مغروور قطر
20-07-2006, 05:18 AM
مديرو الاستثمار في وجوم كبير إزاء أساسيات الأسهم
بات مديرو صناديق الاستثمار اكثر تشاؤماً إزاء مستقبل الاقتصاد الكلي رغم بعض الاستقرار الذي حصل في أسواق الأسهم العالمية خلال الشهر الماضي وفق ما جاء في الاستطلاع الذي أجرته شركة ميريل لينش لشهر يوليو.
ويعتقد الآن 60 في المائة من الذين اشتركوا بالاستطلاع ان الاقتصاد العالمي سيضعف في الاثني عشر شهراً القادمة، وهذا يعني زيادة حادة عن نسبة 5 في المائة كانوا من هذا الرأي لثلاثة اشهر خلت.ويعتبر هذا الرقم الاكثر سلبية في تاريخ الاستطلاع رغم ان عدداً ضئيلاً من المستثمرين المؤسساتين يتوقعون ركوداً تاماً خلال السنة القادمة.ولكي تكتمل هذه الصورة المتجهمة فإن مستويات النقد في ارتفاع تاريخي ويظهر المستثمرون ابتعاداً متزايداً عن خوض غمار المخاطر عمّا كانوا عليه في سنوات.ويستفحل القلق ايضاً بسبب سعر النفط، في وقت يتزايد فيه عدد المستثمرين الذين يرون في ارتفاع الخام تهديداً للاقتصاد العالمي.
يقول دافيد باورز، كبير مصممي الاستثمار العالمي بشركة ميريل لينش «ان الاستطلاع متشائم الى درجة يكاد ان يعطي اشارة معاكسة لما ترى الاكثرية.فمستويات النقد العالية وارتفاع الرغبة بالابتعاد عن خوض المخاطر والتشاؤم المفرط بالنسبة الى النمو هي المكوّنات الخام للانتعاش في سوق الأسهم في حال حصل اقل مقدار من الاخبار الجيدة تضاف الى المزيج».
إن الآراء السلبية التي كشف عنها مديرو الثروات تجاه النمو العالمي تعكس قلقهم المتزايد من توقع تدهور في ارباح الشركات.ثمة غالبية 44 في المائة من المجيبين يعتقدون ان ارباح الشركات ستهبط في الاثني عشر شهراً القادمة مقابل 9 في المائة كانوا من هذا الرأي في شهر مايو.في الوقت نفسه، ثمة اكثرية من 43 في المائة من المشتركين بالاستطلاع يتوقعون ان تضعف الهوامش التشغيلية في هذه الفترة صعوداً من 27 في المائة في مايو.وفي جواب عن سؤال جديد طرح، أجاب ثلثا اعضاء الفريق انهم يعتقدون «بعض الشيء» او «يستبعدون كثيراً» ان ترتفع ارباح الشركات بمعدل 10 في المائة او اكثر في الاثني عشر شهراً القادمة.
وفي خط مماثل، ثمة غالبية من 31 في المائة من المستثمرين المؤسساتيين مثقلون بالنقد في مستوى لم يتم تجاوزه إلاّ في أعقاب 11 سبتمبر. فيما غالبية 11 في المائة كانوا على هذا الرأي في مايو الماضي.ان درجة القبول بالمخاطر لم تكن اضعف مما هي في الوقت الراهن سوى ثلاث مرات فقط في السنوات الخمس الاخيرة: في اعقاب 11 سبتمبر، وفي ازمة موازنات الشركات وفي مطلع حرب الخليج.وأجاب 38 في المائة من المديرين عن سؤال جديد جرى طرحه: انهم يتوقعون ان تكون اسواق الاسهم العالمية في مدة ستة أشهر ادنى ممّا هي عليه الآن.
لكن ليس من المتوقع ان يبقى الاستطلاع في وجوم دائم.فآفاق الاستثمار الزمنية تشبه ما كانت عليه في مايو.ان علاوة الخطر في الأسهم التي يستعملها فريق المديرين لتقدير قيمة الاسهم هي 6‚3 في المائة.وهنا يجدر بنا ان نذكر ان المستثمرين لا يزالون يفضلون الاسهم على السندات.
وفي سؤال خاص طرح هذا الشهر على فريق المديرين وهو ايّ سعر يجب ان يصل اليه سعر النفط ليؤثر سلباً على النشاط الاقتصادي.اجابت الاكثرية ان سعر 80 دولاراً للبرميل يمكن ان يؤثر على الاقتصاد العالمي على نمو خطير.لكن عندما طرح هذا السؤال في ديسمبر الماضي اجاب المشتركون بالاستطلاع ان على سعر الخام ان يبلغ متوسط 69 دولاراً للبرميل كي يؤثر سلباً وبقوة.
إن فرانسيسكو بلانش رئيس دائرة ابحاث السلع في شركة ميريل لينش يحذر بقوله ان ارتفاع سعر النفط حتى الآن كان سببه الطلب المرتفع وليس انقطاع الامدادات.يضاف الى ذلك انه رغم تصعيد النزاع في الشرق الاوسط، تتوقع ميريل لينش ان يبلغ متوسط سعر البرميل 5‚66 دولار في الاثني عشر شهراً القادمة.
ويضيف بلانش: «يجب ان يدرك المستثمرون ان الطلب وليس انقطاع الامدادات هو الذي دفع سعر النفط الى الصعود.فينبغي اذن حصول صدمة كبيرة بالامدادات وارتفاع اسعار النفط الى اعلى من 100 دولار للبرميل كي يدخل الاقتصاد العالمي في الركود».
