»جلوبل« تتوقع ربحية لـ زين« تبلغ 80 فلساً في 2008

[Bo_7aMaD_Q8]

حددت السعر العادل بـ 1.770 دينار أعلى من »السوقي« الحالي بواقع %2.7
»جلوبل« تتوقع ربحية لـ زين« تبلغ 80 فلساً في 2008



نمو متوقع في أرباح »زين«





توقعت شركة بيت الاستثمار العالمي »جلوبل« ان تحقق مجموعة الاتصالات المتنقلة زين ربحية للسهم تبلغ 80 فلساً في العام الجاري 2008 ترتفع إلى 104 فلوس في عام 2009، موصية بالاحتفاظ بالسهم.

وافادت »جلوبل« ان القيمة السوقية لـ »زين تبلغ 27.27 مليار دولار مشيرة إلى انه تم تأسيس شركة الاتصالات المتنقلة (زين) في عام 1983 في الكويت كأول مشغل لخدمات الهاتف النقال في منطقة الخليج. ومنذ عام 2003، حققت الشركة نموا ملحوظا لتصبح أكبر رابع شركة اتصالات في العالم من ناحية الوجود الجغرافي وذلك بفضل وجودها في 22 بلدا في جميع أنحاء منطقة الشرق الأوسط وافريقيا، وهي تقدم خدمات الاتصالات الصوتية وخدمات البيانات المتنقلة إلى أكثر من 50.74 مليون مشترك (كما في 30 يونيو2008). في شهر أغسطس قامت الشركة برفع رأسمالها من خلال طرح أسهم حقوق أولوية. حيث سيرتفع رأسمالها المدفوع بنسبة %75 من خلال إصدار خاص للمساهمين. وقد استخدمنا طريقة تقييم مجموع الأجزاء لعمليات الشركة في مختلف الدول. وبناء على البيانات المجمعة لعمليات كل دولة على حدة، تقدر تقييماتنا للسعر العادل -لسهم شركة الاتصالات المتنقلة (زين) لمجموع الأجزاء بسعر 1.770 دينار كويتي، وهوأعلى بنسبة %2.7 من السعر السوقي الحالي للسهم البالغ 1.720 دينار كويتي (كما في 31 أغسطس).لذا، نكرر توصيتنا السابقة "بالاحتفاظ" بالسهم.



شركات الاتصالات قيد الدراسة

في إطار تغطيتنا لقطاع الاتصالات في دول مجلس التعاون الخليجي نستعرض في هذا التقرير أداء كل شركة الاتصالات السعودية، شركة اتحاد اتصالات (موبايلي)، مؤسسة الإمارات للاتصالات (اتصالات)، الشركة العمانية للاتصالات (عمانتل).



شركة الاتصالات السعودية (STC)- كانت شركة الاتصالات السعودية هي المزود الوحيد لخدمات الاتصالات السلكية واللاسلكية في المملكة العربية السعودية إلى أن انتهى احتكارها لسوق الاتصالات في المملكة عندما منحت شركة اتحاد اتصالات (موبايلي) رخصة الهاتف الثاني في العام 2004 وفي مارس 2007، فاز تحالف تقوده شركة زين الكويتية برخصة التشغيل الثالثة لخدمات الهاتف النقال وبدأت في تقديم خدماتها في أغسطس 2008 وفي أبريل 2007، تم منح ثلاث رخص لخدمات الهاتف الثابت في السعودية لينتهي بذلك احتكار شركة الاتصالات السعودية لخدمات الهاتف الثابت في المملكة. ونتيجة لتصاعد المنافسة بينها وبين شركات الاتصالات الأخرى في المملكة بدأت شركة الاتصالات السعودية في التوسع خارج السوق المحلية، حيث بدأت بعقد شراكة مع شركة ماكسيس للاتصالات والتي استطاعت بموجبها دخول أسواق ماليزيا، والهند، وأندونيسيا. وفي وقت لاحق، فازت شركة الاتصالات السعودية بحصة تقدر بنسبة %26 في ثالث رخصة لتقديم خدمات الهاتف النقّال في الكويت.وأخيرا، استحوذت شركة الاتصالات السعودية على حصة تبلغ نسبتها %35 في شركة "أوجيه تليكوم" مما ساعد على منح شركة الاتصالات السعودية موطئ قدم في أسواق الهاتف النقال في تركيا وجنوب افريقيا. ونتوقع أن تنموإيرادات شركة الاتصالات السعودية بمعدل سنوي مركب تصل نسبته إلى %9.2 خلال فترة توقعاتنا الممتدة من عام 2008 وحتى عام 2011 وبناء على استخدام أسلوب تقييم خصم التدفقات النقدية، توصلنا إلى القيمة العادلة لسهم شركة الاتصالات السعودية وهي 78.75 ريالاً سعودياً والتي تعد أعلى بنسبة %21.6 من السعر السوقي الحالي للسهم. لذا، نحتفظ بتوصيتنا السابقة "بشراء" سهم شركة الاتصالات السعودية.

