ROSE
31-08-2006, 02:44 AM
الاستثمار في الأسهم .. أكثر جاذبية
د. آل شافي: لابد من دعم الشفافية واستقلالية السوق
د. الصباغ: السوق لايعكس قوة الاقتصاد وإنجازات الشركات في النصف الأول
الهيدوس: الأسعار الحالية تجعل الاستثمار أفضل علي المدي المتوسط خلال ال 3-5 سنوات القادمة
تحقيق- محمود عبدالحليم: بدأ سوق الدوحة للاوراق المالية يستعيد نشاطه بعد نفي الشائعة وتبديد مخاوف طرح اسهم بنك الخليج التجاري وسجل السوق ارتفاعا يوم امس الا ان تحركات الاسعار مازالت تتم في نطاقات ضيقة.
والتداعيات التي طالت السوق خلال الاشهر الاخيرة طرحت تساؤلا هاما.. وهو هل يسير السوق أو يعبر بشكل حقيقي عن حركة الاقتصاد القطري ونتائج الشركات التي حققتها خلال النصف الاول من العام.
الراية الاقتصادية استطلعت الآراء حول اداء السوق خلال الفترة الحالية وتوقعات الفترة المتبقية من العام الجاري.. وما الذي يحتاجه السوق حتي يستعيد عافيته مرة اخري.
د. ناصر مبارك آل شافي يشير الي ان سوق الدوحة يتميز بأداء جيد الا انه لضمان استمرار قوة الدفع والخطوات الصحيحة التي يسير بها في الوقت لابد من زيادة عمليات الشفافية بالاضافة الي تحقيق مزيد من الاستقلالية الكاملة للسوق مع ضرورة فتح قنوات جديدة للاستثمار فيه وتنويع الادوات المالية.
وحول دور صناديق الاستثمار في السوق قال د.ناصر مبارك آل شافي ان صناديق الاستثمار يمكن ان تلعب دورا هاما في تحقيق التوازن المطلوب وسيره علي اسس رشيدة بعيدا عن التأثيرات الفردية.
الا انه من الملاحظ انه رغم تأسيس عدد من الصناديق ودخولها السوق الا ان تأثيراتها الايجابية مازالت بعيدة عن المستوي المنشود وكما ذكرت في تصريحات سابقة فان عامل الترويج والتثقيف والتوعية بماهية الصناديق وفوائدها وكيفية الاستثمار فيها والعوائد التي يمكن ان تحقق منها تبقي هي حجر الاساس في نجاح تأثير هذه الصناديق في السوق المالي القطري وباعتقادنا ان عمليات الترويج لصناديق الاستثمار في قطر مازالت ضعيفة كما ان قطاعا عريضا من المستثمرين لايعرف ماهي الصناديق واهميتها كواحدة من الادوات الاستثمارية الهامة والمطلوبة لدي اي سوق مالي.
قلت: يري البعض ضرورة تأسيس صندوق استثماري يلعب دور صانع السوق.
د. ناصر مبارك قال: السوق المالي لايحتاج الي طرح مثل هذه الافكار خلال الوقت الحالي خاصة وان السوق القطري يعتبر من الاسواق الجيدة.. وقد يكون من المناسب ان يكون تأسيس مثل هذا الصندوق في القطاع النفطي سيكون بمثابة حماية من التقلبات التي تحدث لهذه الاسواق من وقت لآخر وأعتقد ان كثيرا من الدول ومنها قطر لديها مثل هذا الصندوق في قطاع النفط وكما ذكرت قبل قليل فانه من المهم الاهتمام بمستويات الشفافية وتحقيق الاستقلالية والرقابة الجيدة في السوق المالي اكثر من مناقشة امكانية تأسيس صندوق استثماري في الاسهم ليقوم بدور صانع السوق.
أداء ضعيف
والملاحظ علي أداء السوق وبخاصة خلال الشهر الاخير انه يتحرك مرتفعا في نطاقات ضيقة للغاية.
د. هاشم الصباغ مدير عام بيت الاستثمار يري ان اداء السوق المالي وتحركات الاسعار فيه تعتبر ضعيفة ولا تتوافق بل تسير في اتجاه معاكس لأداء الاقتصاد الوطني وانجازات الشركات التي تحققت خلال النصف الاول من العام الجاري 2006. وقال انه من المعروف ان الاسواق المالية تكون بمثابة المرآة التي تعكس اداء الاقتصاد الوطني والشركات المساهمة المدرجة فيه.