واشترك بالاستطلاع العالمي 213 مدير استثمار يشرفون على توظيف 664 بليون دولار اميركي ومجموعة من 176 مديراً اقليمياً يستثمرون 414 بليون دولار
بات مديرو صناديق الاستثمار اكثر تشاؤماً إزاء مستقبل الاقتصاد الكلي رغم بعض الاستقرار الذي حصل في أسواق الأسهم العالمية خلال الشهر الماضي وفق ما جاء في الاستطلاع الذي أجرته شركة ميريل لينش لشهر يوليو.
ويعتقد الآن 60 في المائة من الذين اشتركوا بالاستطلاع ان الاقتصاد العالمي سيضعف في الاثني عشر شهراً القادمة، وهذا يعني زيادة حادة عن نسبة 5 في المائة كانوا من هذا الرأي لثلاثة اشهر خلت.ويعتبر هذا الرقم الاكثر سلبية في تاريخ الاستطلاع رغم ان عدداً ضئيلاً من المستثمرين المؤسساتين يتوقعون ركوداً تاماً خلال السنة القادمة.ولكي تكتمل هذه الصورة المتجهمة فإن مستويات النقد في ارتفاع تاريخي ويظهر المستثمرون ابتعاداً متزايداً عن خوض غمار المخاطر عمّا كانوا عليه في سنوات.ويستفحل القلق ايضاً بسبب سعر النفط، في وقت يتزايد فيه عدد المستثمرين الذين يرون في ارتفاع الخام تهديداً للاقتصاد العالمي.
يقول دافيد باورز، كبير مصممي الاستثمار العالمي بشركة ميريل لينش «ان الاستطلاع متشائم الى درجة يكاد ان يعطي اشارة معاكسة لما ترى الاكثرية.فمستويات النقد العالية وارتفاع الرغبة بالابتعاد عن خوض المخاطر والتشاؤم المفرط بالنسبة الى النمو هي المكوّنات الخام للانتعاش في سوق الأسهم في حال حصل اقل مقدار من الاخبار الجيدة تضاف الى المزيج».
إن الآراء السلبية التي كشف عنها مديرو الثروات تجاه النمو العالمي تعكس قلقهم المتزايد من توقع تدهور في ارباح الشركات.ثمة غالبية 44 في المائة من المجيبين يعتقدون ان ارباح الشركات ستهبط في الاثني عشر شهراً القادمة مقابل 9 في المائة كانوا من هذا الرأي في شهر مايو.في الوقت نفسه، ثمة اكثرية من 43 في المائة من المشتركين بالاستطلاع يتوقعون ان تضعف الهوامش التشغيلية في هذه الفترة صعوداً من 27 في المائة في مايو.وفي جواب عن سؤال جديد طرح، أجاب ثلثا اعضاء الفريق انهم يعتقدون «بعض الشيء» او «يستبعدون كثيراً» ان ترتفع ارباح الشركات بمعدل 10 في المائة او اكثر في الاثني عشر شهراً القادمة.
وفي خط مماثل، ثمة غالبية من 31 في المائة من المستثمرين المؤسساتيين مثقلون بالنقد في مستوى لم يتم تجاوزه إلاّ في أعقاب 11 سبتمبر. فيما غالبية 11 في المائة كانوا على هذا الرأي في مايو الماضي.ان درجة القبول بالمخاطر لم تكن اضعف مما هي في الوقت الراهن سوى ثلاث مرات فقط في السنوات الخمس الاخيرة: في اعقاب 11 سبتمبر، وفي ازمة موازنات الشركات وفي مطلع حرب الخليج.وأجاب 38 في المائة من المديرين عن سؤال جديد جرى طرحه: انهم يتوقعون ان تكون اسواق الاسهم العالمية في مدة ستة أشهر ادنى ممّا هي عليه الآن.
لكن ليس من المتوقع ان يبقى الاستطلاع في وجوم دائم.فآفاق الاستثمار الزمنية تشبه ما كانت عليه في مايو.ان علاوة الخطر في الأسهم التي يستعملها فريق المديرين لتقدير قيمة الاسهم هي 6‚3 في المائة.وهنا يجدر بنا ان نذكر ان المستثمرين لا يزالون يفضلون الاسهم على السندات.
وفي سؤال خاص طرح هذا الشهر على فريق المديرين وهو ايّ سعر يجب ان يصل اليه سعر النفط ليؤثر سلباً على النشاط الاقتصادي.اجابت الاكثرية ان سعر 80 دولاراً للبرميل يمكن ان يؤثر على الاقتصاد العالمي على نمو خطير.لكن عندما طرح هذا السؤال في ديسمبر الماضي اجاب المشتركون بالاستطلاع ان على سعر الخام ان يبلغ متوسط 69 دولاراً للبرميل كي يؤثر سلباً وبقوة.
إن فرانسيسكو بلانش رئيس دائرة ابحاث السلع في شركة ميريل لينش يحذر بقوله ان ارتفاع سعر النفط حتى الآن كان سببه الطلب المرتفع وليس انقطاع الامدادات.يضاف الى ذلك انه رغم تصعيد النزاع في الشرق الاوسط، تتوقع ميريل لينش ان يبلغ متوسط سعر البرميل 5‚66 دولار في الاثني عشر شهراً القادمة.
ويضيف بلانش: «يجب ان يدرك المستثمرون ان الطلب وليس انقطاع الامدادات هو الذي دفع سعر النفط الى الصعود.فينبغي اذن حصول صدمة كبيرة بالامدادات وارتفاع اسعار النفط الى اعلى من 100 دولار للبرميل كي يدخل الاقتصاد العالمي في الركود».
واشترك بالاستطلاع العالمي 213 مدير استثمار يشرفون على توظيف 664 بليون دولار اميركي ومجموعة من 176 مديراً اقليمياً يستثمرون 414 بليون دولار