شركة اتحاد اتصالات (موبايلي)- تعد شركة اتحاد الاتصالات المشغل الثاني لخدمات الهاتف النقال في المملكة العربية السعودية وقد أطلقت خدماتها في مايو2005 وخلال ثلاثة أعوام تمكنت الشركة من الاستحواذ على حصة سوقية تبلغ نسبتها %41 من السوق السعودي بنهاية عام 2007، حيث بلغ عدد المشتركين بهاتين الخدمتين 11.1 مليون مشترك. وقد استهدفت موبايلي قطاع البيانات والإنترنت على نحومكثف. وفي عام 2007، استحوذت موبايلي على %99.9 من أسهم شركة بيانات الأولى، كما أسست شركة مملوكة لها بالكامل في الهند هي شركة موبايلي إنفوتك والتي سوف تختص بتقديم خدمات الدعم الفني لتقنية المعلومات والخدمات الاستشارية. وبالإضافة الى ذلك، حصلت موبايلي على موافقة الهيئة السعودية للاتصالات بشأن استحواذها على شركة زاجل الدولية للاتصالات وهي شركة متخصصة في تقديم خدمات الإنترنت بالمملكة العربية السعودية. ونحن نرى أن صفقات الاستحواذ التي أبرمتها موبايلي مؤخرا سوف تعزز مكانتها في قطاع الإنترنت اللاسلكي ذي النطاق العريض. وبناء على استخدام أسلوب تقييم خصم التدفقات النقدية، توصلنا إلى القيمة العادلة لسهم شركة اتحاد اتصالات (موبايلي) وهي 68.84 ريالاً سعوديا والتي تعد أعلى بنسبة %49.6 من السعر السوقي الحالي للسهم. لذا، نكرر توصيتنا السابقة "بشراء" سهم شركة اتحاد اتصالات.

مؤسسة الإمارات للاتصالات (اتصالات)- كانت مؤسسة الإمارات للاتصالات المزود الوحيد لخدمات الاتصالات السلكية واللاسلكية في دولة الإمارات العربية المتحدة إلى أن انتهى احتكارها بفوز شركة الإمارات للاتصالات المتكاملة المعروفة باسم DU برخصة تشغيل الهاتف الثابت الثانية والهاتف النقّال والإنترنت في عام 2005 وتعمل الشركة في 15 دولة إفريقية وآسيوية ونتوقع أن ترتفع مساهمة العمليات الدولية في إجمالي إيرادات المؤسسة من %6 في عام 2007 إلى %11 في عام 2011 وقد استخدمنا طريقة تقييم مجموع الأجزاء لعمليات المؤسسة في مختلف الدول. وبناء على البيانات المجمعة لعمليات كل دولة على حدة، تقدر تقييماتنا للسعر العادل -لسهم مؤسسة الإمارات للاتصالات مجموع الأجزاء بسعر 27 درهماً إماراتيا، وهوأعلى بنسبة -%50 من السعر السوقي الحالي للسهم. لذا، فإننا نستهل تغطيتنا لسهم مؤسسة الإمارات للاتصالات بالتوصية "بشراء" السهم.

