شمعة الحب
11-06-2006, 01:09 AM
وفي ما يلي المعايير العشرة التي على مستثمري الاجل المتوسط والطويل الوقوف عندها واعتمادها تحت اي ظرف:
1- السمعة الجيدة للإدارة وفريق العمل:
الجهاز البشري الذي يدير الشركة له دور كبير ومؤثر نفسيا في قرارات المستثمرين، لذا فإن سمعة الادارة والثقة التي تتمتع بها تضاهي الارباح في دعم السهم، وسمعة الشركة لا تقتصر فقط على سمعتها الحالية وانما يجب النظر ايضا لتاريخها.
فالثقة والمهنية تلك عوامل رئىسية واساسية ينظر اليها عند اقتناء السهم لأهداف استثمارية طويلة او متوسطة الاجل.
2- تدفق المعلومات والشفافية:
شفافية الشركية مع مساهميها تعتبر عنصرا من اهم العناصر الرئىسية لشراء سهم، فشفافية الشركة واحترامها لمساهميها وعدم تضليلهم واطلاعهم على البيانات المالية، واعلامهم اولا بأول بعقود الشركة، واتخاذ القرارات المالية والتشغيلية بما يكون لمصلحة مساهميها على كل من المستوى القصير، والمتوسط والطويل، كل ذلك اكثر من ضروري حتى يطمئن قلب المستثمر الى ان السهم الذي سيستثمر فيه هو لشركة تعمل في الضوء وليس في الظل.
3- الثبات والنمو في الايرادات:
يعتبر عامل الاستقرار في نمو الايرادات الذي تحققه الشركة مهم للمراقبين والمستثمرين الاستراتيجيين، حيث يعطيهم ثقة بأن اداء الشركة يسير على اسس وليس نتيجة ضربات عشوائية او مرتبطة بسوق رأسمالي او غيره، كما تعكس استمرارية النمو التحدي لدى مجلس الادارة، والحرص على الانتقال بالشركة عاما بعد آخر لمكانة افضل، وتعزيز عوائد السهم.
يجب ان تكون الايرادات مكررة ومتنامية، ويجدر الحذر من اي ايرادات قد لا تتكرر او تكون عرضة لتقلبات سوق المال او سوق العقار.
4- تنويع مصادر الايرادات:
التوزيع الجيد لمصادر الايراد عامل جوهري في استراتيجية اي شركة، حيث ان هناك خطورة كبيرة في التركيز على مصدر ايرادي واحد ومن سوق او مكان جغرافي واحد في ظل التقلبات التي تشهدها الاقتصادات، وبالتالي فإن تعدد مصادر الايراد التشغيلي للشركة والادوات المتنوعة التي تعمل بها يعد احد المعايير التي تدعم قوة السهم وتعزز حتمية الرغبة في تملكه.
5- الأرباح التشغيلية القوية والمستمرة:
لا شك في ان الارباح التشغيلية تعد احدى اهم وابرز نقاط القوة التي يعتمد عليها المحللون الماليون الذين يطلقون التوصيات لمديري الاستثمار، حيث ان جودة الارباح التشغيلية تعني استمراريتها، وتعني وصفا قويا وصلبا للشركة، غير مرتبط بتقلبات الاسواق المالية، ولعل النماذج كثيرة في البورصة من الشركات التي تعتمد على السوق وتتموج شمالا ويمينا مع صعود ونزول المؤشر. ويعني الربح التشغيلي قدرة الشركة على تحويل هذا الربح الى واقع ملموس وليس اصول متضخمة منتفخة بورم مالي فقط، كما يؤكد هذا الربح على قدرتها على التوزيعات ايضا.
6- المركز المالي الصلب:
من معايير ومواطن القوة التي تعزز السهم تمتع الشركة بمركز مالي قوي، حيث ان ذلك يمنح الشركة امكانية اقتناص الفرص وتحقيق الشراكات والدخول في المشاريع المجدية التي تظهر بشكل فجائي، كما ان جودة اصول الشركة وعدم تحميلها، اعباء مالية كبيرة يجعلها تحت وطأة الديون لفترات طويلة مما يجعل سهم الشركة مرغوبا دائما من جانب المستثمرين.