واشار د. هاشم الصباغ الي ان الاداء الضعيف للسوق ربما ارتبط وخاصة في الايام الاخيرة بشائعة طرح شركة جديدة للاكتتاب العام والتي تم نفيها من جانب اللجنة التأسيسية حسب ما نشر بالصحف امس.
وقال د. هاشم الصباغ انه من الممكن مع عودة المستثمرين من الاجازات وعودتهم الي السوق مرة أخري ان يشهد تحسنا في وتيرة الاسعار والمعروف ان الاسواق فيها نوع من المواسم وقد تكون عودة المستثمرين ذات تأثير ايجابي علي اداء السوق خلال الفترة القادمة.
واكد د. هاشم الصباغ علي أهمية صناديق الاستثمار وقال ان بيت الاستثمار قام بتأسيس صندوق اسلامي في الاسهم القطرية برأسمال 500 مليون ريال وقد طرحنا الجزء الأول والبالغ قيمته 50 مليون ريال وقد تم تغطيته ثلاث مرات.. وهو ما يعكس اهتمام المستثمرين بمثل هذا النوع من الاستثمار.
سألت: ان كان الصندوق قد دخل السوق المالي.
د. هاشم الصباغ اجاب: ان ذلك يرتبط بخطة مدير الصندوق وكذلك الشركات التي سيتعامل فيها وذلك ضمن شروط وضوابط اعلنت للمستثمرين عند الاكتتاب.
وقال ان هناك توجها لتأسيس صناديق اخري في اسهم خليجية وعربية بالاضافة الي صندوق عقاري وسوف نبدأ بالسوق القطري نظرا للطفرة الهائلة التي يشهدها قطاع العقارات في قطر وغيرها من دول المنطقة والتي تتطلب تأسيس صناديق تستفيد من هذه الطفرة وتحقق عوائد مجزية للمستثمرين.
كما اكد د. هاشم الصباغ علي ان السوق المالي القطري يحتاج الي مزيد من صناديق الاستثمار وهو قادر علي استيعاب تأسيس مزيد من الصناديق لافتا الي مقارنة حجم رسملة السوق التي تقدر بمئات المليارات من الريالات في حين ان الصناديق التي يتم تأسيسها حتي الآن لا تتعدي بضع مليارات ريال.
قلت: هناك من يري ان يكون حجم اموال الصناديق بما يعادل 10% من رسملة السوق.
د. هاشم الصباغ اجاب بل اكثر من ذلك بالنظر الي ان الاسواق العالمية يشكل فيها الاستثمار المؤسسي (المقصود به الصناديق وما شابهها) من 60-70% من جم التعاملات.
تحركات ضيقة
ويري محمد الهيدوس انه منذ منتصف شهر يوليو الماضي والسوق المالي في قطر يتحرك في نطاق ضيق.. فالأسعار ظلت ترتفع أكثر من شهر بشكل طفيف نقطة إلي نقطتين يومياً والمضاربات كانت تتم علي الأسهم التي لا يضمها مؤشر الأسعار العام.
وكانت المضاربات علي أسهم الريان و بروة .. وقد رأينا ان تذبذبات الأسعار في هذه الشركات كان يسير في نطاق أكبر من شركات المؤشر العام.
إلا اننا لاحظنا انه خلال اليوم الأخير من الأسبوع الماضي فقد السوق النقاط التي اكتسبها طوال شهر كامل بسبب إشاعة قرب طرح أسهم بنك الخليج التجاري.. لكن مع صدور بيان التطمين ونفي شائعة قرب طرح أسهم الشركة للاكتتاب العام من جانب اللجنة التأسيسية للبنك فإن المخاوف قد زالت.. إلا ان تحركات الأسعار عادت مرة أخري إلي نطاقها الضيق كما رأينا خلال اليومين الأخيرين (أمس وأمس الأول).
ورأي محمد الهيدوس ان البيان الصادر من بنك الخليج التجاري كان من الواجب ان يكون أكثر وضوحاً وحتي لا يستغل البعض الخبر كما حدث خلال الفترة الماضية والتي أدت إلي انتشار شائعة قرب طرحه للاكتتاب العام.
