السعر العادل..صناعات أنموذجاً

[qatari1]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته...

أخواني الكرام..أعتبر هذه مشاركتي الأولى في هذا المنتدى، وأرجو أن تنال القبول والاستحسان لديكم..مع دعواتي الخالصة للجميع بالخير الوفير والرزق العميم..

تعريف السعر العادل:-
يعرف السعر العادل بأنه: القيمة السوقية لسهم شركة ما بناءً على النتائج المالية للشركة، ونمو أرباحها المستقبلية.
وعلى الرغم من السعر العادل هو سعر نظري في أغلب الأحيان، إلا أنه يظل خياراً جيداً للمستثمرين الراغبين في شراء أسهم شركة ما لأن سعرها السوقي لا يزال أقل من قيمته العادلة.
أما السعر المتداول في اسوق المالي فقد يكون أقل أو أكثر من السعر العادل نتيجة لعوامل كثيرة لعل أهمها المضاربات التي يقوم بها كبار المتداولين، والإشاعات، والحالة النفسية لصغار المستثمرين، وإعلانات الأسهم المجانية، وقرب توزيع الأرباح، والحالة الاقتصادية أو السياسية في البلاد ووجود أدوات استثمارية أخرى أكثر أماناً للمستثمر مثل الودائع البنكية أو الاستثمار في القطاع العقاري ويعد الأخير أكثر قنوات الاستثمار أماناً.

وحتى لا يكون الكلام نظرياً فقط، فسأحاول في السطور التالية حساب السعر العادل لسهم شركة صناعات قطر-أحد أهم الأسهم القيادية في السوق المالي القطري- ولنر إن كان سعر إغلاقه الحالي البالغ 155.60 ريالاً بتاريخ 21/02/2005 يعد سعراً عادلاً أم لا آخذين في الاعتبار أن العائد على السهم هو 5 ريالات كما أُعلن.
يمكننا تعريف السعر العادل إذا أخذنا في الحسبان ما يعرف اختصاراً بالـ PEG الذي يعني Price per Earn to Growth أو السعر على العائد إلى النمو.
فإذا كان الـ PEG لهذا السهم بالسعر 155.60 ريالاً بنسبة نمو تبلغ 40% تقريباً عن أرباح العام المنصرم يقل عن ال 1، فذلك يعني أن السهم يتداول بأقل من قيمته العادلة أما إذا تجاوز ال 1 فمعنى ذلك أنه يتداول بأعلى من قيمته العادلة، وغني عن القول أنه إذا كان الـ PEG يساوي ال 1 فالسهم وصل إلى قيمته العادلة.
ويحسب الـ PEG كما يلي:-
PEG=(السعر/العائد)/ نسبة النمو
PEG=(155.60/5) /40
=0.778
إذن نستنتج أن سهم صناعات يتم تداوله بأقل من قيمته العادلة!
وهنا يطرح السؤال التالي نفسه:
ما هو السعر العادل لسهم صناعات؟
الإجابة بسيطة جداً، فلكي يصل السعر إلى سعره العادل، يجب أن يكون PEG مساوياً للـ ا، وحتى يحدث هذا، وبما أن الـ PEG الحالي هو 0.788، فيجب أن يزيد الـ PEG بمعدل 1-0.778=0.222 بمعنى أن يزيد السعر بنسبة 22.2%
أي السعر العادل=(155.60*0.222)+155.60=190.14 ريالاً

إذن السهم لم يصل إلى السعر المذكور، ولازال أمامه فرصة للارتفاع، وهذا رأي شخصي يحتمل الصواب بقدر ما يحتمل الخطأ،وقرار البيع أو الشراء بيدك أخي المستثمر أو المضارب دون تحميلي أي مسؤولية.
ملاحظة هامة: حتى تاريخه لا أملك سهماً واحداً في صناعات.

[إنتعاش]

ياهلا فيك اخوي الفاضل

الحقيقه يسعدني جدا جدا اني اقرا كتاباتك ومساهماتك النافعه

الله يجزيك كل خير عن اخوانك واخواتك في هالموقع الجميل

بالنسبة للسعر العادل اللي ذكرته اخوي

لو نطبق الكلام على سعر مصرف قطر الاسلامي مثلا ً

السعر 310
العائد على السهم 9.41
نسبة نمو الارباح : 108.3 %

يعني تكون معادلتنا على الشكل الآتي :

(310/9.41) / 108.3

= 0.304

يعني نقول انه اقل من السعر العادل للسهم

ولو بغينا ان نوصل للسعر العادل له

يكون ( 1 - 0.304 ) = 0.695

0.695 * 310 = 215.45

يصبح السعر العادل = 310 + 215.45 = 525.45 ريال !!!

