الوسيط العقاري
15-09-2013, 06:32 AM
«الجزيرة كابيتال» ترفع السعر العادل لسهم المجموعة
توسعات «صناعات قطر» تعزز ربحيتها طويلة الأجل
الدوحة – مصطفى البهنساوي
15 - 9 - 2013
أكدت شركة «الجزيرة كابيتال» أنها أقامت تقييمها لمجموعة صناعات قطر على أساس النتائج المالية للربع الثاني من العام 2013 برفع السعر المستهدف للسهم إلى 183.2 ريال، مما يعني أن لدى السهم إمكانية للارتفاع بنسبة %21.9 من مستوى السعر الحالي البالغ 150.3 ريال كما في 4 سبتمبر، وعليه تستمر شركة الأبحاث في تقييم السهم على أساس زيادة المراكز.
وتوقعت الجزيرة كابيتال تراجع أرباح شركة صناعات قطر في العام 2014، وذلك نتيجة للإغلاقات المنتظرة لمدة 24 يوما و20 يوما في مصانع الأمونيا واليوريا على التوالي خلال الربعين الأول والثاني من العام القادم، حيث اعتبرت أن تكرار الإغلاقات القادمة يشكل مزيدا من التحديات التي تواجهها الشركة خلال العام المقبل.
النمو
وفي ضوء نتائج النصف الأول من 2013 التي حققتها شركة صناعات، قطر فإن الجزيرة كابيتال قد قامت بتعديل توقعاتها وخطة العمل الخاصة بالشركة للفترة من 2013 إلى 2017، وبناء على ذلك قامت باحتساب صافي الربح المتوقع للشركة، حيث تم التوصل إلى زيادة بمعدل سنوي مركب يبلغ %1.2 للفترة من 2012 إلى 2016 مقارنة بالتوقعات السابقة بمعدل نمو سنوي مركب %4.8.
وكانت شركة صناعات قطر قد أعلنت عن النتائج المالية للنصف الأول من العام الحالي، كاشفة عن تحقيق صافي أرباح بلغ 4.6 مليار ريال، وذلك بتسجيلها لثاني أعلى أرباح نصف سنوية على الإطلاق، ممثلا نمواً كبيرا في الأرباح بارتفاع قدره 0.5 مليار ريال عن نفس الفترة من العام الماضي، حيث استفادت المجموعة من الزيادة الإنتاجية من اليوريا بواقع 2.0 مليون طن متري، ومن البولي إيثيلين منخفض الكثافة بواقع 240 ألف طن متري والتي تلت تدشين المصانع الجديدة في عام 2012 وبلغت قيمتها 12.8 مليار ريال.
التوسعات
وأشارت الجزيرة كابيتال إلى أن الانتهاء من تنفيذ خطط التوسعات المقترحة للشركة خلال الفترة المقبلة سيكون له أثر إيجابي أكيد بعيد المدى على نمو الشركة، لافتة إلى أن الشركة سوف تقوم بعدد من التوسعات الضخمة وفقا لخطة العمل للفترة من 2013 إلى 2017، ففي قطاع البتروكيماويات، يتوقع أن تنتهي الشركة من إنشاء مشروع استعادة غاز ثاني أكسيد الكربون في الربع الثالث من 2014 والذي سيؤدي إلى تحسن كميات إنتاج الميثانول بما يقارب 46 ألف طن، كما يتوقع أن تنتهي الشركة كذلك من إنشاء مجمع السجيل والذي سيقوم بإنتاج 224 ألف طن من الإيثيلين و69 ألف طن من البولي إيثيلين الخطي منخفض الكثافة و136 ألف طن من البولي إيثيلين عالي الكثافة و122 ألف طن من البروبلين.
الأسمدة
وفي قطاع الأسمدة قالت الجزيرة كابيتال إن شركة صناعات قطر قد أكملت مؤخرا التوسعات في قافكو 5 وقافكو 6، بينما في قطاع الحديد، فإن الشركة تنتظر أن يضيف مصنع ef5 ما يقارب 1.1 مليون طن من قضبان التسليح على أن تكتمل أعمال الإنشاء في الربع الثالث من 2013، موضحة أنه سيتم تحقيق الأثر الكامل لهذا المصنع في العام 2014.
الحديد
وكانت شركة قطر ستيل التابعة لصناعات قد فازت بعقد مرموق لتوريد قضبان التسليح لمشروع توسعة الحرم الشريف بمكة المكرمة، وذلك من خلال شركة «صلب ستيل» المملوكة بنسبة %29.7 لـ «قطر ستيل»، حيث يعد فوز الشركة بالعقد رغم عدم تجاوز أكثر من عام على بدء الشركة عملياتها مصدر قوة ويزيد من ربحية الشركة، حيث إن هذه المناقصة كانت لها مواصفات فنية دقيقة تتطلب من الشركة إنتاج قضبان تسليح ذات نوعية وقوة لم تكن مصنعة سابقا في المنطقة.
