Love143
14-01-2006, 01:22 PM
تقرير الشال:
************
تتبوأ مركزا متقدما بمؤشرها لمضاعف السعر إلى الربحية.. والموقع 11 في متوسط العائد الجاري
بورصة الكويت تتقدم على الأسواق العالمية في معدل النمو خلال 2005
احتل سوق الكويت للأوراق المالية المركز الاول في معدل نموه خلال 2005 مقارنة بمجموعة منتقاة من الاسواق المالية الرئيسية، عرض «الشال» مؤشرات أدائها في تقريره لهذا الاسبوع، حيث نمت بورصة الكويت في 2005 بنسبة 7 ،65% مقارنة بعام 2004 الذي حلت خلاله في المركز التاسع بين الاسواق المشمولة بالمقارنة.
كما أن سوق الكويت مازال يتبوأ مركزا متقدما ضمن مجموعة الاسواق العالمية المنتقاة من حيث مؤشر مضاعف السعر الى الربحية P/E.
وكانت تنافسية سوق الكويت من حيث متوسط العائد الجاري في 2004 أدنى من المتوسط العالمي بنحو 14 نقطة، وقد احتلت الكويت المركز الـ11 بين الاسواق المنتقاة في 2005.
وجاء في تقرير «الشال» ما يلي:
شهدت مؤشرات الأسهم في العالم خلال عام 2005 ارتفاعات متباينة حيث ارتفع مؤشر داو جونز للعام W1 بحدود 4 ،9%. مقارنة بنمو بلغ نحو 5 ،14% في عام 2004. ويبدو حتى الآن ان اسواق العالم تسير في اتجاه النمو المنضبط والمتأثر بالبيانات الاقتصادية وهو أمر يقلل من مخاطر الاستثمار فيها، وتبدو أسواق المنطقة ومنها السوق الكويتي في موقع ما من أعلى مستويات دورتها ما يرفع من مستوى المخاطر ويتطلب الحذر والانتقائية.
وتشير مؤشرات داوجونز العالمية جميعها الى تطورات موجبة خلال عام 2005، فمؤشر داوجونز العالمي للولايات المتحدة ارتفع بنحو 5 ،4%، في حين ارتفع مؤشر داوجونز الشامل للأميركتين بنحو 3،6%، وارتفع مؤشر اميركا اللاتينية بنحو 6 ،38%. وبالنسبة لمؤشر داوجونز العالمي الشامل لأوروبا فقد ارتفع في عام 2005 بنحو 3 ،7%، وارتفع المؤشر نفسه اذا استثنينا المملكة المتحدة بنحو 6 .8%.
وكان وضع اسيا مماثلا لوضع الاميركتين واوروبا وبنمو اكبر، فمؤشر داو جونز العالمي لآسيا الهادي ارتفع بنحو 6 ،21%، وارتفع مؤشر اليابان بنحو 3 ،25%.
وتشير الارقام الى ان وزن ودرجة تأثير السوق الاميركي كبيران جدا على بقية الاسواق العالمية من خلال تحسن أداء مؤشر العالم باستثناء الولايات المتحدة الاميركية بنسبة أكبر او بحدود 4 ،14%. ويأتي هذا النمو للاسواق المالية العالمية بعد النمو في المؤشرات المسجلة خلال عام 2004 5 ،14% والنمو الكبير المسجل خلال عام 2003 6 ،28%.
ويوضح الرسم البياني (رقم 1) أداء القارات حسب مؤشرات داوجونز حتى تاريخ 31/12/2005 ومقارنته بعام 2004.
الأداء المقارن
ويستعرض الرسم البياني (رقم 2) الأداء المقارن لنمو أو (تراجع) المؤشرات لمجموعة من الاسواق المالية الرئيسية المنتقاة دون أخذ حركة أسعار الصرف في الاعتبار خلال عام 2005. ويشير الى ان سوق الكويت للأوراق المالية حقق المركز الاول في معدل نموه مقارنة بعام 2004 وبنمو بلغ 7 ،65% مقارنة بالمركز التاسع خلال عام 2004 وبنمو بلغ 1،12%، في حين كان في المركز الاول في اعوام 2001 و2002 و2003 بنمو بلغ 5 ،30% و4 ،20% و3 ،59% على التوالي ضمن المجموعات نفسها.
وتجدر الاشارة الى ان متوسط الارتفاع لمجمل الاسواق المدرجة في الرسم البياني بلغ نحو 9 ،26% مقارنة بارتفاع بلغ نحو 4 ،15% خلال عام 2004 وارتفاع بنحو 8 ،24% خلال عام 2003.