وحسب قراءتي للبيان الصادر من بنك الخليج فإن لم يتم طرح اسهم البنك في أكتوبر فإنني أتوقع ان يكون الاكتتاب في البنك بعد نهاية دورة الألعاب الآسيوية خاصة وان الشهرين الأخيرين ستكون فيهما كافة مؤسسات الدولة ومنها البنوك ستكون مشغولة بإنجاح هذا الحدث الهام الذي ينتظره الجميع.
وقال محمد الهيدوس ان تأسيس محفظة الوطني (3) المغلقة بقيمة 3 مليارات ريال رافقها تحسن في أداء السوق بعد موجة طويلة من الهبوط ولعلها ركزت علي الأسهم الاستراتيجية ذات العوائد البعيدة.. وان كانت تحركات أسعارها جاءت في نطاقات ضيقة كما سبق وأشرنا. وأشار إلي ان الاسهم ذات العوائد تستحق الدعم خاصة وان أسعارها تعتبر مغرية للشراء وهي تعتبر أفضل استثمار خلال 3 - 5 سنوات قادمة.
وقال انه يفضل تأسيس محفظة أخري بهذا الحجم مع ترك الفرصة لتحركات الأسعار بصورة أفضل.
وأشار محمد الهيدوس إلي ان أسعار الشركات وخاصة القيادية وذات العوائد الجيدة تمثل جاذبية كبيرة ولو عدنا عاماً واحداً للوراء سنلاحظ ان مكررات الربحية تعتبر الآن أفضل حوالي 15 مرة في حين ان هذه المكررات كانت تصل إلي 40 مرة خلال نفس الوقت من العام الماضي.
وقال إن المؤشرات العامة لاقتصاد الدولة وخاصة ما يتعلق بأسعار النفط ووصولها إلي مستويات قياسية في الأسواق العالمية ونمو ربحية الشركات خلال النصف الأول بحوالي 30% مقارنة بربحية نفس الفترة العام الماضي كلها عوامل تصب في صالح سوق الأسهم حتي ان عوائد البنوك لا تعتبر مجزية حتي وان ارتفعت نسبتها عن وقت سابق حوالي 6% حالياً.. لكن بالنظر إلي مستوي التضخم والذي بلغ 8% فإن هناك نمواً سالباً بمقدار (- 2%)، وبالتالي فإن الاستثمار في الأسهم يعتبر أكثر جاذبية والأفضل علي المدي المتوسط (3 - 5 سنوات) قادمة.
د. آل شافي: لابد من دعم الشفافية واستقلالية السوق
د. الصباغ: السوق لايعكس قوة الاقتصاد وإنجازات الشركات في النصف الأول
الهيدوس: الأسعار الحالية تجعل الاستثمار أفضل علي المدي المتوسط خلال ال 3-5 سنوات القادمة
تحقيق- محمود عبدالحليم: بدأ سوق الدوحة للاوراق المالية يستعيد نشاطه بعد نفي الشائعة وتبديد مخاوف طرح اسهم بنك الخليج التجاري وسجل السوق ارتفاعا يوم امس الا ان تحركات الاسعار مازالت تتم في نطاقات ضيقة.
والتداعيات التي طالت السوق خلال الاشهر الاخيرة طرحت تساؤلا هاما.. وهو هل يسير السوق أو يعبر بشكل حقيقي عن حركة الاقتصاد القطري ونتائج الشركات التي حققتها خلال النصف الاول من العام.
الراية الاقتصادية استطلعت الآراء حول اداء السوق خلال الفترة الحالية وتوقعات الفترة المتبقية من العام الجاري.. وما الذي يحتاجه السوق حتي يستعيد عافيته مرة اخري.
د. ناصر مبارك آل شافي يشير الي ان سوق الدوحة يتميز بأداء جيد الا انه لضمان استمرار قوة الدفع والخطوات الصحيحة التي يسير بها في الوقت لابد من زيادة عمليات الشفافية بالاضافة الي تحقيق مزيد من الاستقلالية الكاملة للسوق مع ضرورة فتح قنوات جديدة للاستثمار فيه وتنويع الادوات المالية.
وحول دور صناديق الاستثمار في السوق قال د.ناصر مبارك آل شافي ان صناديق الاستثمار يمكن ان تلعب دورا هاما في تحقيق التوازن المطلوب وسيره علي اسس رشيدة بعيدا عن التأثيرات الفردية.