كما دخلت «قطر ستيل» والمملوكة بالكامل لصناعات قطر بحصة قدرها %50 في المشروع الخاص المسمى «قطر ستيل الدولية»، والتي تمتلك بدورها حصة نسبتها %49 في المشروع المشترك بين دولة الجزائر وشركات محلية أخرى والذي يسمى بـ «مجموعة مدينة صايدر شيبا» الصناعية والتي تم إنشاؤها بغرض إنتاج مليوني طن متري من الصلب في جنوب الجزائر.
وتقوم صناعات قطر بإنشاء فرن كهربائي لإنتاج الفولاذ بتكلفة 1.2 مليار ريال، وستصل طاقته الإنتاجية إلى 1.1 مليون طن في العام، ويأتي هذا المشروع ضمن العمل الدؤوب على التوسعات والمشاريع الرأسمالية بصناعات قطر، والبحث المستمر عن المجالات والفرص المتاحة للتوسع وللدخول بها لاقتناصها، فضلا عن مواكبة الشركة لمتطلبات التقنية الحديثة مما يعزز الوضع التنافسي لها، وبما يحقق نموا مطردا في القيمة الرأسمالية للشركة من خلال كفاءة توظيف رأس المال ودقة اختيار المشاريع الاستثمارية بما يعود بالنفع على المساهمين.
وأكملت «صلب ستيل» والتي تمتلك فيها قطر ستيل %31.04 والمتخصصة في إنتاج الحديد الصلب تدشين مصنع لإذابة الصلب ينتج مليون طن متري في السنة، ومصنع للدرفلة لإنتاج نصف مليون طن متري مع قيامها بالإعداد لمصنع درفلة آخر، وهو الآن تحت التشييد.
بتروكيماويات
وعملت «صناعات قطر» على الدخول بحصة قدرها %16(2.9 مليار ريال) من خلال «قابكو» في مشروع إنشاء مجمع ضخم للبتروكيماويات في مدينة راس لفان الصناعية، بتكلفة إجمالية تناهز مبلغ 18.2 مليار ريال، وإنتاج قدره 3.65 مليون طن متري من المنتجات البتروكيماوية المتنوعة مما يدعّم المركز التنافسي الريادي لصناعات قطر في سوق المنتجات البتروكيماوية.
وتوقعت الجزيرة تحقيق قطاع البتروكيماويات بشكل عام على المستوى المحلي أداء أفضل خلال النصف الثاني من العام الحالي رغم أنه لم يشهد نموا قويا خلال النصف الأول من العام، وذلك لعدة أسباب منها ارتفاع الكفاءة التشغيلية خلال النصف الثاني من 2013 مقارنة مع النصف الأول الذي شهد العديد من الإغلاقات.
وقالت الشركة إن البيانات التاريخية تشير إلى أن صادرات المواد الكيماوية خلال النصف الثاني من كل عام هي أفضل من النصف الأول ولذلك يعتقد بارتفاع حجم الكميات المباعة خلال النصف الثاني من 2013، مضيفة في الوقت نفسه أن هناك مؤشرات إيجابية من منطقة اليورو حيث سجل الناتج المحلي الإجمالي نموا بنسبة %0.3 في الربع الثاني من 2013 بعد 10 أشهر من الكساد، بالإضافة إلى ارتفاع مستوى التوتر في المنطقة والذي تأثرت معه أعمال البتروكيماويات في المناطق التي تشهد توترا، مما يعني وجود فرصة لزيادة الصادرات من المنطقة.
وتوقعت الشركة ارتفاع أسعار كل من البولي إيثيلين منخفض الكثافة ومونو إيثيلين جليكول، والبولي إيثيلين مرتفع الكثافة بحدود %7.4 و%1.2 و%1.03 على التوالي، كما أعطت نظرة إيجابية لقطاع البتروكيماويات على المدى القريب أي خلال الشهور الستة القادمة، أما على المدى البعيد فإن حالة عدم اليقين والتأكيد لا تزال مستمرة ولذلك فإن النظرة للقطاع ما زالت حذرة.
ثبات الأسعار
وحول معالم النصف الأول من العام الحالي الخاصة بقطاع البتروكيماويات، أشارت الجزيرة كابيتال إلى أن هذه الفترة اتسمت بثبات الأسعار لأهم المنتجات البتروكيماوية مع هبوط أسعار منتجات الأسمدة، كما اتسمت تلك الفترة كذلك بانخفاض الكميات المباعة نتيجة الإغلاقات، إلا أن منحنى أسعار الأولفينات ومشتقاتها وغيرها من المواد الكيماوية قد بدأت بالارتفاع في الربع الثالث من العام الحالي، وكذلك اتسمت بتكرار الأوضاع الجيوسياسية التي أصبحت أكثر توترا.