وعند تحليل المعدلات البسيطة (غير الموزونة) لمؤشري العائد الجاري ومضاعف السعر الى الربحية P/E لهذه الاسواق المالية العالمية المنتقاة، نجد ان معدل العائد الجاري Cash Yield بلغ نحو 3.2%، كما في 31/12/2005 مقارنة بنحو 5.2% في نهاية 2004. اما بالنسبة لمعدل مؤشر مضاعف السعر الى الربحية P/E لتلك الاسواق فقد بلغ نحو 5.17 ضعفاً، وهو اعلى من مستواه في نهاية عام 2004 والبالغ نحو 7.16 ضعفاً. ويبدو ان التراجع في هذا المؤشر ناتج عن الارتفاع في مستويات الاسعار بشكل اكبر من مستويات الربحية.
مضاعف السعر إلى الربحية
ويشير الرسم البياني رقم 3 الى ان سوق الكويت للأوراق المالية ما زال يتبوأ مركزا متقدما ضمن مجموعة الاسواق العالمية المنتقاة حيث بلغ مؤشر مضاعف السعر الى الربحية P/E، للبورصة الكويتية نحو 9 .13 ضعفا ويعتبر مستواه مقبولا مقارنة بمتوسط مؤشر الاسواق المذكورة والذي بلغ نحو 5.17 ضعفا ولكن الفارق في جودة الارباح لمصلحة الأسواق المنتقاة بينما بلغ مؤشر العائد الجاري كما في 31/12/2005 نحو 2.2% وهو ادنى بنحو 0 .1 نقطة مئوية عن متوسط العائد الجاري والبالغ نحو 3 .2% للدول المذكورة.
وتجدر الاشارة الى ان تنافسية السوق الكويتي من حيث العائد الجاري كانت ادنى ( ادنى من المتوسط العالمي بنحو 3.1 نقطة مئوية) في نهاية عام 2004، وقد انخفضت نتيجة الارتفاع في اسعار اسهم الشركات ورغم ان توزيعات الارباح عن عام 2005 سوف ترفع هذا المؤشر، فإننا نعتقد ان الوضع لن يصل الى المستويات التي كانت سائدة في 2004.
العائد الجاري
ويشير الرسم البياني رقم 4 الى ان متوسط العائد الجاري في الاسواق النامية الـ 16 المنتقاة بلغ نحو 5 .2% في نهاية عام 2005 وهو نفس مستوى عام 2004، وان متوسط مؤشر P/E، بلغ نحو 1 .14 ضعفا مقارنة بنحو 4 .15 ضعفا في عام 2004 واحتل سوق الاسهم الكويتي المركز الـ 11 ضمن تلك الاسواق بالنسبة للعائد الجاري كما في 31/12/2005، والمركز التاسع حسب مؤشر P/E، مقارنة بالمركز الثالث في نهاية عام 2004.
************
تتبوأ مركزا متقدما بمؤشرها لمضاعف السعر إلى الربحية.. والموقع 11 في متوسط العائد الجاري
بورصة الكويت تتقدم على الأسواق العالمية في معدل النمو خلال 2005
احتل سوق الكويت للأوراق المالية المركز الاول في معدل نموه خلال 2005 مقارنة بمجموعة منتقاة من الاسواق المالية الرئيسية، عرض «الشال» مؤشرات أدائها في تقريره لهذا الاسبوع، حيث نمت بورصة الكويت في 2005 بنسبة 7 ،65% مقارنة بعام 2004 الذي حلت خلاله في المركز التاسع بين الاسواق المشمولة بالمقارنة.
كما أن سوق الكويت مازال يتبوأ مركزا متقدما ضمن مجموعة الاسواق العالمية المنتقاة من حيث مؤشر مضاعف السعر الى الربحية P/E.
وكانت تنافسية سوق الكويت من حيث متوسط العائد الجاري في 2004 أدنى من المتوسط العالمي بنحو 14 نقطة، وقد احتلت الكويت المركز الـ11 بين الاسواق المنتقاة في 2005.
وجاء في تقرير «الشال» ما يلي:
شهدت مؤشرات الأسهم في العالم خلال عام 2005 ارتفاعات متباينة حيث ارتفع مؤشر داو جونز للعام W1 بحدود 4 ،9%. مقارنة بنمو بلغ نحو 5 ،14% في عام 2004. ويبدو حتى الآن ان اسواق العالم تسير في اتجاه النمو المنضبط والمتأثر بالبيانات الاقتصادية وهو أمر يقلل من مخاطر الاستثمار فيها، وتبدو أسواق المنطقة ومنها السوق الكويتي في موقع ما من أعلى مستويات دورتها ما يرفع من مستوى المخاطر ويتطلب الحذر والانتقائية.
وتشير مؤشرات داوجونز العالمية جميعها الى تطورات موجبة خلال عام 2005، فمؤشر داوجونز العالمي للولايات المتحدة ارتفع بنحو 5 ،4%، في حين ارتفع مؤشر داوجونز الشامل للأميركتين بنحو 3،6%، وارتفع مؤشر اميركا اللاتينية بنحو 6 ،38%. وبالنسبة لمؤشر داوجونز العالمي الشامل لأوروبا فقد ارتفع في عام 2005 بنحو 3 ،7%، وارتفع المؤشر نفسه اذا استثنينا المملكة المتحدة بنحو 6 .8%.