هل تطبيقي يعتبر صحيح ؟

ارجو الإفاده اخوي


ملاحظه : تم اخذ المعلومات المطلوبه من الرابط ادناه
http://www.qatarshares.com/vb/showthread.php?t=154

[qatari1]

حساب صحيح أخي انتعاش، وإن كانت علامات التعجب التي وضعتها أمام الرقم 525.45 ريال تدل على عدم تصديقك!
ولكن ضع في اعتبارك أخي الكريم تعريف السعر العادل أعلاه، وهو أنه سعر نظري وليس بالضرورة السعر الواقعي أو الحقيقي للسهم ووضحت العوامل التي تؤثر على السعر في السوق هذا من ناحية أما من ناحية أخرى فلا يمكن أن نتنبأ بنمو الأرباح في العام المقبل، ولو سارت الأمور كما ينبغي فسيصل سعره إلى هذا الرقم بعد عدة سنوات، وحينها أو ربما قبل ذلك فستلجأ إدارة السوق المالي إلى ما يعرف بـ( تجزئة السهم)، وهو ما سأتناوله في مقالي القادم إن شاء الله.
:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: ::::::::::::::::::::::::::::
حكمة اليوم: (واعلم أن ما أصابك لم يكن ليخطئك، وما أخطأك لم يكن ليصيبك)
محمد صلى الله عليه وسلم(حديث شريف)
:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: :::::::::::::::::::::::::::

[إنتعاش]

اللهم صلي وسلم عليه

حياك اخوي مرة ثانيه

فهمت عليك اخوي

وان كانت نتائج المصرف لهذه السنه استثنائيه بكل معنى الكلمه
يعلمها جيدا ً من يعرف بواطن المصرف الاسلامي
كون السواد الاعظم من هذه الملايين المحققه ما هي إلا تحصيل لديون
شبه معدومه كانت بينه وما بين بنك الاعتماد الدولي في المشاكل المشهوره اياها. .

عموما اخي الفاضل نعم اردت الخوض في مسألة تجزئة السهم مره اخرى

وقبل ذلك اردت إطلاعك على ما كتبه منذ ايام حمد المناعي في هذه المسأله

على الرابط الآتي :
http://www.qatarshares.com/vb/showthread.php?t=467


ولك كل احترامي وتقديري

[qatari1]

ماذكرته حول الديون شبه المعدومة يقودنا إلى نقطة أخرى مهمة، وهي هل الأرباح تشغيلية أم لا، وقد نتحدث عنها لاحقاً إن شاء الله.
:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::
حكمة اليوم:
(ولا تقل: لو أني فعلت كذا لكان كذا، ولكن قل: قدر الله وما شاء فعل)
محمد صلى الله عليه وسلم(حديث شريف)
:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::

[إنتعاش]

بانتظار اخوي مقالاتك وكتاباتك الشيقه والنافعه

ولك تحياتي وتقديري

[سهم عتيج]

مشكور اخوي قطري1 على هذه المعلومات الطيبة,, بس عندي ملاحظة عن السعر العادل للصناعات وهو 190 ريالا استنادا الى معادلتك,, حيث أن نسبة النمو ال40 %من أرباح هذه السنة عن السنة الماضية لا تعبر حقيقة عن تلك النسبة ولسبب بسيط جدا وهو أن ال 40% الزيادة في أرباح هذه السنة مقارنة مع نتائج 8 شهور فقط عن عام 2003,, يعني هذه النسبة التي استندت اليها غير صحيحة ,, لذا وجب التنويه

وحتى نصل الى تحليلات أكثر منطقية للسعر العادل فيجب علينا حساب متوسط النمو للأرباح في الثلاث سنوات الماضية على الأقل لأي سهم حتى نصل الى قيمة منطقية لأي سهم

[qatar_moon]

شكرا اخوي على المعلومات الي اول مره اعرفها

[kcard]

سلام للجميع

إذا طبقنا نفس المعادلة على شركة أخرى فسنجد الفارق كبير بين سعر السوق و (peg)

مثال - القطرية العامة للتأمين

العائد على السهم = 20.82 ريال
نسبة النمو في الأرباح الصافية = 273.42 %
قيمة السهم الحالية = 335 ريال

قيمة السهم حسب المعادلة = 335 /20.82/273.42 =0.06 ثم 1-0.06 = 0.94

(335 * 0.94) + 335 = 649.90 ريال

[khobra]

قطري 1 كلامك فيه شي من المنطق مع ملاحظه ماكتبته من احتماليه الصواب والخطاء ولكن للمعلوميه كثير من الشركات لو حسبنا فيها نفس المعادله لطلع الفارق كبير والله المستعان وشكرا لك