كيف تقوم بقراءة القوائم المالية للشركات؟ وكيف تستفيد منها؟

[مستثمر سعودي]

أهل قطر الكرام, أحييكم بتحية الإسلام ...

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته ...

أحبتي كنت قد كتبت موضوعا في أحد المنتديات المختصة بالأسهم السعودية يتحدث عن كيفية قراءة القوائم المالية للشركات ... ووجدت أنه من المناسب طرح هذا الموضوع بين أيديكم لعلكم تستفيدون منه بإذن الله ويكون سببا للربح الكريم إن شاء الله ...

القوائم المالية تكتب بطريقة واحدة عالميا وإن كانت هناك بعض المعايير المحاسبة التي تختلف في تقييم بنود القوائم ... مثلا تقييم الإستهلاكات والإستثمارات في الشركات الأخرى ... ولكن بشكل عام القوائم للشركات سواء القطرية أو السعودية تتشابه ولا تختلف ...

أترككم مع الموضوع:

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته ...

الكثير منا لديه بعض المشاكل بخصوص إتخاذ القرارات الإستثمارية والمبنية على قراءات صحيحة بخصوص مستقبل الشركات, والأدهى والأمر هي الشائعة الكبرى والتي إستطاع الهوامير الإستفادة منها بعد ترويجها بشكل كبير لدى عامة المستثمرين وهي أن السوق لا تعترف بأي مؤشرات أساسية أو فنية.

في رأيي أن هذا الكلام غير صحيح, بل السوق تعترف بذلك, وتحسب حسابها لأي تغييرات قد تطرأ على نشاط الشركة سواء كان التغيير إيجابيا أو سلبيا. بل إن الوضع يتعدى ذلك إلى رفع الأسهم بناء على التوقعات المستقبلية للشركات.

في هذا الموضوع أحاول جاهدا تسهيل قراءة القوائم المالية للشركات, وكما هو معلوم, دراسة هذه القوائم هو الخطوة الأولى قبل القيام بإتخاذ أي قرارات, وإن كنت تريد الإتكال على الغير والأخذ بتوصياتهم, ألا تستحق أموالك والتي حصلت عليها بعد الجهد والتعب الإطلاع ولو قليلا على قوائم الشركة؟ ألا يستحق ذلك المال على الأقل أن يعرف ماهي الشركة التي سيوضع فيها؟

إن كان إجابتك نعم, فمرحبا بك ...

الشركة المستخدمة في المثال هي شركة (إسمنت اليمامة السعودية المحدودة) والقوائم المستخدمة هي قوائم عام 2003 و 2002. هذا المثال لا يمكن إتخاذه وبأي حال من الأحوال على أنه توصية بشراء أو بيع سهم الشركة. هو مجرد مثال تعليمي فقط.

بسم الله

تنقسم القوائم المالية إلى ثلاث أقسام: قائمة المركز المالي Balance Sheet

قائمة الدخل Income Statement

قائمة التدفقات المالية Cash Flow Statement

سنبدأ بقائمة المركز المالي:

قم بالإطلاع على الصورة التالية:
http://anameen.jeeran.com/yamama/balance.JPG

في هذه القائمة يجب أن تتحقق المعادلة المحاسبية العامة:

حقوق المساهمين = الموجودات - المطلوبات

سنمر الآن على مختلف البنود الموجودة في القائمة:

الموجودات المتداولة: هي جميع ماتملكه الشركة من ممتلكات والتي يمكن تحويلها إلى صورة نقدية في فترة زمنية أقل من سنة.

المخزون: هي منتجات الشركة والتي لم تقم ببيعها أو توزيعها في نهاية السنة المالية.

الإستثمارات: هي الأصول الإستثمارية التي تملكها الشركة سواء كانت إستثمارات في شركات أخرى, ودائع لأجل في البنوك أو غيره.

الموجودات الثابتة: هي الموجودات والتي تستهلك فترة زمنية طويلة لتحويلها إلى صورة نقد, هذه تمثل المباني وغيرها من الممتلكات.

الموجودات الأخرى: هي الموجودات والتي لا تقع ضمن بند محدد ولكنها ماتزال تصنف ضمن الموجودات.

إجمالي الموجودات: هي جميع ممتلكات الشركة بكل أشكالها وصورها حتى نهاية السنة المالية.

