شمعة الحب
19-06-2006, 06:58 PM
اللوائح القانونية في حركة سوق الأسهم
أسامة السليم - نائب رئيس الاتحاد الدولي للمحامين – السعودية - - 23/05/1427هـ
تجربة تطبيق أحكام نظام سوق الأوراق المالية السعودي أثبتت أن أي نظام يجب أن يتوافق مع قيم المجتمع وسلوكه الذي صمم له، وأن يكون امتدادا لما استقر فيه من مبادئ متفق عليها، وأن يعتمد على التدرج في فرض قواعد ومعايير جديدة.
وفي معظم الدول حديثة العهد بسوق المال غالبا ما تكون فيها قوانين سوق المال غير مأمونة العواقب، لأنها قوانين استمدت أحكامها من تنظيمات دول متقدمة لا تضبط معاملاتها وفق قواعد قانونية واجتماعية واقتصادية مستقرة وملائمة ومماثلة لذات للبيئة ذاتها، بل يكون فيها الربح هو المعول عليه.
وتمثل الوسائل والقواعد القانونية أحد عوامل تكوين القناعة والثقة بالسوق، ولذا في تصوري أن أحد أسباب التذبذب في مؤشر السوق السعودي يرجع إلى أن ما أصدر من لوائح وأحكام للنظام افترضت أنه سوق ناضج وأن مقاييس العرض والطلب كانت حقيقية، فضلا عن استبعادها كثيرا من العوامل الاجتماعية التي كان لها أثرها في تذبذبات السوق.
الراصد للوائح القانونية التي تصدرها الهيئة، يجد أنها حائرة بين اتجاهين: الأول, معيار السوق الحديث الذي يفترض أن تكون اللوائح ذات معايير متدرجة ومجردة. والثاني, الأخذ بالمعايير العالمية ويتمثل في فرض قواعده القانونية ولوائحه دون النظر إلى حداثة السوق، رغم أن أحكام نظام سوق الأوراق المالية السعودي مستقاة من قواعد أسواق المال العالمية التي تجعل من الهيئة ومجلس إدارة الهيئة حاكما للسوق.
وهو، وإن كان في تصوري اقتباس حميد، غير أنه يفترض من الجهة المشرفة على السوق تكامل تجهيزاتها التقنية والفنية وفريق العمل بدرجة محترفة والهيئة في طريقها إلى ذلك.
ولما كانت معايير إصدار وتطبيق اللوائح والقواعد والتعليمات للنظام هي إحدى الأدوات الفاعلة لاستقراره، لذا أرى أن تستفيد الهيئة من مرونة منح النظام لها تنظيما كثيرا من المعاملات ذات الأثر في حركة السوق, وألا تعطل استخدام بعض النصوص على حساب الحماية القانونية للهيئة. وأن يتم تبني معايير التدرج والقواعد القانونية المقيدة الإلزامية الدقيقة المجردة لتكون المحصلة النهائية الاستعداد التدريجي والمتأني لنضج السوق. مع الإشادة بما تبذله الهيئة من دور لانتظام السوق ومزيد من التسهيلات للمستثمرين.
393 قراءة
تعليقات الزوار
23/05/1427هـ ساعة 3:25 مساءً (السعودية)
السلام عليكم ورحمة الله
انا كنت ابي اعقب على ((سوق ناضج )) صحيح انه السوق ناضج بس للاسف المستثمرين غير ناضجين
أسامة السليم - نائب رئيس الاتحاد الدولي للمحامين – السعودية - - 23/05/1427هـ
تجربة تطبيق أحكام نظام سوق الأوراق المالية السعودي أثبتت أن أي نظام يجب أن يتوافق مع قيم المجتمع وسلوكه الذي صمم له، وأن يكون امتدادا لما استقر فيه من مبادئ متفق عليها، وأن يعتمد على التدرج في فرض قواعد ومعايير جديدة.
وفي معظم الدول حديثة العهد بسوق المال غالبا ما تكون فيها قوانين سوق المال غير مأمونة العواقب، لأنها قوانين استمدت أحكامها من تنظيمات دول متقدمة لا تضبط معاملاتها وفق قواعد قانونية واجتماعية واقتصادية مستقرة وملائمة ومماثلة لذات للبيئة ذاتها، بل يكون فيها الربح هو المعول عليه.
وتمثل الوسائل والقواعد القانونية أحد عوامل تكوين القناعة والثقة بالسوق، ولذا في تصوري أن أحد أسباب التذبذب في مؤشر السوق السعودي يرجع إلى أن ما أصدر من لوائح وأحكام للنظام افترضت أنه سوق ناضج وأن مقاييس العرض والطلب كانت حقيقية، فضلا عن استبعادها كثيرا من العوامل الاجتماعية التي كان لها أثرها في تذبذبات السوق.
الراصد للوائح القانونية التي تصدرها الهيئة، يجد أنها حائرة بين اتجاهين: الأول, معيار السوق الحديث الذي يفترض أن تكون اللوائح ذات معايير متدرجة ومجردة. والثاني, الأخذ بالمعايير العالمية ويتمثل في فرض قواعده القانونية ولوائحه دون النظر إلى حداثة السوق، رغم أن أحكام نظام سوق الأوراق المالية السعودي مستقاة من قواعد أسواق المال العالمية التي تجعل من الهيئة ومجلس إدارة الهيئة حاكما للسوق.
وهو، وإن كان في تصوري اقتباس حميد، غير أنه يفترض من الجهة المشرفة على السوق تكامل تجهيزاتها التقنية والفنية وفريق العمل بدرجة محترفة والهيئة في طريقها إلى ذلك.
ولما كانت معايير إصدار وتطبيق اللوائح والقواعد والتعليمات للنظام هي إحدى الأدوات الفاعلة لاستقراره، لذا أرى أن تستفيد الهيئة من مرونة منح النظام لها تنظيما كثيرا من المعاملات ذات الأثر في حركة السوق, وألا تعطل استخدام بعض النصوص على حساب الحماية القانونية للهيئة. وأن يتم تبني معايير التدرج والقواعد القانونية المقيدة الإلزامية الدقيقة المجردة لتكون المحصلة النهائية الاستعداد التدريجي والمتأني لنضج السوق. مع الإشادة بما تبذله الهيئة من دور لانتظام السوق ومزيد من التسهيلات للمستثمرين.
393 قراءة
تعليقات الزوار
23/05/1427هـ ساعة 3:25 مساءً (السعودية)
السلام عليكم ورحمة الله
انا كنت ابي اعقب على ((سوق ناضج )) صحيح انه السوق ناضج بس للاسف المستثمرين غير ناضجين