الشركة العمانية للاتصالات (عمانتل)- تعتبر شركة الاتصالات العمانية المشغل الحالي لخدمات الهاتف النقال في عمان. تنافس شركة النورس عمانتل في مجال خدمات الهاتف النقال. وقد سجلت الشركة العمانية للاتصالات نموا سنويا في إيراداتها الإجمالية بنسبة %12 لترتفع من 323.6 مليون ريال عماني في عام 2006 إلى 365.3 مليون ريال في عام 2007 وارتفع صافي ربح الشركة من 80.7 مليون ريال عماني في عام 2006 إلى 112 مليون ريال عماني في عام 2007 مسجلة نموا سنويا بلغت نسبته %38.8 ونتوقع أن يشهد قطاع الاتصالات العماني منافسة غير مسبوقة خلال الأعوام المقبلة جاذبا نحوه شركات الهاتف النقال، في الوقت الذي تدرس فيه هيئة تنظيم الاتصالات دخول مشغل ثالث لاتصالات الهاتف النقال في عمان. ويتعين على الشركة العمانية للاتصالات مواصلة الحفاظ على حصتها السوقية في إطار هذا السيناريوالتنافسي من خلال تحسين نموالإيرادات من خدمات الهاتف الثابت والنقال. وفي الوقت ذاته المحافظة على كبار العملاء من خلال إطلاق برامج الولاء. وتبلغ القيمة العادلة لسهم العمانية للاتصالات 2.339 ريال عماني وهي اعلى بنسبة %18 من السعر السوقي الحالي البالغ 1.983 مليون ريال (كما في 31 أغسطس 2008) لذا، فإننا نستهل تغطيتنا لسهم الشركة العمانية للاتصالات "بشراء" بالسهم.

[Bo_7aMaD_Q8]

معدل انتشار النقال في »اكرا« لا يتجاوز %28
»زين« تشغل شبكتها في غانا في النصف الثاني من أكتوبر







توقعت مصادر مطلعة لـ »الوطن« ان تباشر مجموعة الاتصالات المتنقلة »زين« تشغيل شبكتها في غانا خلال النصف الثاني من شهر اكتوبر المقبل الامر الذي سيمثل خطوة توسعية جديدة للمجموعة في الجناح الغربي لقارة افريقيا لاسيما ان غانا واحدة من الاسواق الافريقية الضخمة وتبلغ قاعدة سكانها 20 مليون نسمة.

واوضحت المصادر ان الخبرات التي تملكها مجموعة »زين« عبر وجودها في افريقيا ستمثل قاعدة انطلاق قوية لتشغيل شبكتها في غانا، مشيرة الى ان سوق الاتصالات المتنقلة في غانا يتميز بمعدلات نمو مرتفعة على صعيد اعداد المستخدمين للهاتف النقال وهو ما يكسبها فرص نمو هائلة ولاسيما ان معدل انتشار خدمات الهاتف النقال لا يتجاوز %28، كما ان هذه الخطوة ستعزز من وجود »زين« في منطقة الاتحاد الاقتصادي لدول غرب افريقيا الذي يضم دول بوركينا فاسو والنيجر وسيراليون ونيجيريا وتمثل هذه المنطقة اكبر سوق للاتصالات المتنقلة على مستوى افريقيا.

يذكر ان »زين« اعلنت اخيرا انها اطلقت علامتها التجارية الموحدة »زين« على جميع وحداتها التابعة لها في افريقيا التي كانت تعمل تحت اسم العلامة التجارية »سلتل«، وتتزامن هذه الخطوة مع اعلان المجموعة عن نجاحها في الربط بين قارتي آسيا وافريقيا وذلك للمرة الاولى في العالم من خلال خدمة الشبكة الواحدة التي تعد اول شبكة اتصالات متنقلة عابرة للحدول الجغرافية على مستوى العالم بدون خدمات رسوم التجوال الدولي، لتتحول جميع وحدات سلتل التابعة للمجموعة في 14 دولة افريقية الى الاسم التجاري »زين«، وهي الوحدات التي توجد تحديدا في بوركينا فاسو وتشاد وجمهورية الكونغو والغابون وجمهورية الكونغو الديموقراطية وكينيا ومدغشقر ومالاوي والنيجر ونيجيريا وسيراليون وتنزانيا واوغندا وزامبيا.