Love143
07-05-2006, 04:17 PM
9 شركات زراعية تربح 120.7 مليون في 3 أشهر
- ياسين الجفري من جدة - 09/04/1427هـ
حققت الشركات الزراعية السعودية التي يتم تداول أسهمها في سوق الأسهم بنهاية الربع الأول من العام الجاري أرباحا بلغت 120.7 مليون ريال بنمو قدره 42.3 في المائة مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. في الوقت ذاته تراجعت إيرادات هذه الشركات (تسع شركات) بنسبة 28.5 في المائة إلى 394 مليون ريال.
وبالنسبة إلى هامش صافي الربح في الربع الأول من عام 2006 فقد بلغ 30.1 في المائة مرتفعا بنحو 99.21 في المائة عن الربع الرابع من العام الماضي ونما بنحو 135.8 في المائة مقارنة بالربع الأول من العام الماضي.
وفي ما يلي مزيداُ من التافصيل:
لا يزال القطاع الزراعي, وعلى الرغم من التغيرات التي أحدثها للاستفادة من الفرص التي يتيحها, يتخبط في تحديد الوجهة. فتهمة الاستثمار في سوق الأسهم لتعويض الربحية المنخفضة من النشاط تلقي بظلالها وبثقل على المستثمرين. لعل النظرة السلبية نظرا لأننا بلد صحراوي تلقي بظلالها على شركاتنا الزراعية على الرغم من وجود أمثلة ناجحة حققتها شركات خاصة من خلال الاختيار الموفق للنشاط. فالسعودية على الرغم مما يقال عن نشاط الألبان تعتبر مركز ثقل في المنطقة. كل ما تحتاج إليه شركاتنا الزراعية هو مزيد من الاختيار والتميز حتى تكون لها مكانة لائقة في السوق الإنتاجي ولا بد من توافر وسيلة ومجال تحقق منه تطلعات مساهميه وتستمر الربحية. وبالطبع لا يعد كلامنا هذا تعميما نظرا لأن هناك شركات خالفت القاعدة التي يرزح فيها البعض الآخر. القضية حتى يتحقق النمو السعري لا بد من وجود دخل متنام من النشاط الرئيسي ومستمر حتى يتحقق التفوق. ونتطلع من خلال تحليلنا اليوم إلى استعراض أداء الشركات خلال الربع الأول من عام 2006 ومضاهاته مع التغير السعري وتفهم اتجاهات السوق والتعرف على كفاءة السوق في التعامل مع المعلومات. ونستمر في الإجابة عن تحقيق التطلعات في الربح والإيراد وربطها بالتحرك السعري في النهاية.
المؤشرات المستخدمة
ثلاثة متغيرات تم التركيز عليها في تحليلنا هذا، السعر، الإيراد، والربحية وتم حساب مؤشرين لكل شركة من شركات القطاع الزراعي ، وهما النمو الربعي للربح أو للإيراد أو للسعر مع المقارنة بين الربع الرابع من عام 2005 والربع الأول من عام 2006. كما تم حساب النمو المقارن وذلك للربع الأول من عام 2005 مقارنة بالربع الأول لعام 2006. وتم النظر إلى بعض مؤشرات السوق المهمة مثل مكرر الربح للشركات، كما تم التركيز على الربح من غير النشاط الرئيسي والتعرف على حجمه في تكوين الربح نظرا لأن التكلفة في هذا المورد عادة ما تكون تم تحميلها عليها وتظهر بالصافي.
