altawash
14-02-2006, 02:41 AM
انصح الاخوة بقراءة هذا التقرير لزيادة عمق معرفتهم بعلاقة الفائدة بالتضخم والنمو الاقتصادي و مناقشة تأثير ذلك علينا في دولة قطر كمتبعين لسياسة ربط ثابت مع الدولار الامريكي .
================================================== ==
الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أمام معادلة استمرار رفع الفائدة أو انفلات معدلات التضخم
توقف بنك الكويت الوطني في تقريره الاسبوعي عن اسواق النقد عند التصريح الاخير لآلان غرينسبان الذي حرك الاسواق على الرغم من ابتعادها حسب التصريح عن مركز القرار، في الوقت الذي على خلفه الان برنانكي حل المعادلة الصعبة بين سياسة الفائدة والتضخم، وهنا التقرير:
حرك آلان غرينسبان الذي أنهى فترة ولايته بعد رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي لمدة ثماني عشرة سنة الأسواق المالية عقب تسريب حديث أدلى به في جلسة خاصة. وجل ما قاله غرينسبان ببساطة هو اعتقاده أن الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة أفضل مما كان يعتقد سابقا. ولحسن الحظ أنه لم يقل شيئا لا تعرفه الأسواق والا لكانت ردة فعل الأسواق أكثر شدة.
ولا يحسد بن برنانكي، خليفة غرينسبان، على مهمته الحالية وهي أن يقرر متى عليه أن يوقف رفع أسعار الفوائد الرسمية لعلمه أنه مهما كان قراره اليوم فان الحكم على هذا القرار لن يعقد الا بعد فترة من الزمن لأن صواب القرار من عدمه هو في الميزان، ولأنه اذا ما أوقف رفع أسعار الفوائد فانه قد يسمح لمعدلات التضخم بالخروج عن السيطرة، واذا ما استمر برفعه أسعار الفوائد بأكثر مما يجب فانه قد يعرض النمو الاقتصادي للمخاطر. ومع هذا يعتقد كثير من الاقتصاديين أن أسهل الأمرين هو العودة الى خفض أسعار الفوائد اذا ما تم رفعها بأكثر مما يجب، واذا كان برنانكي من مؤيدي هذه النظرة، فانه علينا أن نتوقع مزيدا من رفع أسعار الفوائد الفيدرالية بالمستقبل.
طلب قوي
وكان الطلب على اصدارات الخزينة الأميركية لمدة 30 عاما والتي تم عرضها بعد فترة توقف دامت أكثر من أربع سنوات طلبا قويا وجاء العائد على هذه السندات أقل من عائد السندات لمدة سنتين مما زاد من انقلاب منحنى العائد الذي يحذر بعض الاقتصاديين على أنه مؤشر يسبق عادة حدوث الانكماش الاقتصادي.
وانخفض عدد طلبات اعانة البطالة بشكل كبير وغير متوقع الأسبوع الماضي لتصل الى 271,000 طلب، وهو أدنى عدد من الطلبات خلال حوالي ستة أعوام. ويعتقد المسؤولون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن النمو الاقتصادي قد رفع مسار الاقتصاد ليصل الى مستوى التوظيف الكامل - وهو مفهوم نظري يدل على أقل مستوى من البطالة يمكن للولايات المتحدة الأميركية أن تصل اليه من دون التسبب في تضخم الأجور. وكان معدل البطالة قد هبط الى مستوى 4.9% في شهر ديسمبر رغم نمو الوظائف المتواضع الذي بلغ 108,000 الشهر الماضي.
عجز قياسي
على صعيد آخر، ارتفعت الفجوة التجارية الأميركية في شهر ديسمبر لتصل الى 65.7 مليار دولار، مما أوصل المجموع السنوي للعجز التجاري الى أعلى مستوى له في 2005. وباضافة ثالث أعلى عجز شهري المسجل في شهر ديسمبر، يصل العجز السنوي الى 725.8 مليار دولار، مرتفعا عن العجز المسجل في عام 2004 والبالغ 617.6 مليار دولار. وكان العجز في شهر ديسمبر أعلى من التوقعات البالغة 64.8 مليار دولار.
