مغروور قطر
06-02-2006, 05:57 AM
«120%» ارتفاع القيمة السوقية لبورصات الخليج في «2005»
قال التقرير الاسبوعي لبنك الكويت الوطني والخاص بأسواق المال في المنطقة ان اعلان الشركات لأرباحها المسجلة خلال عام 2005 يتواصل‚ وكان من اهم المعلنين شركة الاتصالات السعودية‚ وشركة اعمار الاماراتية‚ وشركة الامارات للاتصالات‚ وبنك الرياض‚ وبنك ابوظبي الوطني بأرباح بلغت 3319 مليون دولار و1289 مليون دولار و1172 مليون دولار و757 مليون دولار و703 ملايين دولار‚ على التوالي‚ ما يمثل زيادة بواقع 34% و180% و25% و42% و127%‚ وانخفضت ارباح اعمار في الربع الاخير مقارنة بالربع الثالث‚ فجاءت دون توقعات المحللين‚ ويرى البعض ان الشركة لن تتمكن من تحقيق معدلات الربحية المرتفعة نفسها لمشاريعها خارج دبي‚ كالتي تحققها داخل دبي بسبب المنافسة الاقوى‚ ويرى المراقبون ايضا ان فرص الاستثمار العقاري داخل دبي تتضاءل عما كانت عليه‚
واضاف الوطني: شهد سوق الامارات حاليا انخفاضا كبيرا في الاسعار يرجعه المحللون الى عدة اسباب‚ اهمها تأثير انخفاض سهم اعمار على باقي الشركات‚ وتدني السيولة في السوق بسبب الاصدارات العامة الاولية الضخمة في مختلف دول الخليج‚ وكثافة عمليات زيادة رؤوس اموال الشركات المدرجة وانتقال الاموال الى اسواق اخرى في المنطقة‚
من ناحية اخرى‚ تعد الارباح المسجلة في الربع الرابع الاكثر تأثيرا على حركات اسعار الاسهم في هذا الوقت من العام‚ ويعود ذلك الى ان الارباح المسجلة خلال الـ 9 اشهر الاولى من العام قد سبق أن انعكست على الاسعار في الماضي‚ بينما ارباح الربع الرابع هي بمثابة «معلومات جديدة» للمحللين‚ وافضل مثال على ذلك‚ تراجع سهم اعمار بعد الاعلان عن ارباح الربع الرابع على الرغم من ارتفاع ارباح الشركة السنوية بنسبة 180%‚
وقال الوطني ايضا: يلحظ الكثير من المتعاملين في اسواق المنطقة ازدياد رغبة الشركات الخليجية في الاستثمار في شركات عالمية‚ مستفيدين من الارباح الكبيرة المسجلة في المنطقة بسبب ارتفاع اسعار النفط‚ وفي هذا الصدد‚ تنضم الى شركة اعمار مجموعة اخرى من الشركات مثل شركة دبي العالمية للاستثمار‚ التي تقوم بمشاورات‚ مع اطراف عربية لإطلاق صندوق بقيمة 15 مليار دولار للاستثمار في شركات عالمية‚ وشركة الامارات للاتصالات‚ التي تدرس حاليا خطة لدخول الاسواق الاوروبية تتضمن إمكان شراء اكبر شركة اتصالات في الدانمارك‚
ويجب ان يتحقق المستثمرون من الجدوى الاقتصادية لتلك المشروعات الطموحة التي تعلن عنها الشركات‚ حيث ان التوسع في حد ذاته قد لا يترجم بالضرورة الى زيادة في القيمة لحملة الاسهم‚ خاصة اذا ما كان التوسع في اسواق لا تمتلك الشركة فيها خبرة او ميزة نسبية‚
ماذا عن 2006؟
وفي نظرة إلى الاسواق الخليجية في عام 2006‚ اكد الوطني توقع مراقبي اسواق الطاقة استمرار دعم اسعار النفط المرتفعة لاقتصاديات دول الخليج‚ الا انه على عكس الاتجاه العام في المنطقة خلال السنوات الثلاث الماضية‚ فإنه من المتوقع ان يقوم المستثمرون الخليجيون بتوظيف فوائض السيولة بطرق اكثر محافظة‚ حيث يواجه المتعاملون في اسواق المنطقة معدلات فائدة اكثر ارتفاعا من قبل‚
ومن ناحية الاقتصاد الكلي‚ يتوقع استمرار نمو الناتج المحلي الاجمالي في الخليج بمعدلات مرتفعة‚ لكن لا تزال التقييمات المرتفعة لكثير من اسواق المنطقة‚ سوقي السعودية والامارات‚ عامل ردع للكثير من المستثمرين‚
وعلى سبيل المثال‚ ارتفعت القيمة السوقية الاجمالية في الخليج بنحو 120% خلال عام 2005‚ مما ادى الى دفع معدلات القيمة السوقية الى الناتج المحلي الاجمالي في المنطقة الى مستويات غير مسبوقة عالميا‚ ومن الظواهر الجديدة ايضا ارتفاع قيم التداول في اسواق المنطقة‚ حيث زادت بنسبة 150% في عام 2005 مقارنة بـ 2004‚
وتدفع تلك العوامل الكثير من المحللين الى توقع حركات تصحيحية في اسعار الاسهم الخليجية خلال عام 2006‚ ونظرا للانتعاش الاقتصادي الذي تشهده المنطقة‚ والذي يتوقع ان يستمر في دفع معدلات نمو ارباح الشركات الخليجية‚ فإن اي حركة تصحيح في الاسعار تعد فرصة مناسبة لدخول المستثمرين المحافظين الى الاسواق‚
