لماذا تنهار البورصات؟‏..‏ وما هي أبرز الانهيارات في التاريخ؟ [الأرشيف]

بوعبدالله3

30-07-2006, 08:48 PM

السلام عليكم ورحمة الله

اخواني الكرام
هذا موضوع قريته في جريدة الاهرام بتاريخ 15 يونيه 2006 وحبيت انكم تشاركوني القراءه

وعنوانه : لعبة البورصه

تعد البورصة واحدة من الأسواق المالية الضرورية لإنعاش الإقتصاد‏,‏ والهدف منها مشاركة أصحاب الأسهم في رؤوس أموال الشركات وزيادتها عن طريق طرح أسهمها في البورصة كبديل عن الإقتراض من البنوك بفوائد تحملها أعباء إضافية‏.‏

لكن البعض قد تنتعش فترفع أسهم صغار المستثمرين‏,‏ وقد تتراجع فتصيبهم في مقتل وتضيع تحويشة عمرهم‏..‏ إنها لعبة تحتاج إلي فن ومهارة وترقب وعدم إندفاع‏,‏ ولكي تتعرف علي قواعدها وتأمن مخاطرها تعالوا نقرأ التفاصيل في هذا الملف الشامل‏.‏

عندما تجد كل من هب ودب وضع أمواله في البورصة لتحقيق مكاسب كبيرة أو صغيرة‏,‏ يمكنك أن تدرك وقتها أن البورصة في طريقها للانهيار‏!‏

هذه ليست نظرية اقتصادية مبنية علي أسس علمية سليمة‏,‏ ولكنها مقولة يرددها الكثير من الخبراء في مجال أسواق الأوراق المالية‏,‏ للتعبير عن واحد من الأسباب الرئيسية وراء انهيار البورصات في أي مكان في العالم‏,‏ إضافة إلي جملة أسباب أخري بطبيعة الحال‏,‏ تتعلق بالأوضاع الاقتصادية العالمية والإقليمية والمحلية‏,‏ وبإدارة عمليات البورصة والقرارات التنظيمية التي تتخذ فيها‏,‏ وتتعلق بمدي توافر المعلومات ودرجة الشفافية والمصداقية في هذه المعلومات‏,‏ وتتعلق أيضا بمدي كفاءة نشاط الجهات الرقابية التي تمارس دورها في البورصة‏.‏

ونظرة سريعة علي اثنتين من أبرز وقائع الانهيارات المالية في التاريخ ستعطينا فكرة واضحة عن الأسباب التي يمكن أن تكمن وراء انهيار أي بورصة‏.‏

فقد كان من أشهر انهيارات البورصات علي مر التاريخ ذلك الانهيار الكبير الذي حدث في سوق وول ستريت بنيويورك عام‏1929‏ في فترة ولاية الرئيس الأمريكي الأسبق هربرت هوفر‏,‏ وكان من أبرز معالمه أن اختفت مبالغ تقدر بالمليارات من بورصة نيويورك بين يوم وليلة‏,‏ ووصف هذا الانهيار بأنه من أبرز الأحداث التي شهدها القرن العشرين‏,‏ لأنه تسبب في نشوء الأزمة الاقتصادية العالمية التي عاني منها العالم كله في فترة الثلاثينيات وأدي إلي موجة كساد طويلة لم يفق منها العالم بسهولة‏.‏

والمشكلة أن هذا الانهيار وهذه الأزمة جاءا بعد فترة انتعاش اقتصادي رهيب شهدته الولايات المتحدة طوال فترة العشرينيات من القرن نفسه‏,‏ وانعكس ذلك علي امتلاء خزائن البنوك الأمريكية بالأموال‏,‏ وبالتالي أدي ضخ هذه الأموال في بورصة نيويورك إلي انتعاشها‏,‏ قبل أن يحدث ما حدث من انهيار‏.‏

غمرت الأموال البنوك والشركات الامريكية الكبيرة‏,‏ وقد أعيد توظيف جانب كبير من هذه الأموال في سوق الأسهم‏,‏ مما جلب مزيدا من الانتعاش والازدهار الي الاقتصاد‏,‏ ولكن السبب الحقيقي وراء الانهيار هو نفسه السبب وراء انتعاشها‏,‏ فقد أدي ارتفاع المكاسب في البورصة إلي تشجيع أناس كثيرين ـ بمن فيهم البسطاء ـ علي شراء الأسهم‏,‏ وانتشرت حمي البورصة إلي الجميع‏,‏ لدرجة أنه تروي في ذلك قصة طريفة لا يعرف مدي صحتها‏,‏ وهي أن خادمة تعمل لدي عائلة ثرية في نيويورك تركت عملها لأن هذه العائلة رفضت تركيب تليجراف لمؤشرات سوق البورصة في المطبخ‏!‏

وهناك قصة أخري رويت عن هذه الفترة تقول إن سمسارا كان يلمع حذاءه في نيويورك ـ قبل ثلاثة أيام من انهيار البورصة ـ عند ماسح أحذية اشتهر بتلميع أحذية المترددين علي البورصة‏,‏ وأثناء تلميع الحذاء قال ماسح الأحذية للزبون‏:'‏ هل تعلم أنني اشتريت أسهما في البورصة‏'‏؟‏!..‏ فاندهش السمسار وسأله‏:'‏ ومن أين جئت بالمال‏'‏؟‏..‏ قال‏:'‏ اقترضته من بنك مانهاتن‏,‏ فقال له‏:'‏ ومن دلك علي ذلك‏'‏؟‏!‏ فقال له ماسح الأحذية ضاحكا‏:'‏ سيدي‏,‏ كل زملائي من ماسحي الأحذية فعلوا نفس الشيء‏'!..‏