7- استمرارية التوزيعات النقدية:
يحرص المستثمرون الاستراتيجيون عند الدخول بسلعة للاستثمار طويل او قصير الاجل على تقييم تاريخ الشركة مع التوزيعات النقدية ومدى ثباتها واستمراريتها بالنمو.
فالتوزيعات النقدية تعني حقائق عديدة اهمها:
ان ارباح الشركة تشغيلية.
كفاءة وقدرة الجهاز الاداري.
تقدير المساهمين واشراكهم في الثروة المحققة.
منح المساهمين عوائد حقيقية وملموسة.
وقطاع البنوك يعتبر الاكثر ثباتا في توزيعاته قياسا بباقي القطاعات الاخرى التي يصعب توقع التوزيعات فيها.
8- السيولة العالية للسهم ودورانه:
دائما يتجه المستثمرون للأسهم التي تتمتع بمعدلات دوران عالية في السوق، وهي الاسهم التي توصف بأنها سائلة، اي بالامكان بيعها والتخارج منها في أي وقت وبربح.
ولاشك في ان تلك الميزة تتوافر في الاسهم الجيدة ذات الاداء والربح المميز، وهناك قطاعات تعتبر جيدة لكن معدل دوران اسهمها ثقيل كقطاع التأمين على سبيل المثال.
9- معدلاتP/E و P/B.V.. والسعر العادل:
هناك مقاييس عالمية تبنى عليها قرارات البيع والشراء وهي:
ضعاف السعر على الربحية P/E.
مضاعف السعر على القيمة الدفترية P/B.V.
العائد على حقوق المساهمين R/OE.
العائد على إجمالي الأصول R/OA.
ولكن يصعب اخذ هذه المعايير بمعزل عن بعضها البعض ويعتبر معدل P/E احد المقاييس الفنية لدى المحافظ والصناديق في شراء الاسهم وهي معادلة تعني ' السعر الى الربحية' وهي تختلف من قطاع لآخر، فالبنسبة لقطاع البنوك والخدمات كونهما يحافظان على النمو المتواصل وتحقيق ارباح مرتفعة يمكن ان تتعدى ال P/E ال 20 مرة ويبقى السهم مغريا، في حين انه في قطاعات اخرى يجب الا يتعدى ال P/E 51 مرة حتى يكون السهم مغريا للشراء.
ويرى احد المراقبين ان معدل P/E يستخدم كثيرا في الكويت رغم انه كرقم مجرد يمكن ان يكون مضللا، ويجب عدم الاخذ به بالمطلق، لانه على سبيل المثال قد تكون شركة رابحة في الربع الاول نتيجة بيعها لاصل او زيادة في مبيعات استثنائية او ربح غير تشغيلي واستنثائي، فيكون عندها الربح مضخما غير قابل للتكرار، لذلك يجب معرفة الربح جيدا ويتم حسم الارباح الاستثنائية ضد الربح الاجمالي، مع حساب الربح المطلق (الربع الاول والثاني والثالث والاخير).
ويقول احد المراقبين انه في الولايات المتحدة الاميركية يتم استخدام مقياس جديد حاليا وهو P/G/E (قياس السعر نسبة الى النمو والربحية وهذا مقياس ادق بكثير).
اما معدل مضاعف السعر على القيمة الدفتريةP/B.V فيجب قراءته قراءة دقيقة ومتأنية، فقد تكون القيمة الدفترية مضللة نتيجة ارتفاع حقوق المساهمين الناتج عن ارتفاع علاوة الاصدار نتيجة زيادة رأس مال الشركة، حيث لا يمكن ان يعول على هذه النسبة بشكل مطلق تيقنا لعدم تكرارها مستقبلا.