الا انه من الملاحظ انه رغم تأسيس عدد من الصناديق ودخولها السوق الا ان تأثيراتها الايجابية مازالت بعيدة عن المستوي المنشود وكما ذكرت في تصريحات سابقة فان عامل الترويج والتثقيف والتوعية بماهية الصناديق وفوائدها وكيفية الاستثمار فيها والعوائد التي يمكن ان تحقق منها تبقي هي حجر الاساس في نجاح تأثير هذه الصناديق في السوق المالي القطري وباعتقادنا ان عمليات الترويج لصناديق الاستثمار في قطر مازالت ضعيفة كما ان قطاعا عريضا من المستثمرين لايعرف ماهي الصناديق واهميتها كواحدة من الادوات الاستثمارية الهامة والمطلوبة لدي اي سوق مالي.
قلت: يري البعض ضرورة تأسيس صندوق استثماري يلعب دور صانع السوق.
د. ناصر مبارك قال: السوق المالي لايحتاج الي طرح مثل هذه الافكار خلال الوقت الحالي خاصة وان السوق القطري يعتبر من الاسواق الجيدة.. وقد يكون من المناسب ان يكون تأسيس مثل هذا الصندوق في القطاع النفطي سيكون بمثابة حماية من التقلبات التي تحدث لهذه الاسواق من وقت لآخر وأعتقد ان كثيرا من الدول ومنها قطر لديها مثل هذا الصندوق في قطاع النفط وكما ذكرت قبل قليل فانه من المهم الاهتمام بمستويات الشفافية وتحقيق الاستقلالية والرقابة الجيدة في السوق المالي اكثر من مناقشة امكانية تأسيس صندوق استثماري في الاسهم ليقوم بدور صانع السوق.
أداء ضعيف
والملاحظ علي أداء السوق وبخاصة خلال الشهر الاخير انه يتحرك مرتفعا في نطاقات ضيقة للغاية.
د. هاشم الصباغ مدير عام بيت الاستثمار يري ان اداء السوق المالي وتحركات الاسعار فيه تعتبر ضعيفة ولا تتوافق بل تسير في اتجاه معاكس لأداء الاقتصاد الوطني وانجازات الشركات التي تحققت خلال النصف الاول من العام الجاري 2006. وقال انه من المعروف ان الاسواق المالية تكون بمثابة المرآة التي تعكس اداء الاقتصاد الوطني والشركات المساهمة المدرجة فيه.
واشار د. هاشم الصباغ الي ان الاداء الضعيف للسوق ربما ارتبط وخاصة في الايام الاخيرة بشائعة طرح شركة جديدة للاكتتاب العام والتي تم نفيها من جانب اللجنة التأسيسية حسب ما نشر بالصحف امس.
وقال د. هاشم الصباغ انه من الممكن مع عودة المستثمرين من الاجازات وعودتهم الي السوق مرة أخري ان يشهد تحسنا في وتيرة الاسعار والمعروف ان الاسواق فيها نوع من المواسم وقد تكون عودة المستثمرين ذات تأثير ايجابي علي اداء السوق خلال الفترة القادمة.
واكد د. هاشم الصباغ علي أهمية صناديق الاستثمار وقال ان بيت الاستثمار قام بتأسيس صندوق اسلامي في الاسهم القطرية برأسمال 500 مليون ريال وقد طرحنا الجزء الأول والبالغ قيمته 50 مليون ريال وقد تم تغطيته ثلاث مرات.. وهو ما يعكس اهتمام المستثمرين بمثل هذا النوع من الاستثمار.
سألت: ان كان الصندوق قد دخل السوق المالي.
د. هاشم الصباغ اجاب: ان ذلك يرتبط بخطة مدير الصندوق وكذلك الشركات التي سيتعامل فيها وذلك ضمن شروط وضوابط اعلنت للمستثمرين عند الاكتتاب.
وقال ان هناك توجها لتأسيس صناديق اخري في اسهم خليجية وعربية بالاضافة الي صندوق عقاري وسوف نبدأ بالسوق القطري نظرا للطفرة الهائلة التي يشهدها قطاع العقارات في قطر وغيرها من دول المنطقة والتي تتطلب تأسيس صناديق تستفيد من هذه الطفرة وتحقق عوائد مجزية للمستثمرين.
كما اكد د. هاشم الصباغ علي ان السوق المالي القطري يحتاج الي مزيد من صناديق الاستثمار وهو قادر علي استيعاب تأسيس مزيد من الصناديق لافتا الي مقارنة حجم رسملة السوق التي تقدر بمئات المليارات من الريالات في حين ان الصناديق التي يتم تأسيسها حتي الآن لا تتعدي بضع مليارات ريال.