أداء القطاع الزراعي
استطاع القطاع الزراعي أن يحقق زيادة في حجم ربحيته وللربع الأول من عام 2006 حيث بلغ حجم الربح 120.701 مليون ريال على الرغم من أن نهاية الربع الأول شهدت هبوطا كبيرا في سوق الأسهم. النمو الربحي بلغ 42.37 في المائة والنمو الربحي المقارن (الفترة نفسها من العام الماضي) بلغ 248.35 في المائة. الملاحظ أن الإيراد بلغ 394.381 مليون ريال وهو أقل من الربع الرابع من عام 2005 بنحو 28.53 في المائة (اتجاه النمو نفسه في العام الماضي بسبب الموسمية في الإنتاج) ولكن أعلى من الفترة المقارنة بنحو 47.73 في المائة, كما هو واضح من الجدول. المؤشر لا يزال في الربع الأول أعلى من الربع الأول وأقل من الربع الرابع من عام 2005 وبنسب نمو 83.18 و-53 في المائة على التوالي. وأخيرا تحسن هامش صافي الربح في الربع الأول من عام 2006 وبلغ 30.1 في المائة ونما بنحو 99.21 في المائة عن الربع الرابع من 2005 ونما مقارنة بنحو 135.81 في المائة.
شركة الأسماك
من المفترض أن تكون الشركة السباقة في السوق السعودي نظرا لطول شواطئ السعودية وتنوع الإنتاج السمكي فيها وارتفاع أسعاره في الأسواق مقارنة بالمنتجات الأخرى. الملاحظ أن هناك تحسنا مع استمرار الخسائر حيث تقلص حجمها في بداية الربع الأول من عام 2006. كما تحسن الإيراد ونما عن الربع الرابع من العام السابق بنحو 12.01 في المائة والإيراد المقارن نما بنحو 24.25 في المائة. واتجه السعر إلى الانخفاض مقارنة بالربع الرابع وإن كان السعر لا يزال أعلى من الفترة المقارنة. ولا تلعب الإيرادات الأخرى دورا مهما هنا حيث لا يزال حجمها منخفضا مقارنة بخسائرها من النشاط. وتذبذب مكرر أرباح الشركة ووصل إلى أدنى نقطة له بسبب الخسائر في الربع الأول من عام 2006. ونخلص إلى أن الشركة يرتبط أداؤها بالسعر إلى حد ما من زاوية التحسن.
شركة الجوف الزراعية
الملاحظ أن هناك تحسنا ملحوظا في أداء الشركة الربحي سواء من زاوية النمو والنمو المقارن وإن كان نمو الإيراد سلبيا هنا لكن المقارن كان إيجابيا. والملاحظ أن السعر نما سلبا بنحو 55 في المائة وإن كان النمو المقارن إيجابيا. وهنا نجد تواؤما محدودا بين الأداء والسعر. الإيرادات الأخرى مؤثرة هنا ولكنها من بيع نشاط الألبان وليس من تجارة الأسهم. الملاحظ أن مكرر أرباح الشركة تحسن وبدأ يظهر بحجم جيد ولكن إذا استمرت الشركة في تحقيق مستويات الربحية الحالية تعتبر مؤشراتها جذابة وخاصة للمستويات السعرية الحالية وعند مكرر 18 مرة.
شركة بيشة الزراعية
حققت نتائج نمو إيجابية ولكن النمو المقارن في الربح كان سلبيا كما هو ظاهر من الجدول ولكن نمو الإيرادات والنمو المقارن لها ما زال سلبيا مما يوضح انخفاض حجمها. السعر نما سلبا ولكن النمو المقارن مرتفع بصورة كبيرة. كذلك نجد أن الربح من مصادر أخرى يعتبر مؤثرا وعلى فترات القياس الثلاث مما يعكس أن غالب ربح الشركة من خارج نشاطها الرئيسي. وأخيرا تعتبر مكررات ربح الشركة مرتفعة وبصورة كبيرة مما يعكس وضعا غير مقبول في أداء الشركة, خاصة في مستويات السعر الحالي.
شركة تبوك الزراعية
حققت الشركة نموا سلبيا في ربحها ولكن النمو المقارن كان إيجابيا كما هو واضح من الجدول. ولم يختلف مسار إيرادات الشركة عن ربحها من حيث اتجاهات النمو والنمو المقارن ولا من حيث الحجم. السعر أخذ المنحنى نفسه حيث كان سلبيا وإيجابيا في النمو والنمو المقارن. الإيرادات الأخرى لم تكن مؤثرة سوى في الربع الرابع ولكنها منخفضة في الربع الأول من عام 2006 كما هو واضح من الجدول. مكررات الأرباح في نهاية 2005 والحالية إذا استمرت الشركة في تحقيق مستوياتها من الأفضل بين الشركات الزراعية وتعتبر منخفضة.