اما بالنسبة للسعر العادل للسهم وكيفية حسابه فيرى مراقبون انه لا يتوافر ذلك إلا في الاسواق ذات الشفافية الكاملة والميزانيات المتعارف عليها بالمعايير المحاسبية الدولية، واذا توافر ذلك يمكن عندها تحديد السعر والقيمة العادلة للسهم، فهو السعر الحقيقي الذي يعكس جميع البيانات التاريخية المالية للشركة وكذلك البيانات المالية المستقبلية بشكل واضح وقوي وفاعل وشفاف، وقد يكون هناك به تضليل اذا كان السعر العادل له علاقة بال P/E.
10- رؤية استراتيجية مستقبلية واضحة:
كثير من الشركات المحترفة لديها خطط واهداف استراتيجية تسعى سنويا للوصول اليها، سواء بالتوسع الاقليمي او تنويع انشطتها وأدائها، ويرى المراقبون المستثمرون في ذلك اطمئنانا واستمرارية لاداءالشركة المستقبلي.
اخيرا، واضافة الى المعايير السابقة يجب الاخذ بعين الاعتبار توقيت الشراء والرسم البايني الذي يمثل حركة السهم كخريطة تاريخية هندسية لقراءة السهم مستقبلا.
أهم المعايير للشراء المضاربي:
دوران السهم والاختبار والإشاعات من حوله
يقول مديرو محافظ انه يجب ان يكون في المحفظة المدارة نسبة 15% اسهم مضاربة، والتي تعتبر قاعة التداول في البورصة المحرك الرئيسي لشرائها وبيعها، بالاضافة الى المعلومات من الصحف والاشاعات التي تدور حول السهم، بالاضافة الى اتباع الاخبار والنظر الى الخرائط الهندسية والبيانية للسهم.
وهنا تكمن الخطورة اذ انه عند شراء السهم المضاربي يتم تجاهل ميزانية الشركة والعناصر الاخرى التي ذكرناها لشراء سهم استثماري.
ويبقى جانب 'السيولة العالية للسهم' هو الجانب الرئيسي والاساسي للمضاربة بالسهم لتمتعها بمعدلات دوران عالية في السوق ومن الممكن الخروج منها بأي وقت وبربح ايضا.
منقول,,,:nice:
1- السمعة الجيدة للإدارة وفريق العمل:
الجهاز البشري الذي يدير الشركة له دور كبير ومؤثر نفسيا في قرارات المستثمرين، لذا فإن سمعة الادارة والثقة التي تتمتع بها تضاهي الارباح في دعم السهم، وسمعة الشركة لا تقتصر فقط على سمعتها الحالية وانما يجب النظر ايضا لتاريخها.
فالثقة والمهنية تلك عوامل رئىسية واساسية ينظر اليها عند اقتناء السهم لأهداف استثمارية طويلة او متوسطة الاجل.
2- تدفق المعلومات والشفافية:
شفافية الشركية مع مساهميها تعتبر عنصرا من اهم العناصر الرئىسية لشراء سهم، فشفافية الشركة واحترامها لمساهميها وعدم تضليلهم واطلاعهم على البيانات المالية، واعلامهم اولا بأول بعقود الشركة، واتخاذ القرارات المالية والتشغيلية بما يكون لمصلحة مساهميها على كل من المستوى القصير، والمتوسط والطويل، كل ذلك اكثر من ضروري حتى يطمئن قلب المستثمر الى ان السهم الذي سيستثمر فيه هو لشركة تعمل في الضوء وليس في الظل.
3- الثبات والنمو في الايرادات:
يعتبر عامل الاستقرار في نمو الايرادات الذي تحققه الشركة مهم للمراقبين والمستثمرين الاستراتيجيين، حيث يعطيهم ثقة بأن اداء الشركة يسير على اسس وليس نتيجة ضربات عشوائية او مرتبطة بسوق رأسمالي او غيره، كما تعكس استمرارية النمو التحدي لدى مجلس الادارة، والحرص على الانتقال بالشركة عاما بعد آخر لمكانة افضل، وتعزيز عوائد السهم.