توسعات «صناعات قطر» تعزز ربحيتها طويلة الأجل
الدوحة – مصطفى البهنساوي
15 - 9 - 2013
أكدت شركة «الجزيرة كابيتال» أنها أقامت تقييمها لمجموعة صناعات قطر على أساس النتائج المالية للربع الثاني من العام 2013 برفع السعر المستهدف للسهم إلى 183.2 ريال، مما يعني أن لدى السهم إمكانية للارتفاع بنسبة %21.9 من مستوى السعر الحالي البالغ 150.3 ريال كما في 4 سبتمبر، وعليه تستمر شركة الأبحاث في تقييم السهم على أساس زيادة المراكز.
وتوقعت الجزيرة كابيتال تراجع أرباح شركة صناعات قطر في العام 2014، وذلك نتيجة للإغلاقات المنتظرة لمدة 24 يوما و20 يوما في مصانع الأمونيا واليوريا على التوالي خلال الربعين الأول والثاني من العام القادم، حيث اعتبرت أن تكرار الإغلاقات القادمة يشكل مزيدا من التحديات التي تواجهها الشركة خلال العام المقبل.
النمو
وفي ضوء نتائج النصف الأول من 2013 التي حققتها شركة صناعات، قطر فإن الجزيرة كابيتال قد قامت بتعديل توقعاتها وخطة العمل الخاصة بالشركة للفترة من 2013 إلى 2017، وبناء على ذلك قامت باحتساب صافي الربح المتوقع للشركة، حيث تم التوصل إلى زيادة بمعدل سنوي مركب يبلغ %1.2 للفترة من 2012 إلى 2016 مقارنة بالتوقعات السابقة بمعدل نمو سنوي مركب %4.8.
وكانت شركة صناعات قطر قد أعلنت عن النتائج المالية للنصف الأول من العام الحالي، كاشفة عن تحقيق صافي أرباح بلغ 4.6 مليار ريال، وذلك بتسجيلها لثاني أعلى أرباح نصف سنوية على الإطلاق، ممثلا نمواً كبيرا في الأرباح بارتفاع قدره 0.5 مليار ريال عن نفس الفترة من العام الماضي، حيث استفادت المجموعة من الزيادة الإنتاجية من اليوريا بواقع 2.0 مليون طن متري، ومن البولي إيثيلين منخفض الكثافة بواقع 240 ألف طن متري والتي تلت تدشين المصانع الجديدة في عام 2012 وبلغت قيمتها 12.8 مليار ريال.
التوسعات
وأشارت الجزيرة كابيتال إلى أن الانتهاء من تنفيذ خطط التوسعات المقترحة للشركة خلال الفترة المقبلة سيكون له أثر إيجابي أكيد بعيد المدى على نمو الشركة، لافتة إلى أن الشركة سوف تقوم بعدد من التوسعات الضخمة وفقا لخطة العمل للفترة من 2013 إلى 2017، ففي قطاع البتروكيماويات، يتوقع أن تنتهي الشركة من إنشاء مشروع استعادة غاز ثاني أكسيد الكربون في الربع الثالث من 2014 والذي سيؤدي إلى تحسن كميات إنتاج الميثانول بما يقارب 46 ألف طن، كما يتوقع أن تنتهي الشركة كذلك من إنشاء مجمع السجيل والذي سيقوم بإنتاج 224 ألف طن من الإيثيلين و69 ألف طن من البولي إيثيلين الخطي منخفض الكثافة و136 ألف طن من البولي إيثيلين عالي الكثافة و122 ألف طن من البروبلين.
الأسمدة
وفي قطاع الأسمدة قالت الجزيرة كابيتال إن شركة صناعات قطر قد أكملت مؤخرا التوسعات في قافكو 5 وقافكو 6، بينما في قطاع الحديد، فإن الشركة تنتظر أن يضيف مصنع ef5 ما يقارب 1.1 مليون طن من قضبان التسليح على أن تكتمل أعمال الإنشاء في الربع الثالث من 2013، موضحة أنه سيتم تحقيق الأثر الكامل لهذا المصنع في العام 2014.
الحديد
وكانت شركة قطر ستيل التابعة لصناعات قد فازت بعقد مرموق لتوريد قضبان التسليح لمشروع توسعة الحرم الشريف بمكة المكرمة، وذلك من خلال شركة «صلب ستيل» المملوكة بنسبة %29.7 لـ «قطر ستيل»، حيث يعد فوز الشركة بالعقد رغم عدم تجاوز أكثر من عام على بدء الشركة عملياتها مصدر قوة ويزيد من ربحية الشركة، حيث إن هذه المناقصة كانت لها مواصفات فنية دقيقة تتطلب من الشركة إنتاج قضبان تسليح ذات نوعية وقوة لم تكن مصنعة سابقا في المنطقة.