المطلوبات المتداولة: هي عكس الموجودات المتداولة تماما: إلتزامات الشركة التي لم تسدد حتى الآن ويمكن تسديدها بفترة زمنية أقل من سنة.

المطلوبات غير المتداولة: إلتزامات الشركة والتي تكون مستحقة بعد أكثر من سنة أو قد تكون مستحقة لأكثر من مرة في السنوات القادمة.

المطلوبات الأخرى: هي إلتزامات الشركة والتي لا تقع ضمن البنود المحددة.

حقوق المساهمين (من أهم البنود): هو مايتبقى من إجمالي الموجودات بعد تصفية كافة إلتزامات الشركة.

البعض يعرف حقوق المساهمين كالتالي: عند إعلان حل الشركة, أو تصفيتها, أو إفلاسها, يحق للمساهمين مطالبة الشركة بحقوقهم بالقدر المحدد تحت بند حقوق المساهمين.

أيضا نستطيع معرفة القيمة الدفترية للسهم عن طريق هذا البند وهي تساوي حقوق المساهمين تقسيم عدد الأسهم المصدرة.

لاحظ أن المعادلة المحاسبية محققة هنا, إذ أن حقوق المساهمين مساوية للموجودات ناقصة المطلوبات

يتبع,

[مستثمر سعودي]

قائمة الأرباح :

http://anameen.jeeran.com/yamama/income.JPG

في البداية أود أن أنوه أن هناك خطأ في إعداد قائمة الأرباح للشركة من موقع تداول. ولكن الأرقام ليست مهمة في هذا الموضوع بقدر أهمية ماهية هذه الأرقام.

المبيعات: هي إجمالي إيرادات الشركة الناتجة من نشاط الشركة الرئيسي, وهو إنتاج الإسمنت.

تكاليف المبيعات: هي بكل بساطة التكلفة الناتجة من هذه المبيعات, وهي تمثل أنشطة مصانع الشركة من طاقة كهربائية وتشغيلية وصيانة وغيرها.

صافي الدخل: هي المبيعات - تكاليف المبيعات, أو الربح الناتج من نشاط الشركة الرئيسي.

الإيرادات الأخرى: جميع الإيرادات الناتجة من أنشطة أخرى كالأنشطة الإستثمارية, عوائد ودائع لاجل, فوائد قروض أو غيرها, بيع أصول إستثمارية وغير إستثمارية.

إجمالي الإيرادات: هي صافي الدخل زائدا الإيرادات الأخرى.

المصاريف الإدارية والتسويقية: رواتب الموظفين, مصاريف تسويق المنتجات وتوزيعها على العملاء وغيرها من المصاريف الرئيسية.

الإستهلاكات: هي المصاريف غير الحسية ناتجة من تدنى قيم المصانع والمباني.
هذه المصاريف لم تصرف في الواقع, ولكنها يجب أن تضمن ضمن بند المصاريف.
مثال: تشتري سيارة في بداية العام بقيمة 10000 ريال, في نهاية السنة أصبحت قيمتها 9000 ريال. يوجد هنا إستهلاك بقيمة ألف ريال. هل دفعت أنت هذه القيمة؟ لا, ولكنها ماتزال تصنف ضمن المصاريف.

المصاريف الأخرى: أي مصاريف لا تقع ضمن البنود السابقة.

صافي الدخل قبل الزكاة: جميع الإيرادات بكل أشكالها ناقصة جميع المصاريف بكل أشكالها.

الزكاة: هي الزكاة المطلوب من الشركة دفعها للجهات المختصة.

صافي الدخل: هذا هو الرقم المستخدم في حساب ربح السهم. وهو مايتبقى للشركة بعد دفع كافة المصاريف.

من هذا الرقم تستطيع معرفة ربح السهم الواحد, ويتم حسابه بقسمة هذا الرقم على إجمالي الأسهم المصدرة.

رصيد الأرباح المبقاة في أول الفترة: الأرباح المبقاة للعام الماضي.

المحول للإحتياطيات: المبلغ المحول للرصيد الإحتياطي للشركة.

الأرباح النقدية المقترح توزيعها: الأرباح الموزعة على المساهمين.

التوزيعات الأخرى: مكافأة أعضاء مجلس الإدارة.