وكان وضع اسيا مماثلا لوضع الاميركتين واوروبا وبنمو اكبر، فمؤشر داو جونز العالمي لآسيا الهادي ارتفع بنحو 6 ،21%، وارتفع مؤشر اليابان بنحو 3 ،25%.
وتشير الارقام الى ان وزن ودرجة تأثير السوق الاميركي كبيران جدا على بقية الاسواق العالمية من خلال تحسن أداء مؤشر العالم باستثناء الولايات المتحدة الاميركية بنسبة أكبر او بحدود 4 ،14%. ويأتي هذا النمو للاسواق المالية العالمية بعد النمو في المؤشرات المسجلة خلال عام 2004 5 ،14% والنمو الكبير المسجل خلال عام 2003 6 ،28%.
ويوضح الرسم البياني (رقم 1) أداء القارات حسب مؤشرات داوجونز حتى تاريخ 31/12/2005 ومقارنته بعام 2004.
الأداء المقارن
ويستعرض الرسم البياني (رقم 2) الأداء المقارن لنمو أو (تراجع) المؤشرات لمجموعة من الاسواق المالية الرئيسية المنتقاة دون أخذ حركة أسعار الصرف في الاعتبار خلال عام 2005. ويشير الى ان سوق الكويت للأوراق المالية حقق المركز الاول في معدل نموه مقارنة بعام 2004 وبنمو بلغ 7 ،65% مقارنة بالمركز التاسع خلال عام 2004 وبنمو بلغ 1،12%، في حين كان في المركز الاول في اعوام 2001 و2002 و2003 بنمو بلغ 5 ،30% و4 ،20% و3 ،59% على التوالي ضمن المجموعات نفسها.
وتجدر الاشارة الى ان متوسط الارتفاع لمجمل الاسواق المدرجة في الرسم البياني بلغ نحو 9 ،26% مقارنة بارتفاع بلغ نحو 4 ،15% خلال عام 2004 وارتفاع بنحو 8 ،24% خلال عام 2003.
وعند تحليل المعدلات البسيطة (غير الموزونة) لمؤشري العائد الجاري ومضاعف السعر الى الربحية P/E لهذه الاسواق المالية العالمية المنتقاة، نجد ان معدل العائد الجاري Cash Yield بلغ نحو 3.2%، كما في 31/12/2005 مقارنة بنحو 5.2% في نهاية 2004. اما بالنسبة لمعدل مؤشر مضاعف السعر الى الربحية P/E لتلك الاسواق فقد بلغ نحو 5.17 ضعفاً، وهو اعلى من مستواه في نهاية عام 2004 والبالغ نحو 7.16 ضعفاً. ويبدو ان التراجع في هذا المؤشر ناتج عن الارتفاع في مستويات الاسعار بشكل اكبر من مستويات الربحية.
مضاعف السعر إلى الربحية
ويشير الرسم البياني رقم 3 الى ان سوق الكويت للأوراق المالية ما زال يتبوأ مركزا متقدما ضمن مجموعة الاسواق العالمية المنتقاة حيث بلغ مؤشر مضاعف السعر الى الربحية P/E، للبورصة الكويتية نحو 9 .13 ضعفا ويعتبر مستواه مقبولا مقارنة بمتوسط مؤشر الاسواق المذكورة والذي بلغ نحو 5.17 ضعفا ولكن الفارق في جودة الارباح لمصلحة الأسواق المنتقاة بينما بلغ مؤشر العائد الجاري كما في 31/12/2005 نحو 2.2% وهو ادنى بنحو 0 .1 نقطة مئوية عن متوسط العائد الجاري والبالغ نحو 3 .2% للدول المذكورة.
وتجدر الاشارة الى ان تنافسية السوق الكويتي من حيث العائد الجاري كانت ادنى ( ادنى من المتوسط العالمي بنحو 3.1 نقطة مئوية) في نهاية عام 2004، وقد انخفضت نتيجة الارتفاع في اسعار اسهم الشركات ورغم ان توزيعات الارباح عن عام 2005 سوف ترفع هذا المؤشر، فإننا نعتقد ان الوضع لن يصل الى المستويات التي كانت سائدة في 2004.
العائد الجاري
ويشير الرسم البياني رقم 4 الى ان متوسط العائد الجاري في الاسواق النامية الـ 16 المنتقاة بلغ نحو 5 .2% في نهاية عام 2005 وهو نفس مستوى عام 2004، وان متوسط مؤشر P/E، بلغ نحو 1 .14 ضعفا مقارنة بنحو 4 .15 ضعفا في عام 2004 واحتل سوق الاسهم الكويتي المركز الـ 11 ضمن تلك الاسواق بالنسبة للعائد الجاري كما في 31/12/2005، والمركز التاسع حسب مؤشر P/E، مقارنة بالمركز الثالث في نهاية عام 2004.