يجب ان تكون الايرادات مكررة ومتنامية، ويجدر الحذر من اي ايرادات قد لا تتكرر او تكون عرضة لتقلبات سوق المال او سوق العقار.
4- تنويع مصادر الايرادات:
التوزيع الجيد لمصادر الايراد عامل جوهري في استراتيجية اي شركة، حيث ان هناك خطورة كبيرة في التركيز على مصدر ايرادي واحد ومن سوق او مكان جغرافي واحد في ظل التقلبات التي تشهدها الاقتصادات، وبالتالي فإن تعدد مصادر الايراد التشغيلي للشركة والادوات المتنوعة التي تعمل بها يعد احد المعايير التي تدعم قوة السهم وتعزز حتمية الرغبة في تملكه.
5- الأرباح التشغيلية القوية والمستمرة:
لا شك في ان الارباح التشغيلية تعد احدى اهم وابرز نقاط القوة التي يعتمد عليها المحللون الماليون الذين يطلقون التوصيات لمديري الاستثمار، حيث ان جودة الارباح التشغيلية تعني استمراريتها، وتعني وصفا قويا وصلبا للشركة، غير مرتبط بتقلبات الاسواق المالية، ولعل النماذج كثيرة في البورصة من الشركات التي تعتمد على السوق وتتموج شمالا ويمينا مع صعود ونزول المؤشر. ويعني الربح التشغيلي قدرة الشركة على تحويل هذا الربح الى واقع ملموس وليس اصول متضخمة منتفخة بورم مالي فقط، كما يؤكد هذا الربح على قدرتها على التوزيعات ايضا.
6- المركز المالي الصلب:
من معايير ومواطن القوة التي تعزز السهم تمتع الشركة بمركز مالي قوي، حيث ان ذلك يمنح الشركة امكانية اقتناص الفرص وتحقيق الشراكات والدخول في المشاريع المجدية التي تظهر بشكل فجائي، كما ان جودة اصول الشركة وعدم تحميلها، اعباء مالية كبيرة يجعلها تحت وطأة الديون لفترات طويلة مما يجعل سهم الشركة مرغوبا دائما من جانب المستثمرين.
7- استمرارية التوزيعات النقدية:
يحرص المستثمرون الاستراتيجيون عند الدخول بسلعة للاستثمار طويل او قصير الاجل على تقييم تاريخ الشركة مع التوزيعات النقدية ومدى ثباتها واستمراريتها بالنمو.
فالتوزيعات النقدية تعني حقائق عديدة اهمها:
ان ارباح الشركة تشغيلية.
كفاءة وقدرة الجهاز الاداري.
تقدير المساهمين واشراكهم في الثروة المحققة.
منح المساهمين عوائد حقيقية وملموسة.
وقطاع البنوك يعتبر الاكثر ثباتا في توزيعاته قياسا بباقي القطاعات الاخرى التي يصعب توقع التوزيعات فيها.
8- السيولة العالية للسهم ودورانه:
دائما يتجه المستثمرون للأسهم التي تتمتع بمعدلات دوران عالية في السوق، وهي الاسهم التي توصف بأنها سائلة، اي بالامكان بيعها والتخارج منها في أي وقت وبربح.
ولاشك في ان تلك الميزة تتوافر في الاسهم الجيدة ذات الاداء والربح المميز، وهناك قطاعات تعتبر جيدة لكن معدل دوران اسهمها ثقيل كقطاع التأمين على سبيل المثال.
9- معدلاتP/E و P/B.V.. والسعر العادل:
هناك مقاييس عالمية تبنى عليها قرارات البيع والشراء وهي:
ضعاف السعر على الربحية P/E.
مضاعف السعر على القيمة الدفترية P/B.V.
العائد على حقوق المساهمين R/OE.
العائد على إجمالي الأصول R/OA.