رصيد الأرباح آخر الفترة: ماتبقى من من صافي الدخل بعد خصم جميع التوزيعات والمحول للإحتياطيات زائدا رصيد الأرباح المبقاة لأول الفترة.

يتبع

[مستثمر سعودي]

إذن بعد أن تعرفنا على كيفية قراءة القوائم المالية ...

كيف نستفيد منها؟

هناك الكثير من الأرقام ... ولكن ماهي المعلومات المهمة؟

تعتمد كيفية القراءة على طبيعة القاريء, فبعض المستثمرين يبحثون عن النمو في الأرباح, والبعض الآخر يبحث عن النمو البطيء ولكن مع مركز مالي قوي يمكن الشركة من الإستمرار في مجالها وتوزيع الأرباح السنوية, حتى الدائنين يطلعون على قوائم الشركات حتى يتمكنون من مدى جدوى إقراض الشركة وهل الشركة تمر في خسائر أو أعباء مالية قد تمنعها من الإستمرار في العمل.

لا يوجد ترتيب معين للنظر في أرقام القوائم وإستخلاص المؤشرات منها. ولكن سأقوم بعرض ذلك تبعا لبنود القوائم:

نسبة المطلوبات للموجودات: هذا الرقم ناتج من قسمة إجمالي مطلوبات الشركة على إجمالي موجودت الشركة.
وهو يبين إن كانت الشركة قامت بتمويل أنشطتها من موجوداتها أو الإقتراض. إذا كان الرقم أعلى من واحد فهذا يعني أن الشركة تملك أقل مما هو مطلوب عليها, وأنها قامت بالإقتراض لتمويل موجوداتها, لاحظ أنه في حالة إستصدار أسهم جديدة عن طريق الإكتتاب, فهذا التدفق المالي الجديد لا يصنف ضمن القروض أو مطلوبات الشركة, بل يصنف ضمن موجودات الشركة, فلا تجعل الشركة تخدعك بموجوداتها العالية وحاول أن تعرف مصدر تمويل هذه الموجودات. بشكل عام, هذا الرقم يجب أن يبقى منخفضا, ويكون وضع الشركة المالي ممتازا إن كانت هذه النسبة أقل من متوسط القطاع مثلا.

نسبة المطلوبات لحقوق المساهمين: هذا المؤشر يماثل في معناه المؤشر السابق. سأتجاوز هذا المؤشر نظرا لبعض التعقيدات التي تعتريه.

نسبة التوزيعات لصافي الربح: يتم حساب هذا الرقم عن طريق قسمة الربح الموزع للسهم الواحد على صافي ربح السهم الواحد.
السوق أحيانا تعاقب السهم إذا كان هذا الرقم منخفضا جدا, سهم المجموعة أقرب مثال لهذه الحالة, ولكن البعض الآخر لا يهتم بهذا الرقم, بل يفضله أن يبقى منخفضا (أنا كذلك). السبب في ذلك أن التوزيعات المنخفضة تعني أن الشركة ستستخدم باقي الأرباح لتمويل أنشطتها التوسعية والمستقبلية, ولكن هذا ينطبق على الشركات الجديدة وشركات النمو, والمجموعة تقع ضمن هذا النطاق, ولكننا نلاحظ في شركة إسمنت اليمامة أن التوزيعات كبيرة مقارنة بصافي الربح, وهذا لا يضع أي تساؤل إذ أن الشركة قائمة منذ فترة طويلة ووصلت لمرحلة النضج بل أنها أصبحت قائدة قطاعها, لذلك فهي لا تحتاج إي إبقاء جزء كبير من أرباحها. شركة إسمنت اليمامة هي من يجب أن تعاقب في حالة إنخفاض توزيعاتها لهذا العام وليس المجموعة.

هامش الربح الإجمالي: يتم حساب هذا الرقم عن طريق قسمة صافي الدخل من العمليات التشغيلية على إجمالي الإيرادات التشغيلية.
طريقة ترجمة هذا الرقم تعتمد على الشركة المدروسة.
كيف؟ بالنسبة لقطاع الإسمنت مثلا, يجب أن يبقى هذا الرقم متوازنا, وقريبا من متوسط السنوات الماضية, وتستطيع أيضا عن طريق هذا الرقم وبمقارنته بأرقام السنوات الماضية معرفة إستراتيجية تسعير الشركة لمنتجاتها. بالنسبة لقطاع الإسمنت, أسعار الإسمنت لا تنحرف بشكل كبير بين الوقت والآخر كشركات قطاع الصناعة. إرتفاع هذا المؤشر بشكل كبير (على إفتراض بقاء التكاليف نفسها) يعني أن الشركة قامت برفع أسعار منتجاتها بشكل كبير, وهذا يجب أن يعامل بحذر, إلا إذا كانت أسعار الإسمنت في المنطقة مثلا إرتفعت إجمالا.