شركة جازان الزراعية
الوحيدة التي حققت نموا إيجابيا في الربح والربح المقارن وفي الإيراد والإيراد المقارن ولكنها سعريا حققت نتائج مختلفة بين نمو سالب ونمو مقارن إيجابي. كما أن الإيرادات الأخرى لا تزال عاملا مؤثرا في ربحية الشركة وتدعم ربحيتها وتقيها من الخسائر وإن كانت التوقعات مع مشاريع الجمبري أن ترتكز على ربحها من النشاط الرئيسي. تحسن مكرر الربح بصورة قوية في الربع الأول من عام 2006 وإذا استطاعت الشركة الحفاظ على ربحيتها فيعتبر سهمها رخيصا.
شركة القصيم الزراعية
حققت الشركة نموا سلبيا في ربحها والربح المقارن كذلك في إيراداتها وإيرادها المقارن ولكن السعر كان سالبا في النمو وإيجابيا في النمو المقارن كما هو واضح من الجدول. وكغيرها من الشركات الزراعية لايزال إيرادها متأثرا بإيراداتها من غير نشاطها الرئيسي كما هو واضح من الجدول. مكرر أرباح الشركة ارتفع في الربع الأول وبصورة كبيرة نتيجة هبوط الربحية مما يجعل سعر الشركة مرتفعا مقارنة بقدرتها الربحية ما لم تحسن من وضعها مستقبلا.
شركة الشرقية الزراعية
حققت نموا سلبيا في ربحها ولكن نمو الربح المقارن كان إيجابيا, كذلك حذت إيراداتها المنحنى نفسه من حيث الاتجاه والنمو, والسعر حقق الاتجاه نفسه من حيث النمو والتراجع. ولم تلعب الإيرادات الأخرى دورا يذكر هنا في دعم الربحية أو الإيرادات بل كان النشاط الرئيسي هو المحرك. مكرر الأرباح والخسائر للشركة بلغ أدنى نقطة له ولا يدعم السعر الحالي ولكن توافر إشاعات عن أرض الشركة وغيرها أسهم ربما في دعم السعر عند مستوياته الحالية.
"نادك"
لعب دخول "سدافكو" و"المراعي" دورا في تغير نظرة المستثمرين تجاه "نادك" وحققت كباقي الشركات نموا سلبيا في ربحها ولكن نموا مقارنا إيجابيا وخطا إيرادها الاتجاه نفسه من حيث النمو السالب والنمو المقارن الإيجابي ولم يختلف اتجاه السعر هنا عن سابقيه. لا تعتبر الإيرادات الأخرى ذات تأثير كبير في الشركة حيث تمثل رقما صغيرا هنا. مكرر ربح الشركة لا يزال من أعلى المكررات في القطاع ولكن الشركة تحقق أرباحا وربما يرتفع حجمها مستقبلا.
شركة حائل الزراعية
تعتبر آخر شركات القطاع تحليلا، ولم يختلف اتجاهها عن سابقتها من حيث النمو السلبي في الربح والإيراد والسعر والنمو الإيجابي في الفترة المقارنة للسعر والربح والإيراد مما يعكس تطابق الاتجاهات هنا. كذلك لا تعتبر الإيرادات الأخرى عنصرا مؤثرا في الربح في الشركة وتعد مصدرا ثانويا هنا. مكرر الأرباح لا يزال مرتفعا في الشركة ولكن نمو الربح أثر في حجمه واتجه نحو التحسن وربما مع نهاية السنة يصل إلى مستويات أفضل.
مسك الختام:
الاتجاه العام يوضح أن التحسن في الربحية في معظم شركات القطاع يرتبط بالنشاط سوى لبعض الشركات. كما أن مكررات الأرباح لبعض الشركات أصبحت جذابة وبالتالي أصبح سعر البعض رخيصا.