كما دخلت «قطر ستيل» والمملوكة بالكامل لصناعات قطر بحصة قدرها %50 في المشروع الخاص المسمى «قطر ستيل الدولية»، والتي تمتلك بدورها حصة نسبتها %49 في المشروع المشترك بين دولة الجزائر وشركات محلية أخرى والذي يسمى بـ «مجموعة مدينة صايدر شيبا» الصناعية والتي تم إنشاؤها بغرض إنتاج مليوني طن متري من الصلب في جنوب الجزائر.
وتقوم صناعات قطر بإنشاء فرن كهربائي لإنتاج الفولاذ بتكلفة 1.2 مليار ريال، وستصل طاقته الإنتاجية إلى 1.1 مليون طن في العام، ويأتي هذا المشروع ضمن العمل الدؤوب على التوسعات والمشاريع الرأسمالية بصناعات قطر، والبحث المستمر عن المجالات والفرص المتاحة للتوسع وللدخول بها لاقتناصها، فضلا عن مواكبة الشركة لمتطلبات التقنية الحديثة مما يعزز الوضع التنافسي لها، وبما يحقق نموا مطردا في القيمة الرأسمالية للشركة من خلال كفاءة توظيف رأس المال ودقة اختيار المشاريع الاستثمارية بما يعود بالنفع على المساهمين.
وأكملت «صلب ستيل» والتي تمتلك فيها قطر ستيل %31.04 والمتخصصة في إنتاج الحديد الصلب تدشين مصنع لإذابة الصلب ينتج مليون طن متري في السنة، ومصنع للدرفلة لإنتاج نصف مليون طن متري مع قيامها بالإعداد لمصنع درفلة آخر، وهو الآن تحت التشييد.
بتروكيماويات
وعملت «صناعات قطر» على الدخول بحصة قدرها %16(2.9 مليار ريال) من خلال «قابكو» في مشروع إنشاء مجمع ضخم للبتروكيماويات في مدينة راس لفان الصناعية، بتكلفة إجمالية تناهز مبلغ 18.2 مليار ريال، وإنتاج قدره 3.65 مليون طن متري من المنتجات البتروكيماوية المتنوعة مما يدعّم المركز التنافسي الريادي لصناعات قطر في سوق المنتجات البتروكيماوية.
وتوقعت الجزيرة تحقيق قطاع البتروكيماويات بشكل عام على المستوى المحلي أداء أفضل خلال النصف الثاني من العام الحالي رغم أنه لم يشهد نموا قويا خلال النصف الأول من العام، وذلك لعدة أسباب منها ارتفاع الكفاءة التشغيلية خلال النصف الثاني من 2013 مقارنة مع النصف الأول الذي شهد العديد من الإغلاقات.
وقالت الشركة إن البيانات التاريخية تشير إلى أن صادرات المواد الكيماوية خلال النصف الثاني من كل عام هي أفضل من النصف الأول ولذلك يعتقد بارتفاع حجم الكميات المباعة خلال النصف الثاني من 2013، مضيفة في الوقت نفسه أن هناك مؤشرات إيجابية من منطقة اليورو حيث سجل الناتج المحلي الإجمالي نموا بنسبة %0.3 في الربع الثاني من 2013 بعد 10 أشهر من الكساد، بالإضافة إلى ارتفاع مستوى التوتر في المنطقة والذي تأثرت معه أعمال البتروكيماويات في المناطق التي تشهد توترا، مما يعني وجود فرصة لزيادة الصادرات من المنطقة.
وتوقعت الشركة ارتفاع أسعار كل من البولي إيثيلين منخفض الكثافة ومونو إيثيلين جليكول، والبولي إيثيلين مرتفع الكثافة بحدود %7.4 و%1.2 و%1.03 على التوالي، كما أعطت نظرة إيجابية لقطاع البتروكيماويات على المدى القريب أي خلال الشهور الستة القادمة، أما على المدى البعيد فإن حالة عدم اليقين والتأكيد لا تزال مستمرة ولذلك فإن النظرة للقطاع ما زالت حذرة.
ثبات الأسعار
وحول معالم النصف الأول من العام الحالي الخاصة بقطاع البتروكيماويات، أشارت الجزيرة كابيتال إلى أن هذه الفترة اتسمت بثبات الأسعار لأهم المنتجات البتروكيماوية مع هبوط أسعار منتجات الأسمدة، كما اتسمت تلك الفترة كذلك بانخفاض الكميات المباعة نتيجة الإغلاقات، إلا أن منحنى أسعار الأولفينات ومشتقاتها وغيرها من المواد الكيماوية قد بدأت بالارتفاع في الربع الثالث من العام الحالي، وكذلك اتسمت بتكرار الأوضاع الجيوسياسية التي أصبحت أكثر توترا.