نسبة السعر للعائد أو مكرر الأرباح: أظن أن الإخوان أسهبوا في شرح هذا المؤشر وكيفية ترجمته :509:

العائد على الموجودات: ويتم حسابه عن طريق قسمة صافي الأرباح على إجمالي الموجودات. تستطيع عن طريق هذا الرقم معرفة كمية الريالات العائد عن كل ريال تملكه الشركة.
بمعنى أنه إذا كان الرقم 0.2 فإن الشركة إستطاعت ربح 20 هللة لكل ريال تملكه.

العائد على حقوق المساهمين: يتم حسابه عن طريق قسمة صافي الأرباح على حقوق المساهمين. إرتفاع هذا الرقم يعني أن الشركة تدفع لمساهميها أرباحا مجزية وهو يبين العائد عن كل ريال يملكه المساهمون.
بالنسبة لي هذا هو أول مؤشر أقوم بالبحث عنه عند قيامي بقراءة أي قائمة مالية, فأنا أريد أن أعرف ماهو العائد على إستثماري مقابل وضع أموالي في الشركة؟ إرتفاع هذا الرقم لا يعني الضوء الأخضر للدخول في الشركة, إذ أن السهم وبكل تأكيد يتم تداوله فوق قيمته الدفترية, ولكن مقارنة هذا المؤشر مع مؤشرات النمو للسنوات الماضية وتنامي حقوق المساهمين هو الذي سيحدد دخولك في سهم الشركة.

هذه المؤشرات هي من أهم المؤشرات والتي يجب أن تبحث عنها قبل الشروع في شراء سهم أي شركة. صدقني لن تخسر الكثير عن طريق معرفتك لهذه الأرقام وماهيتها.
لاحظ أن هذه الأرقام لوحدها لا تعني شيئا, إذ يجب مقارنتها بمتوسطات السنوات الماضية ومتوسطات القطاع (على الأقل للشركات الرابحة).

هذا مالدي في هذا الخصوص, وأرجو أن يحوز هذا الموضوع على رضاكم.
أرجو التصحيح لأي معلومة خاطئة وردت هنا.
تحياتي لكم وأرجو الدعاء لي

===========================

هنا إنتهى الموضوع ... أرجو أن يحوز على رضاكم ...

تحياتي لكم

[hazim]

وفقك الله وأجزل لك العطاء

[أبو محمد]

أشكرك ياأخي على هل الموضوع الرائع ,,,,,, وجزاك الله كل خير

ما رأيك بحساب نسبة السعر الي الربح الي معدل نمو الأرباح :con2:

؟؟؟؟؟؟؟؟

[الشراكة]

جزاك الله خير على هذه القوائم المالية للشركات يامستثمر سعودي وأهلاً بك في هذا المنتدى وأن شاء الله نتعلم بها في المستقبل القريب .

[ريال سعودي]

بارك الله فيك

[م ح م د]

مستثمر سعودي


كثر الله خيرك وجزاك الله خير على هالطرح الاكثر من رائع واشكرك جزيل الشكر

ياريت يا اخ انتعاش يتثبت هالطرح الرائع

[Bluetooth]

الف الف شكر اخوي

مجهووود تشكر عليه ...... وهديتك لناااا اهي تسجيلك معانا في المنتدى

وطبعاً المواضيع الجميله :) والمفيده

دمت لناااا مستثمر سعودي


اخوك هادي الهاجري

[شرقاوي]

مشكووووور اخوي مستثمر سعودي

وفعلا نحن بحاجه ماسه لمثل هذا الطرح

[قطري]

الاخ مستثمر سعودي
جزاك الله كل خير...وان شاء الله الجميع يستفيد من طرحك
اسمح لي ان انقل الموضوع لقسم الدروس