اقتصاد منطقة اليورو
وفي ما يخص الوضع الاقتصادي في منطقة تداول اليورو، قال البنك الوطني: لقد ذكرنا في تقريرنا الأسبوع الماضي أن عدد العاطلين عن العمل في المانيا قد جاوز 5 ملايين في يناير. واليوم يواجهنا المزيد من الأنباء السيئة من المانيا حيث أن بيانات التجارة الضعيفة للأشهر الثلاثة الأخيرة بالرغم من ارتفاع الصادرات خلال 2005 تؤشر الى تباطؤ النمو الاقتصادي بشكل كبير في أكبر اقتصادات أوروبا. فقد ارتفعت صادرات شهر ديسمبر بنسبــة 0.8% شهريا بعد هبوطها في نوفمبر وأكتوبر الا أن الواردات قفزت بالوقت نفسه بنسبة 5.8% في ديسمبر عاكسة الهبوط المسجل في نوفمبر. وقد أطفأت هذه البيانات الاقتصادية الضعيفة من بريق النظرة المتفائلة السابقة بالنسبة للأوضاع الاقتصادية هناك بعد البيانات الاقتصادية القوية خاصة بالنسبة لاستطلاعات الثقة التي أظهرت عودة لهذه الثقة على الصعيدين الصناعي والاستهلاكي. ويعتقد الاقتصاديون اليوم أن أرقام الناتج المحلي الاجمالي المتوقع صدورها هذا الأسبوع قد تظهر نموا اقتصاديا في الربع الرابع يبلغ 0.1% بعد نمو مقداره 0.6% في الربع الثالث.
وعلى صعيد آخر، حذر المصرف المركزي الأوروبي من أن هناك مخاطر من ارتفاع أسعار المساكن في الاتحاد الأوروبي. وقد أكدت النشرة الشهرية للمصرف المركزي التعليقات المتشددة حيال التضخم التي كان أطلقها بعض المسؤولين في المصرف المركزي سابقا اذ حذر التقرير من أن المصرف سيبقى متحفزا بالنسبة للتضخم لأن مخاطر ارتفاع معدلاته مازالت قائمة. وبتعبير آخر، ما يقوله لنا المصرف المركزي بشكل أساسي، من خلال تقريره الشهري هذا، أنه يخطط لرفع أسعار الفوائد الرسمية قريبا.
Al Qabas - 13/02/2006
=============================
انتهى النقل واعيد لكم هذه الفقره الهامة
ولا يحسد بن برنانكي، خليفة غرينسبان، على مهمته الحالية وهي أن يقرر متى عليه أن يوقف رفع أسعار الفوائد الرسمية لعلمه أنه مهما كان قراره اليوم فان الحكم على هذا القرار لن يعقد الا بعد فترة من الزمن لأن صواب القرار من عدمه هو في الميزان، ولأنه اذا ما أوقف رفع أسعار الفوائد فانه قد يسمح لمعدلات التضخم بالخروج عن السيطرة، واذا ما استمر برفعه أسعار الفوائد بأكثر مما يجب فانه قد يعرض النمو الاقتصادي للمخاطر. ومع هذا يعتقد كثير من الاقتصاديين أن أسهل الأمرين هو العودة الى خفض أسعار الفوائد اذا ما تم رفعها بأكثر مما يجب، واذا كان برنانكي من مؤيدي هذه النظرة، فانه علينا أن نتوقع مزيدا من رفع أسعار الفوائد الفيدرالية بالمستقبل.
والسؤال الآن ما تأثير هذه التوجهات علينا في دول الخليج ؟ ما موقف بورصات دول الخليج ونحن في قطر على هذه السياسة ؟ هل ستتحمل بورصتنا رفع متواصل للفائدة ؟ ومن ثم خفض متواصل ؟ اين سنصل في الرفع ؟ واين سنصل في الخفض ؟ ( العلاقة عكسية هنا ) .فكلما ارتفعت الفوائد انخفضت اسعار الاسهم والعكس صحيح ، والاهم من كل ذلك ما هو التأثير على الخطط العلاجية للتضخم الحاصل عندنا و ما مدى هذا التأثير وهل هو سلبي أم ايجابي ؟؟؟؟؟
================================================== ==
الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أمام معادلة استمرار رفع الفائدة أو انفلات معدلات التضخم
توقف بنك الكويت الوطني في تقريره الاسبوعي عن اسواق النقد عند التصريح الاخير لآلان غرينسبان الذي حرك الاسواق على الرغم من ابتعادها حسب التصريح عن مركز القرار، في الوقت الذي على خلفه الان برنانكي حل المعادلة الصعبة بين سياسة الفائدة والتضخم، وهنا التقرير:
حرك آلان غرينسبان الذي أنهى فترة ولايته بعد رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي لمدة ثماني عشرة سنة الأسواق المالية عقب تسريب حديث أدلى به في جلسة خاصة. وجل ما قاله غرينسبان ببساطة هو اعتقاده أن الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة أفضل مما كان يعتقد سابقا. ولحسن الحظ أنه لم يقل شيئا لا تعرفه الأسواق والا لكانت ردة فعل الأسواق أكثر شدة.
ولا يحسد بن برنانكي، خليفة غرينسبان، على مهمته الحالية وهي أن يقرر متى عليه أن يوقف رفع أسعار الفوائد الرسمية لعلمه أنه مهما كان قراره اليوم فان الحكم على هذا القرار لن يعقد الا بعد فترة من الزمن لأن صواب القرار من عدمه هو في الميزان، ولأنه اذا ما أوقف رفع أسعار الفوائد فانه قد يسمح لمعدلات التضخم بالخروج عن السيطرة، واذا ما استمر برفعه أسعار الفوائد بأكثر مما يجب فانه قد يعرض النمو الاقتصادي للمخاطر. ومع هذا يعتقد كثير من الاقتصاديين أن أسهل الأمرين هو العودة الى خفض أسعار الفوائد اذا ما تم رفعها بأكثر مما يجب، واذا كان برنانكي من مؤيدي هذه النظرة، فانه علينا أن نتوقع مزيدا من رفع أسعار الفوائد الفيدرالية بالمستقبل.
طلب قوي
وكان الطلب على اصدارات الخزينة الأميركية لمدة 30 عاما والتي تم عرضها بعد فترة توقف دامت أكثر من أربع سنوات طلبا قويا وجاء العائد على هذه السندات أقل من عائد السندات لمدة سنتين مما زاد من انقلاب منحنى العائد الذي يحذر بعض الاقتصاديين على أنه مؤشر يسبق عادة حدوث الانكماش الاقتصادي.
وانخفض عدد طلبات اعانة البطالة بشكل كبير وغير متوقع الأسبوع الماضي لتصل الى 271,000 طلب، وهو أدنى عدد من الطلبات خلال حوالي ستة أعوام. ويعتقد المسؤولون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن النمو الاقتصادي قد رفع مسار الاقتصاد ليصل الى مستوى التوظيف الكامل - وهو مفهوم نظري يدل على أقل مستوى من البطالة يمكن للولايات المتحدة الأميركية أن تصل اليه من دون التسبب في تضخم الأجور. وكان معدل البطالة قد هبط الى مستوى 4.9% في شهر ديسمبر رغم نمو الوظائف المتواضع الذي بلغ 108,000 الشهر الماضي.
عجز قياسي
على صعيد آخر، ارتفعت الفجوة التجارية الأميركية في شهر ديسمبر لتصل الى 65.7 مليار دولار، مما أوصل المجموع السنوي للعجز التجاري الى أعلى مستوى له في 2005. وباضافة ثالث أعلى عجز شهري المسجل في شهر ديسمبر، يصل العجز السنوي الى 725.8 مليار دولار، مرتفعا عن العجز المسجل في عام 2004 والبالغ 617.6 مليار دولار. وكان العجز في شهر ديسمبر أعلى من التوقعات البالغة 64.8 مليار دولار.
