اغلب الحالات الخيار المفضل لان الاسهم حينئذ ستكون موزعة على عدد كبير من المستثمرين ويمكن للمالكين الاوائل الاحتفاظ بسيطرة كبيرة."
لكن مصرفيين يقولون انه بالنسبة لشركات الاستثمار الخاص يكون البيع لمشتر استراتيجي اكثر جاذبية لانها يمكن ان تحصل على علاوة مقابل حق السيطرة."
رويترز 12/05/2009
قال مصرفيون ان شركات للاستثمار الخاص تنظر في عمليات استحواذ بمنطقة الخليج العربية لكن انجاز الصفقات يمثل تحديا في منطقة تسيطر عليها شركات كبيرة تمتلكها عائلات.
وتمثل منطقة الخليج العربية مجالا خصبا لشركات الاستثمار الخاص الساعية الى اجتذاب اموال النفط من الافراد والمؤسسات الغنية لتمويل الصفقات في اماكن اخرى.
لكن شركات الاستثمار الخاص تتطلع الآن لاقتناص شركات في المنطقة التي تعاني من شح رأس المال بسبب الازمة المالية العالمية. وقالت كولبرج كرافيس روبرتس اند كو ومقرها الولايات المتحدة يوم الاثنين انها افتتحت مكتبا في دبي لابرام صفقات في الشرق الاوسط وشمال افريقيا.
واغلب الشركات في المنطقة مملوكة لمؤسسات مرتبطة بالدولة او لعائلات كبيرة حيث يكون لاعداد كبيرة من الاحفاد وابناء العم وابناء الاخ قول فيما يحدث للشركة.
وقال عظمت توفيق الرئيس المشارك للاستثمار الخاص في منطقة الخليج العربية في بنك انفستكورب الاستثماري "كي يمكنك التوسط والخوض بين تلك الاصوات المختلفة فالامر لن يكون سهلا وسيتطلب مهارات معينة وفهما للحساسيات الثقافية وفهما لاساليب كل عائلة."
واضاف ان من المهم تحديد الافراد المؤثرين في كل عائلة الذين يمكنهم اتخاذ القرارات.
وكان توفيق ضمن الفريق المختص بالاستحواذ الذي قاده انفستكورب للحصول على حصة 70 في المئة من لازوردي السعودية لصناعة الذهب والحلي في مارس اذار. وكانت عائلة العثيم تسيطر على الشركة.
وما زال انفستكورب ومقره البحرين يتطلع لانفاق 800 مليون دولار في صفقات للاستثمار الخاص في المنطقة.
ويقول السماسرة انهم تخلوا الى حد كبير عن السعي للسيطرة على حصص اغلبية اذ ان مؤسسي الشركة غالبا ما يبقون مرتبطين بها عاطفيا باعتبارها وسيلة للحفاظ على الثروة للاجيال القادمة.
وقال جوناثان سكويرز رئيس الاستثمار الخاص للشرق الاوسط والهند في بيت الاستثمار الاسلامي اركابيتا ومقره البحرين "قمنا بالالتفاف حول مسألة استخدام كلمة سيطرة... نحن نتحدث عن مسائل الادارة.. نتحدث عن حقوق الادارة وحقوق المستثمر."
وحتى بدون السيطرة على حصة اغلبية يمكن للمشترين ادخال متطلبات تتعلق بالادارة وان يحدوا من التوزيعات النقدية للملاك وان يعترضوا على قرارات جمع تمويل رأسمالي او ديون من خلال مقاعدهم في مجلس الادارة.
وقال سكويرز "الشركات التي تديرها عائلات ليست معتادة على وجود شخص ما من الخارج يملي تلك الامور."
وللتغلب على مسألة الثقة تبحث المؤسسات الاستثمارية مثل اركابيتا وانفستكورب عن فرص استحواذ بين قاعدتها من المستثمرين الاقليميين حيث اقاموا علاقات راسخة.
وفي العادة بدأت العائلات ذات العلاقات الجيدة شركاتها كوكلاء تجاريين قبل عقود وتوسعت منذ ذلك الحين المؤسسات المركبة التي تتألف من شركة قابضة وفروع تابعة ليمتد نشاطها عبر العديد من القطاعات.
وقالت شركة بوز اند كو الاستشارية في تقرير حديث ان الشركات العائلية في منطقة الخليج العربية تواجه التحدي المزدوج لبيئة اقتصادية اصعب ونقل السيطرة الى جيل ثالث من العائلة.
واضافت انه من اجل الاستمرار والنمو يجب على تلك الشركات "ترويض عرض (المقاول الذي لا يهدأ) وان تطور وتنفذ استراتيجية طويلة الاجل لادارة العائلة والشركة على السواء."
وقال توفيق "الانشقاق صعب جدا في منطقتنا بالنسبة لافراد العائلة لكن اذا ادخلت شريكا خارجيا موثوقا به يمكنك ان تبدأ في اثارة جدال بشأن العائلة في اطار الشركة يمكن ان يكون اكثر فعالية وأقل عاطفية."
والى جانب قيام الاباء الرواد الذين بنوا الشركات من الصفر بدور العامل الحفاز للتغلب على الصراعات بين الاجيال تأمل شركات الاستثمار الخاص ان يدرك هؤلاء الرواد الان الحاجة الى الاستفادة من مهارات تلك الشركات في اسواق رأس المال وعمليات الاندماج والاستحواذ.
والامر الاصعب يتمثل في امكانية اقناع مؤسس احدى الشركات بالتخلي عن شركته او عن اجزاء منها حين لا يكون واضحا لديه من سيحل محل شركة الاستثمار الخاص متى قررت تسييل استثمارها بعد بضع سنوات.
وقال طارق السماحجي الرئيس التنفيذي للشرق الاوسط وشمال افريقيا في باريبا انفستمنت بارتنرز "يكون عليك التحدث بشأن ذلك من البداية."
واضاف "الادراج في البورصة يكون في اغلب الحالات الخيار المفضل لان الاسهم حينئذ ستكون موزعة على عدد كبير من المستثمرين ويمكن للمالكين الاوائل الاحتفاظ بسيطرة كبيرة."
لكن مصرفيين يقولون انه بالنسبة لشركات الاستثمار الخاص يكون البيع لمشتر استراتيجي اكثر جاذبية لانها يمكن ان تحصل على علاوة مقابل حق السيطرة."