- ياسين الجفري من جدة - 09/04/1427هـ
حققت الشركات الزراعية السعودية التي يتم تداول أسهمها في سوق الأسهم بنهاية الربع الأول من العام الجاري أرباحا بلغت 120.7 مليون ريال بنمو قدره 42.3 في المائة مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. في الوقت ذاته تراجعت إيرادات هذه الشركات (تسع شركات) بنسبة 28.5 في المائة إلى 394 مليون ريال.
وبالنسبة إلى هامش صافي الربح في الربع الأول من عام 2006 فقد بلغ 30.1 في المائة مرتفعا بنحو 99.21 في المائة عن الربع الرابع من العام الماضي ونما بنحو 135.8 في المائة مقارنة بالربع الأول من العام الماضي.
وفي ما يلي مزيداُ من التافصيل:
لا يزال القطاع الزراعي, وعلى الرغم من التغيرات التي أحدثها للاستفادة من الفرص التي يتيحها, يتخبط في تحديد الوجهة. فتهمة الاستثمار في سوق الأسهم لتعويض الربحية المنخفضة من النشاط تلقي بظلالها وبثقل على المستثمرين. لعل النظرة السلبية نظرا لأننا بلد صحراوي تلقي بظلالها على شركاتنا الزراعية على الرغم من وجود أمثلة ناجحة حققتها شركات خاصة من خلال الاختيار الموفق للنشاط. فالسعودية على الرغم مما يقال عن نشاط الألبان تعتبر مركز ثقل في المنطقة. كل ما تحتاج إليه شركاتنا الزراعية هو مزيد من الاختيار والتميز حتى تكون لها مكانة لائقة في السوق الإنتاجي ولا بد من توافر وسيلة ومجال تحقق منه تطلعات مساهميه وتستمر الربحية. وبالطبع لا يعد كلامنا هذا تعميما نظرا لأن هناك شركات خالفت القاعدة التي يرزح فيها البعض الآخر. القضية حتى يتحقق النمو السعري لا بد من وجود دخل متنام من النشاط الرئيسي ومستمر حتى يتحقق التفوق. ونتطلع من خلال تحليلنا اليوم إلى استعراض أداء الشركات خلال الربع الأول من عام 2006 ومضاهاته مع التغير السعري وتفهم اتجاهات السوق والتعرف على كفاءة السوق في التعامل مع المعلومات. ونستمر في الإجابة عن تحقيق التطلعات في الربح والإيراد وربطها بالتحرك السعري في النهاية.
المؤشرات المستخدمة
ثلاثة متغيرات تم التركيز عليها في تحليلنا هذا، السعر، الإيراد، والربحية وتم حساب مؤشرين لكل شركة من شركات القطاع الزراعي ، وهما النمو الربعي للربح أو للإيراد أو للسعر مع المقارنة بين الربع الرابع من عام 2005 والربع الأول من عام 2006. كما تم حساب النمو المقارن وذلك للربع الأول من عام 2005 مقارنة بالربع الأول لعام 2006. وتم النظر إلى بعض مؤشرات السوق المهمة مثل مكرر الربح للشركات، كما تم التركيز على الربح من غير النشاط الرئيسي والتعرف على حجمه في تكوين الربح نظرا لأن التكلفة في هذا المورد عادة ما تكون تم تحميلها عليها وتظهر بالصافي.