‏..‏ وبعد أن سمع السمسار هذه الجملة توجه علي الفور إلي البورصة وباع كل أسهمه‏,‏ ولهذا أفلت بجلده في الوقت المناسب‏,‏ وبعدها حدث الانهيار الكبير‏!‏

وعلي الرغم من أن هذا الانهيار سبقه تحذيرات عديدة من قبل خبراء الاقتصاد والمحللين الماليين من قرب حدوث هذا الانهيار نتيجة ما وصفوه بـ‏'‏فقاعة‏'‏ المكاسب في وول ستريت ونظرا للمبالغات الكبيرة في أسعار بعض الأسهم‏,‏ فإن كثيرين سعوا إلي الربح الكبير والسريع‏,‏ وبالتالي لم يروا ما أمامهم من مخاطر‏,‏ فكان ما كان‏.‏

وكان يوم الاثنين الأسود ـ في‏29‏ اكتوبر‏1929‏ ـ هو اليوم الذي شهد بيع‏76‏ مليون سهم‏,‏ لتنهار أسعار الأسهم مسببة خسائر رهيبة تقدر بالمليارات‏,‏ وبلغت المبالغ التي‏'‏ تبخرت‏'‏ من البورصة وقتها أكثر من ثلاثين مليار دولار ـ لاحظ أن المليار بلغة العشرينيات من القرن الماضي كان رقما أسطوريا ـ وبلغ من شدة هذا الانهيار أن بعض هذه الاسهم المنهارة لم تسترد بعض عافيتها إلا بعد حوالي ربع قرن من هذه الكارثة‏.‏

وشهدت الفترة حتي عام‏1932‏ انهيار أكثر من ألف بنك أمريكي‏,‏ ووصلت خسائر المستثمرين إلي‏74‏ مليار دولار‏,‏ وأشهر الألاف إفلاسهم‏,‏ وارتفعت أعداد العاطلين والمديونين والمشردين‏,‏ وظهر في الشوارع الأمريكية رجال ونساء يبحثون عن الأطعمة في صناديق القمامة‏.‏

وعلي الرغم من أن أسواق المال العربية ما زالت إلي حد كبير أسواقا ناشئة‏,‏ فإنها بدأت تعرف طريق الصعود والهبوط‏,‏ وحدث هذا مؤخرا في بورصات القاهرة والسعودية ودبي‏,‏ خاصة وأن التعاملات في كل من هذه البورصات مرتبطة ببعضها البعض‏,‏ لدرجة أن الارتفاع في السعودية يوازيه في معظم الأحوال ارتفاع في القاهرة‏,‏ والانخفاض في دبي يوازيه انخفاض في السعودية‏,‏ والمتعاملون في البورصة المصرية يدركون هذا جيدا الآن‏.‏

ولكن مصطلح الانهيار بمعني‏'‏ الانهيار‏'‏ لم يتحقق عربيا إلا في واقعة واحدة شهيرة هي أزمة سوق المناخ في الكويت عام‏1982,‏ فهي الأزمة الأسوأ عربيا علي مستوي أسواق المال في المنطقة‏.‏

والطريف في الأمر أن أزمة سوق المناخ وقعت أيضا في يوم اثنين‏,‏ ولهذا أطلق عليه لقب الإثنين الأسود مقارنة بإثنين بورصة نيويورك عام‏1929,‏ ففي هذا اليوم بلغت الخسائر في البورصة‏22‏ مليار دولار‏.‏

ويقال إن سبب حدوث الانهيارات في يوم الاثنين عادة هو أنه هو اليوم الذي يعود فيه المتعاملون من إجازاتهم بعد سماع أكبر قدر ممكن من الشائعات والمبالغات‏!‏

وكانت سوق المناخ هذه بمثابة الباب الخلفي للتجارة في الأوراق المالية‏,‏ أو بمثابة السوق المستقلة التي أخذت توازي وأحيانا تنافس السوق الرسمية دون أن تخضع لرقابة من أي جهة‏,‏ إلي أن حظيت بشعبية بالغة وساعد علي ذلك امتلاك كثيرين من الأفراد لرؤوس أموال ضخمة تبحث عن‏'‏ أقماع‏'‏ استثمارية‏,‏ فكثر التداول‏,‏ وتضخمت أسعار الأسهم‏,‏ وتراكمت الديون علي الصغار والكبار من المتعاملين‏,‏ فانفجرت السوق‏,‏ وتخلف المدينون عن سداد ديونهم‏,‏ وأفلس كثيرون‏,‏ فكان انهيار المناخ‏!‏

وفي النهاية ننصح‏:‏ إذا كنت لا تفهم في البورصة فلا تغامر بأموالك‏,‏ وإذا كنت تبحث عن ربح سريع وضئيل‏,‏ فلا تغامر أيضا‏,‏ وإذا كنت من أولئك الذين يتفاءلون ويتشاءمون‏,‏ فابتعد عن يوم الإثنين‏!‏
وشكرا لكم
الرابط http://www.ahram.org.eg/Archive/2006/6/15/FACE1.HTM