قال التقرير الاسبوعي لبنك الكويت الوطني والخاص بأسواق المال في المنطقة ان اعلان الشركات لأرباحها المسجلة خلال عام 2005 يتواصل‚ وكان من اهم المعلنين شركة الاتصالات السعودية‚ وشركة اعمار الاماراتية‚ وشركة الامارات للاتصالات‚ وبنك الرياض‚ وبنك ابوظبي الوطني بأرباح بلغت 3319 مليون دولار و1289 مليون دولار و1172 مليون دولار و757 مليون دولار و703 ملايين دولار‚ على التوالي‚ ما يمثل زيادة بواقع 34% و180% و25% و42% و127%‚ وانخفضت ارباح اعمار في الربع الاخير مقارنة بالربع الثالث‚ فجاءت دون توقعات المحللين‚ ويرى البعض ان الشركة لن تتمكن من تحقيق معدلات الربحية المرتفعة نفسها لمشاريعها خارج دبي‚ كالتي تحققها داخل دبي بسبب المنافسة الاقوى‚ ويرى المراقبون ايضا ان فرص الاستثمار العقاري داخل دبي تتضاءل عما كانت عليه‚
واضاف الوطني: شهد سوق الامارات حاليا انخفاضا كبيرا في الاسعار يرجعه المحللون الى عدة اسباب‚ اهمها تأثير انخفاض سهم اعمار على باقي الشركات‚ وتدني السيولة في السوق بسبب الاصدارات العامة الاولية الضخمة في مختلف دول الخليج‚ وكثافة عمليات زيادة رؤوس اموال الشركات المدرجة وانتقال الاموال الى اسواق اخرى في المنطقة‚
من ناحية اخرى‚ تعد الارباح المسجلة في الربع الرابع الاكثر تأثيرا على حركات اسعار الاسهم في هذا الوقت من العام‚ ويعود ذلك الى ان الارباح المسجلة خلال الـ 9 اشهر الاولى من العام قد سبق أن انعكست على الاسعار في الماضي‚ بينما ارباح الربع الرابع هي بمثابة «معلومات جديدة» للمحللين‚ وافضل مثال على ذلك‚ تراجع سهم اعمار بعد الاعلان عن ارباح الربع الرابع على الرغم من ارتفاع ارباح الشركة السنوية بنسبة 180%‚
وقال الوطني ايضا: يلحظ الكثير من المتعاملين في اسواق المنطقة ازدياد رغبة الشركات الخليجية في الاستثمار في شركات عالمية‚ مستفيدين من الارباح الكبيرة المسجلة في المنطقة بسبب ارتفاع اسعار النفط‚ وفي هذا الصدد‚ تنضم الى شركة اعمار مجموعة اخرى من الشركات مثل شركة دبي العالمية للاستثمار‚ التي تقوم بمشاورات‚ مع اطراف عربية لإطلاق صندوق بقيمة 15 مليار دولار للاستثمار في شركات عالمية‚ وشركة الامارات للاتصالات‚ التي تدرس حاليا خطة لدخول الاسواق الاوروبية تتضمن إمكان شراء اكبر شركة اتصالات في الدانمارك‚
ويجب ان يتحقق المستثمرون من الجدوى الاقتصادية لتلك المشروعات الطموحة التي تعلن عنها الشركات‚ حيث ان التوسع في حد ذاته قد لا يترجم بالضرورة الى زيادة في القيمة لحملة الاسهم‚ خاصة اذا ما كان التوسع في اسواق لا تمتلك الشركة فيها خبرة او ميزة نسبية‚
ماذا عن 2006؟
وفي نظرة إلى الاسواق الخليجية في عام 2006‚ اكد الوطني توقع مراقبي اسواق الطاقة استمرار دعم اسعار النفط المرتفعة لاقتصاديات دول الخليج‚ الا انه على عكس الاتجاه العام في المنطقة خلال السنوات الثلاث الماضية‚ فإنه من المتوقع ان يقوم المستثمرون الخليجيون بتوظيف فوائض السيولة بطرق اكثر محافظة‚ حيث يواجه المتعاملون في اسواق المنطقة معدلات فائدة اكثر ارتفاعا من قبل‚
ومن ناحية الاقتصاد الكلي‚ يتوقع استمرار نمو الناتج المحلي الاجمالي في الخليج بمعدلات مرتفعة‚ لكن لا تزال التقييمات المرتفعة لكثير من اسواق المنطقة‚ سوقي السعودية والامارات‚ عامل ردع للكثير من المستثمرين‚
وعلى سبيل المثال‚ ارتفعت القيمة السوقية الاجمالية في الخليج بنحو 120% خلال عام 2005‚ مما ادى الى دفع معدلات القيمة السوقية الى الناتج المحلي الاجمالي في المنطقة الى مستويات غير مسبوقة عالميا‚ ومن الظواهر الجديدة ايضا ارتفاع قيم التداول في اسواق المنطقة‚ حيث زادت بنسبة 150% في عام 2005 مقارنة بـ 2004‚
وتدفع تلك العوامل الكثير من المحللين الى توقع حركات تصحيحية في اسعار الاسهم الخليجية خلال عام 2006‚ ونظرا للانتعاش الاقتصادي الذي تشهده المنطقة‚ والذي يتوقع ان يستمر في دفع معدلات نمو ارباح الشركات الخليجية‚ فإن اي حركة تصحيح في الاسعار تعد فرصة مناسبة لدخول المستثمرين المحافظين الى الاسواق‚