أداء القطاع الزراعي
استطاع القطاع الزراعي أن يحقق زيادة في حجم ربحيته وللربع الأول من عام 2006 حيث بلغ حجم الربح 120.701 مليون ريال على الرغم من أن نهاية الربع الأول شهدت هبوطا كبيرا في سوق الأسهم. النمو الربحي بلغ 42.37 في المائة والنمو الربحي المقارن (الفترة نفسها من العام الماضي) بلغ 248.35 في المائة. الملاحظ أن الإيراد بلغ 394.381 مليون ريال وهو أقل من الربع الرابع من عام 2005 بنحو 28.53 في المائة (اتجاه النمو نفسه في العام الماضي بسبب الموسمية في الإنتاج) ولكن أعلى من الفترة المقارنة بنحو 47.73 في المائة, كما هو واضح من الجدول. المؤشر لا يزال في الربع الأول أعلى من الربع الأول وأقل من الربع الرابع من عام 2005 وبنسب نمو 83.18 و-53 في المائة على التوالي. وأخيرا تحسن هامش صافي الربح في الربع الأول من عام 2006 وبلغ 30.1 في المائة ونما بنحو 99.21 في المائة عن الربع الرابع من 2005 ونما مقارنة بنحو 135.81 في المائة.
شركة الأسماك
من المفترض أن تكون الشركة السباقة في السوق السعودي نظرا لطول شواطئ السعودية وتنوع الإنتاج السمكي فيها وارتفاع أسعاره في الأسواق مقارنة بالمنتجات الأخرى. الملاحظ أن هناك تحسنا مع استمرار الخسائر حيث تقلص حجمها في بداية الربع الأول من عام 2006. كما تحسن الإيراد ونما عن الربع الرابع من العام السابق بنحو 12.01 في المائة والإيراد المقارن نما بنحو 24.25 في المائة. واتجه السعر إلى الانخفاض مقارنة بالربع الرابع وإن كان السعر لا يزال أعلى من الفترة المقارنة. ولا تلعب الإيرادات الأخرى دورا مهما هنا حيث لا يزال حجمها منخفضا مقارنة بخسائرها من النشاط. وتذبذب مكرر أرباح الشركة ووصل إلى أدنى نقطة له بسبب الخسائر في الربع الأول من عام 2006. ونخلص إلى أن الشركة يرتبط أداؤها بالسعر إلى حد ما من زاوية التحسن.
شركة الجوف الزراعية
الملاحظ أن هناك تحسنا ملحوظا في أداء الشركة الربحي سواء من زاوية النمو والنمو المقارن وإن كان نمو الإيراد سلبيا هنا لكن المقارن كان إيجابيا. والملاحظ أن السعر نما سلبا بنحو 55 في المائة وإن كان النمو المقارن إيجابيا. وهنا نجد تواؤما محدودا بين الأداء والسعر. الإيرادات الأخرى مؤثرة هنا ولكنها من بيع نشاط الألبان وليس من تجارة الأسهم. الملاحظ أن مكرر أرباح الشركة تحسن وبدأ يظهر بحجم جيد ولكن إذا استمرت الشركة في تحقيق مستويات الربحية الحالية تعتبر مؤشراتها جذابة وخاصة للمستويات السعرية الحالية وعند مكرر 18 مرة.
شركة بيشة الزراعية
حققت نتائج نمو إيجابية ولكن النمو المقارن في الربح كان سلبيا كما هو ظاهر من الجدول ولكن نمو الإيرادات والنمو المقارن لها ما زال سلبيا مما يوضح انخفاض حجمها. السعر نما سلبا ولكن النمو المقارن مرتفع بصورة كبيرة. كذلك نجد أن الربح من مصادر أخرى يعتبر مؤثرا وعلى فترات القياس الثلاث مما يعكس أن غالب ربح الشركة من خارج نشاطها الرئيسي. وأخيرا تعتبر مكررات ربح الشركة مرتفعة وبصورة كبيرة مما يعكس وضعا غير مقبول في أداء الشركة, خاصة في مستويات السعر الحالي.
شركة تبوك الزراعية
حققت الشركة نموا سلبيا في ربحها ولكن النمو المقارن كان إيجابيا كما هو واضح من الجدول. ولم يختلف مسار إيرادات الشركة عن ربحها من حيث اتجاهات النمو والنمو المقارن ولا من حيث الحجم. السعر أخذ المنحنى نفسه حيث كان سلبيا وإيجابيا في النمو والنمو المقارن. الإيرادات الأخرى لم تكن مؤثرة سوى في الربع الرابع ولكنها منخفضة في الربع الأول من عام 2006 كما هو واضح من الجدول. مكررات الأرباح في نهاية 2005 والحالية إذا استمرت الشركة في تحقيق مستوياتها من الأفضل بين الشركات الزراعية وتعتبر منخفضة.