ولكن يصعب اخذ هذه المعايير بمعزل عن بعضها البعض ويعتبر معدل P/E احد المقاييس الفنية لدى المحافظ والصناديق في شراء الاسهم وهي معادلة تعني ' السعر الى الربحية' وهي تختلف من قطاع لآخر، فالبنسبة لقطاع البنوك والخدمات كونهما يحافظان على النمو المتواصل وتحقيق ارباح مرتفعة يمكن ان تتعدى ال P/E ال 20 مرة ويبقى السهم مغريا، في حين انه في قطاعات اخرى يجب الا يتعدى ال P/E 51 مرة حتى يكون السهم مغريا للشراء.
ويرى احد المراقبين ان معدل P/E يستخدم كثيرا في الكويت رغم انه كرقم مجرد يمكن ان يكون مضللا، ويجب عدم الاخذ به بالمطلق، لانه على سبيل المثال قد تكون شركة رابحة في الربع الاول نتيجة بيعها لاصل او زيادة في مبيعات استثنائية او ربح غير تشغيلي واستنثائي، فيكون عندها الربح مضخما غير قابل للتكرار، لذلك يجب معرفة الربح جيدا ويتم حسم الارباح الاستثنائية ضد الربح الاجمالي، مع حساب الربح المطلق (الربع الاول والثاني والثالث والاخير).
ويقول احد المراقبين انه في الولايات المتحدة الاميركية يتم استخدام مقياس جديد حاليا وهو P/G/E (قياس السعر نسبة الى النمو والربحية وهذا مقياس ادق بكثير).
اما معدل مضاعف السعر على القيمة الدفتريةP/B.V فيجب قراءته قراءة دقيقة ومتأنية، فقد تكون القيمة الدفترية مضللة نتيجة ارتفاع حقوق المساهمين الناتج عن ارتفاع علاوة الاصدار نتيجة زيادة رأس مال الشركة، حيث لا يمكن ان يعول على هذه النسبة بشكل مطلق تيقنا لعدم تكرارها مستقبلا.
اما بالنسبة للسعر العادل للسهم وكيفية حسابه فيرى مراقبون انه لا يتوافر ذلك إلا في الاسواق ذات الشفافية الكاملة والميزانيات المتعارف عليها بالمعايير المحاسبية الدولية، واذا توافر ذلك يمكن عندها تحديد السعر والقيمة العادلة للسهم، فهو السعر الحقيقي الذي يعكس جميع البيانات التاريخية المالية للشركة وكذلك البيانات المالية المستقبلية بشكل واضح وقوي وفاعل وشفاف، وقد يكون هناك به تضليل اذا كان السعر العادل له علاقة بال P/E.
10- رؤية استراتيجية مستقبلية واضحة:
كثير من الشركات المحترفة لديها خطط واهداف استراتيجية تسعى سنويا للوصول اليها، سواء بالتوسع الاقليمي او تنويع انشطتها وأدائها، ويرى المراقبون المستثمرون في ذلك اطمئنانا واستمرارية لاداءالشركة المستقبلي.
اخيرا، واضافة الى المعايير السابقة يجب الاخذ بعين الاعتبار توقيت الشراء والرسم البايني الذي يمثل حركة السهم كخريطة تاريخية هندسية لقراءة السهم مستقبلا.
أهم المعايير للشراء المضاربي:
دوران السهم والاختبار والإشاعات من حوله
يقول مديرو محافظ انه يجب ان يكون في المحفظة المدارة نسبة 15% اسهم مضاربة، والتي تعتبر قاعة التداول في البورصة المحرك الرئيسي لشرائها وبيعها، بالاضافة الى المعلومات من الصحف والاشاعات التي تدور حول السهم، بالاضافة الى اتباع الاخبار والنظر الى الخرائط الهندسية والبيانية للسهم.
وهنا تكمن الخطورة اذ انه عند شراء السهم المضاربي يتم تجاهل ميزانية الشركة والعناصر الاخرى التي ذكرناها لشراء سهم استثماري.
ويبقى جانب 'السيولة العالية للسهم' هو الجانب الرئيسي والاساسي للمضاربة بالسهم لتمتعها بمعدلات دوران عالية في السوق ومن الممكن الخروج منها بأي وقت وبربح ايضا.
منقول,,,:nice: