شمعة الحب
14-04-2006, 05:33 PM
]المنحة في سوق الأسهم نعمة أو نقمة
د. ياسين عبد الرحمن الجفري - - - 16/03/1427هـ
ببساطة يدور الجدل حول أن سهم منحة بـ 50 ريال يمكن أن يعنى زيادة ودخلا إضافيا مستقبليا، وفي الواقع سهم المنحة ليس له تأثير على القيمة السوقية للشركة سوى أنه يرفع من عدد أسهمها المتاحة للتداول. تلجأ الشركات لأسهم المنحة بهدف عدم صرف أرباح نقدية والاحتفاظ بالسيولة لدعم نمو وتوسع الشركة، لتترك للمستثمر خيار الاستثمار أو السيولة، ولكنها بقرارها هذا تدعم سيولة سهمها في السوق نتيجة خفض السعر للسهم في السوق (تشبه عملية تجزئة السهم)، وعادة ما يتوقع من الشركات التي تعطي أسهم المنحة لتوافر وسيلة تمويل لها لدعم اتجاهات النمو فيها، فإذا حققت الشركة النمو بمعدلات تفوق حجم نمو عدد أسهمها ينعكس الوضع إيجابا على مؤشراتها وخاصة ربحية ومكررات السهم ويدعم نموها، ولكن في حال انخفاض النمو أو عدم حدوثه يتوقع أن يكون تأثيره سلبيا على سعر السهم، ونموه في السوق وتظهر المكررات وضعا سلبيا للشركة وقيمتها السوقية، وبالتالي يصبح قرار المنحة سلبيا على المدى الطويل، وينخفض حجم الربح الموزع للسهم وربحية السهم ومعه سعر السهم في السوق. من المهم بمكان أن يكون قرار توزيع المنحة من قبل الشركات مبنيا على المدى الطويل حتى لا يخسر المساهمون في ظل الوضع الحالي، القضية حرجة ولجأ إليها عدد كبير من الشركات العاملة في السوق خلال الفترة الماضية، وانعكست بعد مرور فترة على الشركة في سوق الأسهم السعودية. القرار داخل الشركة يجب أن يبنى على التوجه الصحيح حتى يستفيد الملاك لأن هدف الشركة هو تعظيم ثروتهم، والقرار عادة ليس له تأثير مباشر بقدر ما هو تكتيكي من قبل الشركات لرفع السيولة وجعل الأسعار في متناول الجميع.
د. ياسين عبد الرحمن الجفري - - - 16/03/1427هـ
ببساطة يدور الجدل حول أن سهم منحة بـ 50 ريال يمكن أن يعنى زيادة ودخلا إضافيا مستقبليا، وفي الواقع سهم المنحة ليس له تأثير على القيمة السوقية للشركة سوى أنه يرفع من عدد أسهمها المتاحة للتداول. تلجأ الشركات لأسهم المنحة بهدف عدم صرف أرباح نقدية والاحتفاظ بالسيولة لدعم نمو وتوسع الشركة، لتترك للمستثمر خيار الاستثمار أو السيولة، ولكنها بقرارها هذا تدعم سيولة سهمها في السوق نتيجة خفض السعر للسهم في السوق (تشبه عملية تجزئة السهم)، وعادة ما يتوقع من الشركات التي تعطي أسهم المنحة لتوافر وسيلة تمويل لها لدعم اتجاهات النمو فيها، فإذا حققت الشركة النمو بمعدلات تفوق حجم نمو عدد أسهمها ينعكس الوضع إيجابا على مؤشراتها وخاصة ربحية ومكررات السهم ويدعم نموها، ولكن في حال انخفاض النمو أو عدم حدوثه يتوقع أن يكون تأثيره سلبيا على سعر السهم، ونموه في السوق وتظهر المكررات وضعا سلبيا للشركة وقيمتها السوقية، وبالتالي يصبح قرار المنحة سلبيا على المدى الطويل، وينخفض حجم الربح الموزع للسهم وربحية السهم ومعه سعر السهم في السوق. من المهم بمكان أن يكون قرار توزيع المنحة من قبل الشركات مبنيا على المدى الطويل حتى لا يخسر المساهمون في ظل الوضع الحالي، القضية حرجة ولجأ إليها عدد كبير من الشركات العاملة في السوق خلال الفترة الماضية، وانعكست بعد مرور فترة على الشركة في سوق الأسهم السعودية. القرار داخل الشركة يجب أن يبنى على التوجه الصحيح حتى يستفيد الملاك لأن هدف الشركة هو تعظيم ثروتهم، والقرار عادة ليس له تأثير مباشر بقدر ما هو تكتيكي من قبل الشركات لرفع السيولة وجعل الأسعار في متناول الجميع.