شركة جازان الزراعية
الوحيدة التي حققت نموا إيجابيا في الربح والربح المقارن وفي الإيراد والإيراد المقارن ولكنها سعريا حققت نتائج مختلفة بين نمو سالب ونمو مقارن إيجابي. كما أن الإيرادات الأخرى لا تزال عاملا مؤثرا في ربحية الشركة وتدعم ربحيتها وتقيها من الخسائر وإن كانت التوقعات مع مشاريع الجمبري أن ترتكز على ربحها من النشاط الرئيسي. تحسن مكرر الربح بصورة قوية في الربع الأول من عام 2006 وإذا استطاعت الشركة الحفاظ على ربحيتها فيعتبر سهمها رخيصا.
شركة القصيم الزراعية
حققت الشركة نموا سلبيا في ربحها والربح المقارن كذلك في إيراداتها وإيرادها المقارن ولكن السعر كان سالبا في النمو وإيجابيا في النمو المقارن كما هو واضح من الجدول. وكغيرها من الشركات الزراعية لايزال إيرادها متأثرا بإيراداتها من غير نشاطها الرئيسي كما هو واضح من الجدول. مكرر أرباح الشركة ارتفع في الربع الأول وبصورة كبيرة نتيجة هبوط الربحية مما يجعل سعر الشركة مرتفعا مقارنة بقدرتها الربحية ما لم تحسن من وضعها مستقبلا.
شركة الشرقية الزراعية
حققت نموا سلبيا في ربحها ولكن نمو الربح المقارن كان إيجابيا, كذلك حذت إيراداتها المنحنى نفسه من حيث الاتجاه والنمو, والسعر حقق الاتجاه نفسه من حيث النمو والتراجع. ولم تلعب الإيرادات الأخرى دورا يذكر هنا في دعم الربحية أو الإيرادات بل كان النشاط الرئيسي هو المحرك. مكرر الأرباح والخسائر للشركة بلغ أدنى نقطة له ولا يدعم السعر الحالي ولكن توافر إشاعات عن أرض الشركة وغيرها أسهم ربما في دعم السعر عند مستوياته الحالية.
"نادك"
لعب دخول "سدافكو" و"المراعي" دورا في تغير نظرة المستثمرين تجاه "نادك" وحققت كباقي الشركات نموا سلبيا في ربحها ولكن نموا مقارنا إيجابيا وخطا إيرادها الاتجاه نفسه من حيث النمو السالب والنمو المقارن الإيجابي ولم يختلف اتجاه السعر هنا عن سابقيه. لا تعتبر الإيرادات الأخرى ذات تأثير كبير في الشركة حيث تمثل رقما صغيرا هنا. مكرر ربح الشركة لا يزال من أعلى المكررات في القطاع ولكن الشركة تحقق أرباحا وربما يرتفع حجمها مستقبلا.
شركة حائل الزراعية
تعتبر آخر شركات القطاع تحليلا، ولم يختلف اتجاهها عن سابقتها من حيث النمو السلبي في الربح والإيراد والسعر والنمو الإيجابي في الفترة المقارنة للسعر والربح والإيراد مما يعكس تطابق الاتجاهات هنا. كذلك لا تعتبر الإيرادات الأخرى عنصرا مؤثرا في الربح في الشركة وتعد مصدرا ثانويا هنا. مكرر الأرباح لا يزال مرتفعا في الشركة ولكن نمو الربح أثر في حجمه واتجه نحو التحسن وربما مع نهاية السنة يصل إلى مستويات أفضل.
مسك الختام:
الاتجاه العام يوضح أن التحسن في الربحية في معظم شركات القطاع يرتبط بالنشاط سوى لبعض الشركات. كما أن مكررات الأرباح لبعض الشركات أصبحت جذابة وبالتالي أصبح سعر البعض رخيصا.