قلت: هناك من يري ان يكون حجم اموال الصناديق بما يعادل 10% من رسملة السوق.
د. هاشم الصباغ اجاب بل اكثر من ذلك بالنظر الي ان الاسواق العالمية يشكل فيها الاستثمار المؤسسي (المقصود به الصناديق وما شابهها) من 60-70% من جم التعاملات.
تحركات ضيقة
ويري محمد الهيدوس انه منذ منتصف شهر يوليو الماضي والسوق المالي في قطر يتحرك في نطاق ضيق.. فالأسعار ظلت ترتفع أكثر من شهر بشكل طفيف نقطة إلي نقطتين يومياً والمضاربات كانت تتم علي الأسهم التي لا يضمها مؤشر الأسعار العام.
وكانت المضاربات علي أسهم الريان و بروة .. وقد رأينا ان تذبذبات الأسعار في هذه الشركات كان يسير في نطاق أكبر من شركات المؤشر العام.
إلا اننا لاحظنا انه خلال اليوم الأخير من الأسبوع الماضي فقد السوق النقاط التي اكتسبها طوال شهر كامل بسبب إشاعة قرب طرح أسهم بنك الخليج التجاري.. لكن مع صدور بيان التطمين ونفي شائعة قرب طرح أسهم الشركة للاكتتاب العام من جانب اللجنة التأسيسية للبنك فإن المخاوف قد زالت.. إلا ان تحركات الأسعار عادت مرة أخري إلي نطاقها الضيق كما رأينا خلال اليومين الأخيرين (أمس وأمس الأول).
ورأي محمد الهيدوس ان البيان الصادر من بنك الخليج التجاري كان من الواجب ان يكون أكثر وضوحاً وحتي لا يستغل البعض الخبر كما حدث خلال الفترة الماضية والتي أدت إلي انتشار شائعة قرب طرحه للاكتتاب العام.
وحسب قراءتي للبيان الصادر من بنك الخليج فإن لم يتم طرح اسهم البنك في أكتوبر فإنني أتوقع ان يكون الاكتتاب في البنك بعد نهاية دورة الألعاب الآسيوية خاصة وان الشهرين الأخيرين ستكون فيهما كافة مؤسسات الدولة ومنها البنوك ستكون مشغولة بإنجاح هذا الحدث الهام الذي ينتظره الجميع.
وقال محمد الهيدوس ان تأسيس محفظة الوطني (3) المغلقة بقيمة 3 مليارات ريال رافقها تحسن في أداء السوق بعد موجة طويلة من الهبوط ولعلها ركزت علي الأسهم الاستراتيجية ذات العوائد البعيدة.. وان كانت تحركات أسعارها جاءت في نطاقات ضيقة كما سبق وأشرنا. وأشار إلي ان الاسهم ذات العوائد تستحق الدعم خاصة وان أسعارها تعتبر مغرية للشراء وهي تعتبر أفضل استثمار خلال 3 - 5 سنوات قادمة.
وقال انه يفضل تأسيس محفظة أخري بهذا الحجم مع ترك الفرصة لتحركات الأسعار بصورة أفضل.
وأشار محمد الهيدوس إلي ان أسعار الشركات وخاصة القيادية وذات العوائد الجيدة تمثل جاذبية كبيرة ولو عدنا عاماً واحداً للوراء سنلاحظ ان مكررات الربحية تعتبر الآن أفضل حوالي 15 مرة في حين ان هذه المكررات كانت تصل إلي 40 مرة خلال نفس الوقت من العام الماضي.
وقال إن المؤشرات العامة لاقتصاد الدولة وخاصة ما يتعلق بأسعار النفط ووصولها إلي مستويات قياسية في الأسواق العالمية ونمو ربحية الشركات خلال النصف الأول بحوالي 30% مقارنة بربحية نفس الفترة العام الماضي كلها عوامل تصب في صالح سوق الأسهم حتي ان عوائد البنوك لا تعتبر مجزية حتي وان ارتفعت نسبتها عن وقت سابق حوالي 6% حالياً.. لكن بالنظر إلي مستوي التضخم والذي بلغ 8% فإن هناك نمواً سالباً بمقدار (- 2%)، وبالتالي فإن الاستثمار في الأسهم يعتبر أكثر جاذبية والأفضل علي المدي المتوسط (3 - 5 سنوات) قادمة.