اقتصاد منطقة اليورو
وفي ما يخص الوضع الاقتصادي في منطقة تداول اليورو، قال البنك الوطني: لقد ذكرنا في تقريرنا الأسبوع الماضي أن عدد العاطلين عن العمل في المانيا قد جاوز 5 ملايين في يناير. واليوم يواجهنا المزيد من الأنباء السيئة من المانيا حيث أن بيانات التجارة الضعيفة للأشهر الثلاثة الأخيرة بالرغم من ارتفاع الصادرات خلال 2005 تؤشر الى تباطؤ النمو الاقتصادي بشكل كبير في أكبر اقتصادات أوروبا. فقد ارتفعت صادرات شهر ديسمبر بنسبــة 0.8% شهريا بعد هبوطها في نوفمبر وأكتوبر الا أن الواردات قفزت بالوقت نفسه بنسبة 5.8% في ديسمبر عاكسة الهبوط المسجل في نوفمبر. وقد أطفأت هذه البيانات الاقتصادية الضعيفة من بريق النظرة المتفائلة السابقة بالنسبة للأوضاع الاقتصادية هناك بعد البيانات الاقتصادية القوية خاصة بالنسبة لاستطلاعات الثقة التي أظهرت عودة لهذه الثقة على الصعيدين الصناعي والاستهلاكي. ويعتقد الاقتصاديون اليوم أن أرقام الناتج المحلي الاجمالي المتوقع صدورها هذا الأسبوع قد تظهر نموا اقتصاديا في الربع الرابع يبلغ 0.1% بعد نمو مقداره 0.6% في الربع الثالث.
وعلى صعيد آخر، حذر المصرف المركزي الأوروبي من أن هناك مخاطر من ارتفاع أسعار المساكن في الاتحاد الأوروبي. وقد أكدت النشرة الشهرية للمصرف المركزي التعليقات المتشددة حيال التضخم التي كان أطلقها بعض المسؤولين في المصرف المركزي سابقا اذ حذر التقرير من أن المصرف سيبقى متحفزا بالنسبة للتضخم لأن مخاطر ارتفاع معدلاته مازالت قائمة. وبتعبير آخر، ما يقوله لنا المصرف المركزي بشكل أساسي، من خلال تقريره الشهري هذا، أنه يخطط لرفع أسعار الفوائد الرسمية قريبا.
Al Qabas - 13/02/2006
=============================
انتهى النقل واعيد لكم هذه الفقره الهامة
ولا يحسد بن برنانكي، خليفة غرينسبان، على مهمته الحالية وهي أن يقرر متى عليه أن يوقف رفع أسعار الفوائد الرسمية لعلمه أنه مهما كان قراره اليوم فان الحكم على هذا القرار لن يعقد الا بعد فترة من الزمن لأن صواب القرار من عدمه هو في الميزان، ولأنه اذا ما أوقف رفع أسعار الفوائد فانه قد يسمح لمعدلات التضخم بالخروج عن السيطرة، واذا ما استمر برفعه أسعار الفوائد بأكثر مما يجب فانه قد يعرض النمو الاقتصادي للمخاطر. ومع هذا يعتقد كثير من الاقتصاديين أن أسهل الأمرين هو العودة الى خفض أسعار الفوائد اذا ما تم رفعها بأكثر مما يجب، واذا كان برنانكي من مؤيدي هذه النظرة، فانه علينا أن نتوقع مزيدا من رفع أسعار الفوائد الفيدرالية بالمستقبل.
والسؤال الآن ما تأثير هذه التوجهات علينا في دول الخليج ؟ ما موقف بورصات دول الخليج ونحن في قطر على هذه السياسة ؟ هل ستتحمل بورصتنا رفع متواصل للفائدة ؟ ومن ثم خفض متواصل ؟ اين سنصل في الرفع ؟ واين سنصل في الخفض ؟ ( العلاقة عكسية هنا ) .فكلما ارتفعت الفوائد انخفضت اسعار الاسهم والعكس صحيح ، والاهم من كل ذلك ما هو التأثير على الخطط العلاجية للتضخم الحاصل عندنا و ما مدى هذا التأثير وهل هو سلبي أم ايجابي ؟؟؟؟؟